兴证张忆东：美股走到哪儿了？

恒生科技指数涨幅再次扩大至 2%，哔哩哔哩涨近 10%，百度集团涨 5%。

中信证券预计内部经济复苏趋势仍十分强劲；两会临近，稳增长政策也有望进一步推出，夯实市场信心。而海外美联储加息高点预期已较为充分地被市场 price in，随着加息终点临近，市场预期差快速修正，其边际影响将逐步减弱。

港股 “倒春寒” 结束？3 月关键词：两会、复苏！

零售商的财报里，呈现着一个真实的美国。

财报的真相：美国人当下的消费，如同经济已经衰退

爱奇艺都盈利了，B 站还在亏！但华尔街已经预言，B 站将成为 2023 年一季度第一个广告收入恢复同比增长 22% 的广告平台，相信亏损会持续缩窄并在 2024 财年达到盈亏平衡。

一度涨超 10%！巨亏 75 亿的哔哩哔哩，今年广告有望爆速！

新加坡股市 2 日报：阿里巴巴 5 倍做空权证成交量增加

人民银行行长易纲 3 月 3 日在国新办新闻发布会上表示，目前我国货币政策的主要变量水平是比较合适的，实际利率水平是比较合适。对于降准，2018 年以来中国央行实施 14 次降准，平均法定存款准备金率从 15% 左右降到不到 8%，用降准的办法 “吐出” 长期流动性来支持实体经济，还是一种有效方式，使得流动性处在合理均衡水平上。

易纲：降准提供长期流动性支持实体经济仍是有效方式

3 月 2 日美股盘前，哔哩哔哩发布 2022 年四季度及全年财报。财报显示，哔哩哔哩 2022 年 Q4 营收 61 亿元，同比增长 6%，第四季度净亏损 14.95 亿元，同比收窄 29%。

B 站过去一年花 3.4 亿遣散员工， 短期减亏的小目标实现后下一步往哪走？

中国人民银行行长易纲在新闻发布会上表示，下一步，我们将综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕、广义货币和社会融资规模增速与名义经济增速基本匹配。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

人民银行副行长刘国强 3 月 3 日在国新办新闻发布会上表示，目前看国内经济好转是肯定的，但也存在一些不确定因素，下一步人民银行将加强调研，统筹经济发展和物价稳定，根据经济形势变化适时适度调整货币政策。坚持正常的货币政策，保持正利率和向上的收益率曲线，不 “大水漫灌”、不 “大收大放”。

刘国强：国内经济好转是肯定的 坚持正常的货币政策不大收大放

3 月 3 日讯，人民银行行长易纲上表示，近年来，货币政策在支持实体经济高质量发展有以下几个特点：一是总量上保持对实体经济的支持力度；二是保持物价稳定；三是利率政策要以国内经济问题为主考虑问题，保持实际利率的合适水平，适当降低融资成本。四是结构上加大重点领域和薄弱环节的支持力度。今年的工作重点还将继续强调上述四个方面，货币信贷政策总量适度、结构平稳，巩固实际贷款利率下降的成果，继续发挥结构性货币政策的作用，对重点领域保持有力的支持力度。

易纲：今年将巩固实际贷款利率下降的成果

人民银行行长易纲 3 月 3 日在国新办新闻发布会上表示，《金融稳定法》已经通过全国人大的第一次审议，人民银行将推动《金融稳定法》出台，依法将各类金融活动全部纳入监管；善始善终做好平台企业金融服务整改，加强常态化监管，支持平台企业健康规范发展。

易纲：人民银行将推动《金融稳定法》出台

易纲：善始善终做好平台企业金融服务整改

中国 2 月财新服务业 PMI 55，预期 54.5，前值 52.9。

稀土和碳化硅相关企业首当其冲。

特斯拉一句话，这些企业大跌

港股开盘，恒指开涨 1.34%，科指开涨 2.58%，回港中概股多数高开，哔哩哔哩绩后开涨约 10%，京东涨约 4%，网易涨约 3%。

相较于以往农商银行、村镇银行等中小银行频吃罚单而言，此次挨罚的多数是面向全国展业的大型银行。

大额罚单释放严监管信号 银保监会公布 5 家金融机构违法违规案件

美股全线收涨，网易有道、爱奇艺涨超 8%，特斯拉跌 5.85%。俗称 “港股实名制” 的投资者识别码制度将于 3 月 20 日实施。沙特阿美拟入股吉利、雷诺合资公司。花旗裁员。 Nordstrom 将关闭加拿大所有门店，裁员 2500 人。戴尔科技财报好于预期，盘后股价上涨。

早餐 | 港股实名制即将实施，美股近期反弹被指是 “牛市陷阱”

Loeb 对芯片行业并不陌生，他此前曾投资英特尔。和 AMD 不同的是，英特尔如今正陷入泥淖难以自拔。

对冲基金大佬 Dan Loeb 进场 AMD，股价短线拉涨

瑞银：预计 6000 亿元散户资金将流入中国股市。

软银集团旗下 ARM 的 CEO：ARM（在可预见的未来）将仅仅寻求美国 IPO。将维持公司总部在英国伦敦。将考虑 “在适当的时机” 申请英国 IPO（二次上市）。

由于对服务器和网络设备的强劲需求抵消了核心 PC 领域的下滑，戴尔 Q4 的营收和利润超出预期。

戴尔 Q4 营收超预期 业绩指引再度引发对电脑需求持续低迷的担忧

来源 证券时报 造车新势力当下有多难？3 月 2 日，港股新能源汽车概念股集体低开，蔚来股价盘中最低跌至 68.7 港元/股，创其港股上市以来新低。

卖一辆亏 12 万？蔚来股价创港股上市来新低！摩根大通却在加仓小鹏，新势力们已现分化？

美国奢侈品零售商 Nordstrom 周四公布，第四季度的销售额和利润都有所下降，尽管利润超出了华尔街的预期。该公司还表示，决定在今年 6 月底之前关闭加拿大的所有门店，并裁员 2500 人。该公司 CEO 埃里克·诺德斯特龙（Erik Nordstrom）表示：“我们于 2014 年进入加拿大，计划在那里建立和维持长期业务。

美国奢侈品零售商 Nordstrom 拟关闭加拿大业务，裁员 2500 人

美国失业和劳动力成本数据凸显劳动力市场强韧，助长通胀压力，促使美联储保持加息。早盘三大美股指中仅道指上涨。盘中美联储官员博斯蒂克称仍支持加息 25 个基点，今夏可能暂停加息，标普纳指转涨，脱离一个多月低位，连续五日创 2007 年来新高的 2 年期美债收益率回吐多数升幅，盘中逼近七周高位的美元指数收窄涨幅。道指两连涨至一周高位，季报优于预期的成份股 Salesforce 涨超 11%。特斯拉一度跌超 8%，创今年内最大盘中跌幅。中概总体连日跑赢大盘，B 站涨近 10%，小鹏汽车涨超 7%。原油三连涨至两周高位，美国天然气终结六连阳跌落四周高位。黄金止步三连涨，告别逾一周高位。伦锡跌 3%，和伦镍均创三个多月新低。更新中

标普纳指反弹，Salesforce 力挺道指，特斯拉跌近 6%，美债收益率冲高回落

面向高净值人群的黑石 BREIT 已成为商业地产市场健康状况的晴雨表，这一旗舰房地产投资信托基金从去年 11 月起持续触发月度客户撤资上限。有分析称，在激进加息之下，“商业房地产泡沫已经破灭，屠杀来得又快又猛。”

风向标倒了？黑石北欧商业地产贷款证券化产品违约，连续四个月限制 BREIT 撤资

据外媒报道，由马斯克投资的美国神经科技和脑机接口公司 Neuralink 的人体试验申请，已经因为安全问题被美国食品药品管理局（FDA）拒绝了。尽管在被 FDA 拒绝一年后，公司仍在努力解决 FDA 提出担忧的问题，但其内部员工怀疑，能否迅速解决这些问题。

安全隐患成绊脚石！媒体刚刚披露，马斯克脑机接口人体试验申请一年前就被拒

对投资者日的批评可以用一个字概括：空。无论是下一代新车，还是特斯拉未来的指引，都缺少细节，缺少可衡量的标准追踪进展。

500 亿美元市值蒸发！为何特斯拉投资者日后股价重挫？

随着利率上升，欧美央行对 QE 买债政策产生的巨额准备金利息支付快速攀升，甚至令德国央行在 2022 年录得 40 多年来首次亏损，与欧洲央行都要靠提取风险拨备金才能抹平差额。分析称，量化宽松狂潮后，欧元区将率先迎来央行损失的时代，美联储或紧随其后，激化对美国债务上限的争辩，并沉重打击欧美公共财政。

央行巨亏，转入负资产运营？快速加息时，QE 放水 “恶果” 开始显现

做空机构 Grizzly Research 称，中通快递的利润率一度堪比苹果，在国家工商总局报告的利润率远低于在美报告水平，在美报低员工人数，压低人力成本，虚报资本支出，造成利润率超高假象，帮助其上市以来募资超 30 亿美元；中通还利用未披露关联方转移运营费用，将大笔贷款用于支持内部人房产投资。

中通爆雷？被做空机构指在美财务报告造假、股价至少 50% 下行空间

离职补偿都有 345 万！量化大厂薪资究竟有多高？

在天猫上，越来越多个性化、创新性的消费需求被商家捕捉，并开发出新品、新品牌、新赛道。其中母婴被认为是当下极具发展潜力的行业，尤以童鞋童装涉及的 “10+1” 趋势赛道为甚。

15 岁的天猫，下一个机会点在哪？

特斯拉投资者日凸显特斯拉仍然遥遥领先于其他汽车制造商，而关于下一代车型，细节尚不明确。

特斯拉宏图 3：霸气十足，细节模糊

自 1945 年以来，单看 3 月，标普 500 指数在 64% 的时间里都是上涨的；在总统选举周期的第三年，情况甚至更好，标普 500 指数在 74% 的时间里都是上涨的。

以史为鉴，美股 3 月会表现更好？

中信证券维持蔚来 2023 年 PS 预测为 1.8 倍，下调其美股目标价至 13 美元（原为 17 美元），下调蔚来港股目标价至 101 港元（原为 130 港元）。

目标价遭大幅下调！蔚来港股创上市新低

TS Lombard 的策略师警告称，如果美国不出现衰退，美联储将被迫进行高于预期的加息，让投资者回到 2022 年的糟糕时刻。

如果美国经济 “不着陆”，美股可能重现 2022 年的熊市

Salesforce 涨超 15%，特斯拉大跌近 6%，阿里跌近 1%，哔哩哔哩跌 6%，网易涨近 2%，小鹏、理想涨超 1%，蔚来跌超 1%。Snowflake 跌 7%。

美股盘前 | 特斯拉大跌近 6%！多家机构下调蔚来目标价，苹果 2024 年或采用自研 5G 调制解调器芯片

哔哩哔哩四季度营收 61 亿元，市场预期 61.68 亿，同比增长 6%；净亏损 15 亿元，市场预期 15.33 亿，同比收窄 29%。

财报来了 | 盘前跌 6%！哔哩哔哩月活 3.26 亿，游戏、广告业务负增长，2022 年经调整净亏损 67 亿元

哔哩哔哩：预计 2023 年全年净营业额将达到人民币 240 亿元至 260 亿元。

哔哩哔哩：移动游戏营业额为人民币 11 亿元，较 2021 年同期减少 12%，主要是由于 2022 年第四季度缺少新推出游戏所致。

证监会表示，香港投资者识别码制度即将於 3 月 20 日推出，提醒如投资者还未回覆其中介人有关同意转交客户身分信息的要求，应尽快作出回应，制度实施後，若个人投资者未有提供所需同意，便只可在联交所出售其现时持有的证券，而不得买入证券。证监会行政总裁梁凤仪表示，推出投资者识别码制度符合国际做法，各监管机构将能够实时掌握证券买卖指令的投资者身分信息，将大大增强本港市场监察能力，促进市场廉洁稳健，并提升投资者信心。根据香港投资者识别码制度及香港的资料私隐法例，中介人须向个人客户取得明示同意，以便向证监会及联交所提交相关的客户身分信息，有关信息会以加密方式储存在数据资料库内，而只有证监会及联交所的获授权人员方可查取。

证监会：投资者识别码制度将於 3 月 20 日实施

瑞信称，蔚来业绩主要令人意外之处为汽车毛利率较预期低，按年降 14 个百分点至 6.8%，为过去十个季度以来首次录得单位数。该行预期，蔚来今年首季的毛利率或按季持平，主要由于新能源汽车补贴取消等。

大行速睇 | 蔚来港美股目标价齐遭调降！Rivian 还能再涨 180%？

创科实业两连阳，股价已反弹近 7%！年报显示，公司毛利率连续第十四年取得增长，公告详细澄清 “利润虚高” 指控！小摩也力挺：沽空报告很多地方不是很有力，毛利率背后仍然是电动工具的结构性增长机会和公司比较前瞻性的战略。

“打脸” 空头后强势反弹！“电钻大王” 利润还在增长，毛利率为何这么高？

高管们的做法，远比他们嘴上的说法更诚实。

不可忽视的危险信号：美股 “内部人士” 正在狂卖

欧美通胀居高不下，加息预期持续升温，纳指一度跌超 1%，欧债、美债收益率普遍走高。

加息预期升温，欧美股债齐跌！纳指期货跌超 1%，10 年期美债收益率突破 4% 后继续走高

投资者寄希望于更强劲的 2023 年，不过，事实证明，蔚来的挑战远未结束。

盈利能力引发担忧，蔚来能否应对挑战？

特斯拉在计划改变世界，但投资者们更关心的是特斯拉本季度和下一个季度的具体计划。万众期待的新平台、新车型，这次都没有亮相，可以说是让资本市场和大众失望的重要原因！

投资者日大惨败！市场为何 “抛弃” 特斯拉？

美推动法案为拜登封禁 TikTok 赋权，外交部回应：中方坚决反对美国一再泛化国家安全概念，滥用国家力量，无理打压别国企业。

两会过后的 30 天内，港股上涨概率达到 73%，平均涨幅达到 5.23%。其中 2015-2022 年两会过后的 30 天，恒生科技指数上涨概率达 75%，平均上涨幅度 8.21%。

港股反弹之路曲折，短期如何押注？

美国各州（尤其是共和党执政州）对 ESG 投资的抵制，正在限制华尔街巨头们的业务开展。