亚马逊预计将在 2026 年第一季度公布业绩，分析师预测营收将同比增长 13% 至 1772 亿美元，调整后每股收益为 1.63 美元。增长主要得益于云计算业务 (AWS) 和广告业务的强劲表现。尽管第四季度业绩超出预期，但投资者对亚马逊的资本支出计划表示担忧，导致股价在 2 月下跌超过 12%。AWS 的增长动力来自于生成式 AI 基础设施的需求增加。

财报前瞻 | AWS、广告业务成增长 “双引擎” 亚马逊 Q1 业绩料成股价上行催化剂

小鹏汽车董事长兼 CEO 何小鹏在北京车展上重申了到今年 8 月在中国超越特斯拉 FSD 的目标。他表示，小鹏汽车的视觉语言动作系统在某些复杂驾驶场景下已超越特斯拉。何小鹏强调，中国的驾驶环境更复杂，若能在此超越特斯拉，将增强整体实力。去年，他曾与自驾团队打赌，承诺到 2026 年 8 月 30 日，小鹏 VLA 能达到特斯拉 FSD V14.2 的效果。

何小鹏重申 8 月全面超越特斯拉 FSD 目标

Epoch AI 最新数据揭示，Anthropic、Minimax、智谱三家头部 AI 企业中，算力支出占总成本高达 57% 至 70%，全面压倒人才薪酬。其中 Anthropic 2025 年预计总支出达 97 亿美元，仅算力一项便吞噬 68 亿。更值得警惕的是，三家公司支出规模均为营收的 2 至 3 倍。

AI 竞争核心从抢人才转向拼算力？算力已成最大成本项

郭明錤透露，OpenAI 正布局自研智能手机，拟通过联发科、高通开发芯片，并由立讯精密独家组装，预计 2028 年量产。午后，立讯精密触及涨停。OpenAI 意在通过掌控软硬件，打造新一代 AI 操作系统入口。但这对于苹果来说可能不是个好消息。

OpenAI 被曝要做手机了，联手联发科、高通！苹果危？

美股在美伊释放谈判信号后迅速反弹，创下历史新高，主要受空头回补推动。自去年底以来，美股空头情绪持续升温，做空市值占比一度达到 2.8%。随着美伊局势缓和，空头被动回补助推美股上涨，但短期内这种技术性修复可能接近尾声。市场情绪已回归常态，交易心态趋于谨慎，未来美股的中长期上行动能仍需关注。

美股短期空头回补结束了吗？

AI 交易的乐观情绪回归，标普 500 和纳斯达克指数创历史新高。英伟达市值突破 5 万亿美元，英特尔录得自 1987 年以来最大单日涨幅。投资者关注 AI 基础设施需求，预计超大规模云计算公司将投入 6500 亿美元。分析师表示，AI 热潮使得半导体行业周期难以判断，当前仍处于早期阶段。英特尔的表现对 AMD 财报预期也有积极影响。

AI 交易乐观情绪强势回归：英伟达突破 5 万亿美元大关，华尔街吹响基础设施增配号角

两个月融资超过 20 亿，星动纪元持续补弹

标普 500 悄然创历史新高，高盛交易台却同步拉响五大警报：对冲基金七个月最大单周降杠杆、养老金 250 亿美元历史级卖盘压顶、CTA 买盘动能耗尽转向潜在卖方、新高当日市场广度创史上第二差、情绪指标与半导体涨势双双进入” 拉伸区间”。繁荣表象之下，风暴或已悄然集结。

高盛交易台：五大信号闪烁，美股迎来 “新高后的回撤窗口”

摩根士丹利首席经济学家 Seth B Carpenter 在最新研究中指出，人工智能的扩散速度超越以往技术革命，但目前就业市场未显现系统性冲击。尽管 AI 能力提升和企业采用率上升，整体劳动力市场指标依然稳定。AI 对生产率的提升已初步显现，但未来的岗位消失和招聘收缩几乎难以避免。历史上每次技术革命都曾引发就业恐慌，但最终结果是生产率上升和劳动力需求扩张。

大摩：与以往技术革命相比，AI 扩散更快，但 “尚未出现冲垮就业” 的迹象

SK 海力士预计与人工智能相关的奖金将接近 90 万美元，反映出韩国经济的不平等现象。公司第一季度营业利润创纪录，达到 37.61 万亿韩元，销售额因 AI 和数据中心需求激增而增长。预计到 2026 年，员工平均奖金将达到 40 万至 54 万美元，2027 年可能高达 87.8 万美元。该公司计划将大部分意外之财重新投资。

SK 海力士，平均奖金 90 万美元？

高盛将 Q4 布伦特原油预测从 80 美元大幅上调至 90 美元/桶，并指出价格风险明显偏向上行：不利情景下 Q4 均价超 100 美元，极端情景接近 120 美元。4 月全球石油供需缺口高达每日 1100-1200 万桶，创历史纪录，全球库存即便在乐观情景下也将跌至 2018 年以来最低水平。

因 “霍尔木兹冲击”，高盛将 Q4 布油预期上调至 90 美元

截至盘中，港股三大指数维持震荡，科技板块在 AI 与芯片主题带动下显著走强，多只龙头股涨幅居前。芯片主题成为市场关注焦点，澜起科技日内涨超 14%，中芯国际、华虹半导体等半导体标的资金活跃。整体盘面分化明显，投资者观望情绪浓厚，交投结构性特征凸显，市场轮动态势明显。

港股盘中｜三大指数维持震荡，芯片板块爆发，中芯国际大幅走强

上周标普 500 和纳斯达克虽双双创历史新高，但高盛大宗经纪数据显示，对冲基金正以 2024 年 7 月以来最快速度抛售科技股，为过去五年第三大单周去杠杆，且美股已连续 10 周中有 9 周遭净卖出。信息技术板块总敞口仍处于过去五年第 98 百分位，潜在抛压不容忽视。而本周 MAG7 的财报将成为科技股走势的关键节点。

对冲基金两年来最快速度抛售科技股，美股内部已现裂痕

伊朗战争重创阿联酋油气与旅游业，致其美元储备承压。阿联酋以” 转向替代货币结算石油” 为筹码，换取美方流动性支持。美国财长贝森特公开为美元互换额度背书，将其定性为捍卫美元霸权的战略工具。

美元互换额度讨论升温，贝森特为海湾国家金融救助背书

市场普遍预期日本央行将在 4 月 28 日维持利率不变，这给行长植田和男的沟通工作带来挑战。日元疲软接近干预红线，市场对加息的预期逐渐消散，认为加息可能性仅为 7%。焦点将转向植田的政策信号，尤其是他如何传达遏制日元贬值的决心。日本财务大臣警告对打压日元的投机行为保持高度警惕，官员们与美国同行保持密切联系。

植田和男面临沟通大考：市场预期 4 月不加息，日元疲软逼近干预红线

花旗表示，当前美股指数隐含五年 EPS 年化增速高达 11.7%，这一门槛在过去四十年几乎从未持续兑现。更值得关注的是，高估值已蔓延至整片市场，绝非几只科技巨头的独角戏。当近六成指数价值押注于未来增长，任何前瞻指引的细微瑕疵，都可能成为压垮市场信心的那根稻草。

暴涨之后，美股 59% 市值靠未来预期撑着，这个财报季前瞻指引比业绩更重要

分析师认为此次智谱和 MiniMax 下跌属于过度反应。V4 已验证华为昇腾芯片能够支撑 1.6 万亿参数的前沿模型推理；随着昇腾芯片加速普及与算力供给持续扩张，LLM 企业的服务成本将显著下降，从而有效打通 “token 需求→实际收入” 的变现路径。

DeepSeek“吓崩” 智谱和 MiniMax，但摩根大通认为：V4 打破算力束缚，是行业利好

花旗发布研报称，腾讯控股于 23 日发布新模型 HY3.0 预览版，这是一款 MoE(混合专家) 架构语言模型，总参数量达 2,950 亿，上下文窗口 256k，在复杂推理及代理能力方面有显著提升。HY 3.0 采取 “务实” 方针，专注于现实世界应用而非实验室评分，并声称推理效率提升 40%，定价具竞争力。花旗维持对腾讯的 “买入” 评级，目标价 783 港元。该行认为，尽管名为 “预览版”，但模型已立即整合至腾讯广泛的产品线，包括元宝、ima、CodeBuddy、WorkBuddy、QQ、腾讯文档、腾讯地图、微信公众账号及和平精英等，显示模型已准备好用于解决现实问题。模型专注于实用及具成本效益的部署，属正面战略方向。该行相信，随着官方 HY3.0 正式版或后续 3.1/3.2 版本推出，模型能力有望进一步提升。

花旗：腾讯控股 HY 3.0 预览版已整合至广泛产品线 维持 “买入” 评级

周末总结：华尔街上周以高涨的气氛结束，英特尔的强劲财报使半导体行业迎来了 18 天的连胜，并将英伟达的市值推回至超过 5 万亿美元。由于对美国与伊朗进行新一轮谈判以延长停火的希望，地缘政治的氛围进一步改善。今早 SGX 的情况：来自纽约的友好走势，但接下来一周将会很繁忙——“七大巨头” 中的四家公司将在周三发布财报，苹果将在周四发布，此外还有 FOMC 决策和美国第一季度 GDP 及核心个人消费支出数据

SG 早间简报｜英特尔震惊记录，大型科技公司周即将来临

美银美林最新周报揭示，一季度财报季后，存储巨头扩产 HBM 的热情明显降温，资本支出正加速回流传统 DRAM 与 NAND——后者合同价已创 25 年新高，DDR5 季度涨幅一度高达 200%。供给约束叠加厂商惜售心态，存储行业投资逻辑正从” AI 溢价” 切换至” 传统短缺” 新主线。

传统 DRAM 太赚钱了！存储芯片巨头扩产 HBM 热情都低了，甚至长协价也不愿签了

AI 杀入电商腹地，Anthropic 内部实验” Project Deal” 显示，Claude 在真实环境中自主完成 186 笔交易、总额逾 4000 美元，展示出无需人工介入的完整谈判能力。消息一出，eBay 单日重挫 4.5%，市场对传统电商被颠覆的恐慌开始蔓延。

Claude 全程完成 “谈判和交易”，Anthropic 在上周五悄悄 “试水” 了电商

方舟投资管理公司创始人凯茜·伍德（Cathie Wood）在 AMD 股价上涨近 70% 后，抛售 215643 股 AMD 股票，套现约 7500 万美元。此次交易是伍德近期最大的一笔。AMD 股价受竞争对手英特尔强劲盈利报告的推动，4 月 24 日上涨 13.9%。D.A. Davidson 将 AMD 评级上调至 “买入”，目标价从 220 美元提高至 375 美元。尽管抛售，AMD 仍是伍德最大的持仓之一。

“木头姐” 抛售 AMD 股票套现 7500 万美元，股价一个月飙升近 70%

中东战局虽扰动，但中国经济开年呈现 “量价齐升” 格局，实际 GDP 增速接近全年预期上限，PPI 价格增速实现三年多来首次转正。尽管房地产和科技股表现回暖，基本面是否能持续仍存疑。PPI 转正主要因供给冲击，需求拉动仍为负。高油价推动全球利率上升，AI 商业化提升科技盈利预期，人民币升值难以用传统基本面解释。未来出口支撑生产，但内需及价格变化仍需关注。

基本面归来？

周四，谷歌、亚马逊、Meta、微软将罕见同日 “交卷”，四家公司合计市值已逾 11.6 万亿美元。市场此次要的不再是 “敢花钱” 的承诺，而是云收入提速、订单落地、利润率不失控的真实答案。微软今年股价大跌被认为是四家中压力最大的一家。同时，美联储将公布利率决议，鲍威尔也将主持其任期内最后一次新闻发布会。

“超级星期四” 来了！美联储上演 “鲍威尔最后一舞”，四巨头罕见同日发财报

阻碍凯文·沃什出任美联储主席的关键政治障碍已移除，北卡罗来纳州共和党参议员 Thom Tillis 周日宣布，他将撤回对沃什提名的阻挠立场。他表示，获得司法部的保证后，他” 准备好推进沃什的确认程序”。参议院银行委员会提名投票定于 4 月 29 日举行，确认时间窗口与鲍威尔 5 月 15 日任期届满高度吻合。

关键议员 “松口”，沃什 5 月 15 日接任美联储主席 “最大障碍” 已清

美伊谈判先热后冷陷入僵局，叠加英特尔绩后暴涨、美联储换帅推进，美股标普、纳指双创历史新高，半导体板块表现强势。全球股债汇商同步震荡，AI 领域巨头动作频频，国内监管与产业动态多点发力，市场结构分化下，地缘与科技成为核心变量。

早餐｜美股新高 VS 地缘扰动，AI 算力博弈加剧

美国政府宣布延长《琼斯法案》实施的暂停期限 90 天，以应对供应短缺。同时，央行等八部门发布了《金融产品网络营销管理办法》。在美股市场，资金正加速流入电力基础设施和 AI 数据中心相关领域，显示出资本支出超级周期的趋势。上周五，美股三大股指涨跌不一，纳指上涨 1.63%，道指下跌 0.16%。大型科技股普遍上涨，芯片股表现强劲。

智通港股早知道 | 美国延长 “船禁” 豁免 90 天以应对供应短缺 央行等八部门发布《金融产品网络营销管理办法》

智通财经 APP 讯，理想汽车-W 发布公告，于 2026 年 4 月 24 日斥资 346.13 万美元回购 38.58 万股。

理想汽车-W4 月 24 日斥资 346.13 万美元回购 38.58 万股

今日需关注的经济数据包括：09:30 发布的中国 3 月规模以上工业企业利润，14:00 发布的德国 5 月 Gfk 消费者信心指数，18:00 发布的英国 4 月 CBI 零售销售差值，以及 22:30 发布的美国 4 月达拉斯联储商业活动指数。

提醒：日内请重点关注（以下均为北京时间）

美国参议员汤姆·蒂利斯（Thom Tillis）：我期待着支持（参议院）确认沃什的美联储主席提名资格。

美国参议员汤姆·蒂利斯（Thom Tillis）：收到了检察官 Pirro 周五与美联储相关的声明。

DeepSeek 明确背书昇腾 950 超节点，国产算力正从” 能用” 迈向” 好用”，而超节点技术成为关键突破口。华为 CloudMatrix 384 通过集群方式，总性能反超英伟达 NVL72 达 1.7 倍，印证” 以量取胜” 路径可行。东方证券认为今年将是国产超节点规模放量元年，交换芯片、液冷、服务器 ODM、供电系统等全链条有望深度受益。

DeepSeek V4“寄予厚望”！国产算力 “进攻的矛”–超节点

美国代理司法部长：拒绝置评美联储监察长对美联储翻修大楼（超支）问题的审查。

四大科技巨头将于北京时间 4 月 30 日凌晨集中交卷——谷歌、微软、Meta、亚马逊合计资本开支规模直逼 6000 亿美元，钱还在往 AI 基础设施里涌。但市场的耐心正在收窄：这次财报，投资者要的不再是” 还敢花钱” 的承诺，而是云收入提速、订单落地、利润率不失控的真实答案。谁能同时答好，谁的位置就更稳。

就在下周四！科技四巨头同日财报，暴涨的 AI 面临 “验证时刻”

高盛认为 DeepSeek V4 通过混合注意力等架构创新，大幅压缩长上下文推理成本，核心意义在于以更低成本支撑复杂智能体应用落地。V4 明确押注华为昇腾 950，预计 2026 年下半年量产后 API 定价将显著下降。国内 AI 模型竞争加剧，编程能力与多模态成差异化关键。高盛维持云计算与数据中心首选评级。

高盛：DeepSeek V4 对中国 AI 意味着什么？

获得 Mythos 访问权限的企业表示，Mythos 人工智能模型正在推动软件更新激增，这可能导致国家关键基础设施暴露于黑客攻击之下。参与试用的企业警告，仅靠商业机构单独应对远远不够，” 跨越公共和私营部门的联合行动” 是保护医院、银行和公用事业等关键基础设施的必要前提。

Mythos 彻底改变 “网络安全”，试用企业呼吁 “保护关键基础设施”

美伊冲突爆发近两个月，全球主要军工股普遍下跌，呈现” 买预期、卖现实” 规律。Lockheed Martin、Northrop Grumman 等美股军工巨头从高位回落，近 10 亿美元资金撤离防务 ETF；欧洲防务指数 3 月单月跌幅创五年最大。分析师指出，核心矛盾在于产能瓶颈制约利润兑现，而特朗普政府提出的大幅增加国防预算计划能否落地，投资者同样存有疑虑。

战争没打完，欧美 “军工股牛市” 已经完了

何小鹏：小鹏机器人目标在 2027 年出货量超一万台

捷达宣布于 2026 年 4 月 24 日正式转向新能源赛道，推出新 LOGO、概念车 Jetta X 及首款纯电轿车捷达 M6。管理层回应外界对转型时机的质疑，强调新能源市场竞争逻辑的变化，未来将专注于智能化和用户需求。捷达的新定位为 “年轻人的第一台智能德系电车”，标志着其从传统品牌向新品牌的转型。

捷达重造捷达

阿维塔科技在 2026 年北京车展上发布了其首款概念车 VISION XPECTRA，并设定了到 2030 年的全球销量目标为 80 万辆，海外销量占比超过 40%。阿维塔希望通过提升供应链效率、组织能力和市场拓展能力，突破当前的市场瓶颈，成为一家有规模的公司。与华为的合作将助力其在智能汽车领域的竞争力。

阿维塔把赌注押向 2030

百年别克，想要重回牌桌

理想打出下一张王牌

核电服务商 X-Energy 周五纳斯达克上市首日大涨 27%，收报 29.20 美元，市值达 115 亿美元。受益于 AI 电力需求爆发，其 IPO 定价超预期，募资逾 10 亿美元。亚马逊作为大股东与客户已承诺 5 吉瓦订单。尽管 2025 年亏损且商业化尚需数年，但 Ken Griffin 及 Ares 等早期投资者已获数倍账面浮盈。

核电股继续火爆！亚马逊持股的 X-Energy IPO 首日大涨 27%

9 系混战正酣，东风华为押上了一个新品牌

摩根大通最新策略：地缘风险退潮，亚洲股市迎战 “滞胀余波”！市场步入分化的 “两速经济”，小摩明确建议加码对宏观脱敏的 AI 与台湾科技链，下调受制于成本的印度。滞胀阴霾下，结构性增长已成资金制胜王牌！

摩根大通：中东虽未解决但谈判路径可见，宏观焦点已从风险溢价转向残余 “滞胀” 风险

阿联酋宣布 2028 年前将 50% 政府职能转交自主 AI 管理，成为全球首个大规模由 AI 自主运作的政府。该计划将 AI 从辅助工具升级为 “执行伙伴”，居民仅需提出目标，系统即可自主决策并完成全流程。

全球首个 AI 政府！阿联酋宣布 2028 年前将 50% 政府服务转交 AI 运营

分析认为，美股重回高位却深陷 “动弹不得” 的困局：表面创纪录的涨势极度依赖半导体等科技股，缺乏普遍乐观动能。由于债市与黄金等传统避险工具失灵，投资者陷入 “双重失效”——既无判断胜算也无有效对冲，导致其因畏惧错失反弹而不敢减仓，只能在宏观风险裸露的二元困境中盲目坚守。

无胜算、无防守：市场为何陷入停滞

600 亿美元 “卖身” SpaceX，AI 新星 Cursor 光鲜背后，尽是 Claude 狙击与算力烧钱的生存危机。此番联姻，Cursor 得借庞大服务器资源破局，SpaceX 则顺势补强企业级 AI 版图。一场各取所需的豪赌正重塑 AI 战局。

Cursor“卖身” Space X，只因 Claude 和算力压力太大

谷歌云 CEO 披露第八代 TPU 将拆分为训练 (v8T) 与推理 (v8i) 双线，凭借十余年自研芯片积淀构筑结构性护城河。在全球算力荒背景下，谷歌自研芯片大幅降低了模型训练与推理的单位成本，其外部需求远超供给。Kurian 警告，缺乏自研芯片且无法靠推理覆盖训练成本的玩家，将面临资金枯竭风险。

谷歌云 CEO：自研 TPU 构筑竞争护城河，第八代芯片即将发布，外部需求已超供给上限

谷歌将以 3500 亿美元估值向 Anthropic PBC 投资 100 亿美元，并可能追加 300 亿美元。Anthropic 在 Claude Code 大获成功的背景下加速融资。作为 Anthropic、谷歌与博通公司协议扩展的一部分，谷歌云将在未来五年内为 Anthropic 提供算力支持。