美国运输类股票周一暴跌，因亚马逊宣布扩大物流服务，成为包裹承运商和空运公司的主要竞争对手。联邦快递股价下跌 7.4%，UPS 跌 8.9%。亚马逊将向独立客户提供货运和配送服务，可能对北美货运公司构成威胁。分析师称此举或颠覆美国物流市场。

联邦快递等运输股重挫 亚马逊宣布或颠覆美国物流市场的举措

美国 3 月扣除运输类耐用品订单环比终值 0.9%，预期 0.9%，初值 0.9%。

美国 3 月扣除飞机非国防资本耐用品订单环比终值 3.4%，预期 3.3%，初值 3.3%。

特斯拉 Model X 在二手车市场表现突出，成为美国最畅销的二手车，平均售出时间为 25.6 天，远快于其他二手车。尽管 Model X 曾标价六位数，但二手车价格更具吸引力，使消费者能够以更低成本享受特斯拉的优势。其他车型如 Cybertruck 和 Model Y 也销售迅速，显示出电动汽车需求的转变。此趋势对投资者而言，表明特斯拉品牌仍具吸引力，未来二手车市场表现可能影响整体需求信心。

特斯拉 Model X 成为美国最畅销二手车型

Wedbush 在投资简报中指出，随着传统服务器计算活动加速，英特尔可能成为半导体市场需求变化的主要受益者。近期供应链讨论显示，标准计算基础设施订单走强，数据中心制造商广达的活动增加。分析师认为，英特尔的制造网络使其在 CPU 需求增长时更具灵活性。此外，二级 CPU 市场价格上涨，表明处理器供应趋紧。如果标准计算需求在第二季度保持强劲，英特尔将受益更多。

Wedbush 称英特尔或成为芯片繁荣的最大赢家

近期美国股市创下新高得益于苹果公司财报超预期和 iPhone 的增长势头，尽管油价波动和霍尔木兹海峡中断事件使得各地区的风险偏好不均。

苹果引领的科技股强势支撑股市创纪录

在 3.75 亿美元裁决之后，新墨西哥州正寻求法院下令对 Meta Platforms 的平台进行整改——包括年龄验证和对未成年人功能的限制——而 Meta 则警告称可能从该州撤出服务。

Meta Platforms 在新墨西哥州面临全面整改

谷歌 CEO 桑达尔・皮查伊近日访问白宫，与特朗普政府官员讨论人工智能算力不足的问题。美国政府担忧，人工智能公司 Anthropic 的 Claude Mythos 模型限制使用，可能影响国防安全。政府希望通过谷歌和 OpenAI 的技术降低对 Claude 的依赖，同时加速谷歌 TPU 的安全审批流程，以适应涉密业务需求。

谷歌 CEO 赴白宫 特朗普政府担忧涉密 AI 产能不足 拟加快谷歌 TPU 安全审批流程

Cerebras 拟发行 2800 万股，募资约 35 亿美元，目标估值最高 266 亿美元。公司主打晶圆级 AI 芯片，业绩已扭亏为盈，并斩获 OpenAI 超 200 亿美元算力大单。作为近期最大纯 AI 芯片 IPO，此次上市将成检验市场 AI 投资热度的重要风向标。

英伟达挑战者 Cerebras 冲刺 IPO：定价 115-125 美元，目标估值最高 266 亿美元

目前美国原铝价格约为每公吨 6100 美元，而一年前仅为 3220 美元。铝价飙升侵蚀利润、主力车型 F-150（车身为铝材）库存告急，福特大幅上调成本预期，并向特朗普政府申请豁免进口铝材 50% 的关税。电动车制造商 Rivian 也将铝视为 “重点关注的问题”。

一年暴涨 90%，铝” 黑洞” 冲击美国汽车业，福特成最大受害者！

特朗普启动 “自由计划” 后，美军舰试图接近霍尔木兹海峡，遭伊朗发射两枚导弹逼退，美媒称，美官员否认。受地缘局势骤然升级影响，国际油价飙升超 5%，美股期货一度跳水。此外，伊朗发布海峡新管控地图，警告将拦截违规船只，并拟立法加强海峡控制。

回应特朗普 “引导行动”！伊朗发射导弹击退美国军舰，油价应声大涨，美股期货跳水

亚马逊推出全新供应链服务，旨在模仿其云计算成功路径，整合仓储、海运、空运及公路货运等物流服务，为消费品制造商和服装零售商提供一站式解决方案。这一转型使亚马逊成为第三方物流服务商，预计将在超过 1.3 万亿美元的全球市场中占据更大份额。

亚马逊推出全新供应链服务 提供一站式解决方案

美光科技 CEO 表示，随着推理规模扩大，token 需求将持续攀升，而 token 生成速度依赖更快、更大容量的内存——” 内存已成为客户的战略资产”。他强调，当前面临的核心矛盾不是需求或定价，而是供给本身极度紧张且无法快速扩产。

美光 CEO：AI 才刚开始，但内存已经不够了，今年 DRAM 与 NAND 需求或吞噬过半市场

内存长约或正在从” 平抑波动” 的工具，变成推高价格的推手。在 AI 需求驱动下，三星电子、SK 海力士加大推进多年期供应协议（LTA），大客户为锁定产能愿意支付溢价，而未签约买家则可能被迫在收紧的现货市场承受更高成本——分析师认为，LTA 的普及或将系统性抬升内存价格中枢。

AI 抢产能升级！三星、SK 海力士签长约锁供应，内存价格或被 “合同化抬升”

AI 需求推动韩存储股分化，SK 海力士因 HBM 领先与罢工风险缺失大涨创新高，市值首破 1000 万亿韩元；三星则受工会罢工威胁及 HBM 竞争劣势拖累，股价跑输。尽管基本面强劲、利润创纪录，但劳资不确定性压制估值。

同吃 AI 红利，三星为何跑输 SK 海力士？

Xiaomi Auto data sparks rally; Doubao to launch new paid model | Daily News Recap

核心驱动力为编程智能体 Claude Code 爆发式增长及企业端需求激增。推理毛利率从 38% 升至 70% 以上，商业质量显著改善。据报正推进 500 亿美元融资，估值超万亿美元，最早 2026 年底启动 IPO。

“从未见过此等增速”！Anthropic 年化收入两个月翻番，首超 OpenAI

手机产业链集体回暖，丘钛科技、瑞声科技、高伟电子和舜宇光学股价均上涨。苹果公布第二季度财报，营收 1112 亿美元，同比增长 17%，净利润 296 亿美元，同比增长 19%。苹果 CEO 库克表示实现历史最佳季度业绩，iPhone 业务创季度营收纪录。招商证券看好新任 CEO 引领苹果 AI 创新，认为苹果供应链资源稀缺性将进一步凸显，带来价值重估。

理解市场 | 手机产业链集体回暖 苹果实现史上最好季度业绩 iPhone 业务创下季度营收纪录

郭明錤指出，英特尔 EMIB-T 先进封装当前验证良率约 90%，但距量产所需 98% 仍有明显差距，成为关键风险点。与此同时，谷歌为压缩 AI 芯片成本、对标英伟达，正尝试绕开联发科并直接向台积电采购晶圆，推动供应链重构。台积电则在产能分配与合作路径上谨慎平衡多方利益。整体来看，封装良率与成本控制正共同决定谷歌 AI 芯片战略成败。

谷歌新 TPU 订单会流向英特尔吗？郭明錤：谷歌连联发科的利润也想省，台积电良率优势显著

达里欧称，五大宏观力量——债务、政治内乱、地缘冲突、自然事件与技术变革——正在共振。他直指美国政府超支 40%、债务需求萎缩，并称世界秩序已回归” 强权即规则” 的 1945 年前模式。他直言无法通过 “择时” 获胜，建议构建一个全天候组合，配置 5%-15% 黄金并远离现金，同时警惕 AI 狂热下的估值泡沫。

达里欧：未来两年 “风险极高”，“AI、美债和地缘” 合成风暴，投资者择时不会成功

日本财务省在黄金周前重启外汇干预，将美元/日元从 160 打回 156.5。野村证券的宏观策略师 Naka Matsuzawa 指出，干预的真正意图是为了中东局势缓和争取时间，而非真正纠正日元贬值。干预的效果取决于美国的配合、日央行的加息准备及高市的意愿。此次干预方式罕见，意在最大化威慑效果，压制假期投机交易。

日本重启干预的 “真实意图”：高市为中东缓和 “争取时间”

港股恒生指数早盘上涨 1.7%，报 26215 点，成交 1076 亿港元。小米集团涨超 8%，4 月交付量超 3 万，新一代 SU7 锁单超 7 万。芯片股表现强劲，天数智芯涨超 15%。内房股集体上涨，万科企业涨超 7%。中教控股绩后跌超 9%。

港股午评 | 恒生指数早盘涨 1.7%    小米集团涨超 8%

如果苹果选择不涨价，一旦此前采购的低成本库存消耗殆尽，更高的存储成本将在 FY27 利润表中充分体现，公司盈利面临实质性下行风险。而苹果新任 CEO John Ternus 正在迎来上任后的第一年。摩根士丹利认为，在这个节点主动接受盈利下滑的可能性极低。

十年来第一次！苹果讨论 “涨价”，iPhone 18 或将涨价

以 Oracle 380 亿美元建设债务为例，银行难以消化巨额单笔融资，被迫探索折价出售或” 重大风险转移”（SRT）工具分散敞口。内部风险限额约束、监管压力及部分地区公众反对，共同倒逼银行重构数据中心融资模式。

全球银行业 “不堪重负”，寻求减少 “数据中心敞口”

上周的宏观信息显示，美国经济未到需降息的边缘，美联储在 2026 年上半年缺乏降息条件。就业市场强劲，初请失业金人数创历史低位，限制了货币政策空间。制造业调查显示新订单扩张，价格持续走高，表明通胀压力加大。在此背景下，降息的必要性不足，且可能被解读为对通胀的放松。金融条件未收紧，美股表现强劲，显示经济增长前景依然乐观。

沃什近了，降息却远了？

高盛交易台指出，对冲基金连续三周净卖出美股，科技板块去杠杆创十年之最，而被动资金仍在加速流入，形成显著背离。市场内部结构恶化：负市场宽度、个股波动飙升、相关性崩塌，“上行闪崩” 风险累积。同时 CTA 由增量买盘转为潜在卖压。种种迹象来看，机构已提前收缩风险，标普 500 3%-5% 回调或只是时间问题。

标普连创新高，但聪明钱在撤退，高盛交易台警告：闪崩只是时间问题

Timiraos 撰文称，这场调查非但未能逼鲍威尔离职，反而坚定了他的留任决心。他将特朗普政府对美联储发起的法律攻势定性为” 113 年历史上前所未有” 的行为，并警告称这些攻击正在” 损害这一机构”。

“鲍威尔传声筒” 解释：“滞留” 是为了保护美联储，特朗普诉讼 “适得其反”

华尔街最大的几家共同基金已经在盘算同一件事：卖掉手里的科技巨头股票，为 SpaceX IPO 腾出现金。有基金经理认为，SpaceX IPO 将促使投资者抛售特斯拉股票。今年，特斯拉已因电动车销量不及预期下跌 11%。

为了上车 SpaceX，华尔街准备先卖掉 Mag 7！

小米集团-W 早盘涨超 8%，截至发稿，涨 8.34%，报 31.44 港元，成交额 17.84 亿港元。消息面上，5 月 1 日，小米汽车公布，4 月交付量超过 3 万辆，环比增长 50%，增速创年度新高。2026 年首四个月，小米汽车累计交付量达到 10.9 万辆，同比增长 11%。5 月 2 日，小米创办人、董事长兼 CEO 雷军宣布，新一代 SU7 锁单已超过 7 万台。

理解市场 | 小米集团-W 早盘涨超 8% 小米汽车 4 月交付量超 3 万 新一代 SU7 锁单已超 7 万

美国过去九周累计出口原油逾 2.5 亿桶，超越沙特跃升全球最大出口国，日本、韩国、泰国等亚洲各国纷纷转向美国填补中东供应缺口。然而，出口激增正加速消耗国内库存，四周内降幅达 5200 万桶。受基础设施与航运瓶颈制约，其出口能力正逼近上限。

霍尔木兹海峡 “迟迟不通”，美国原油出口激增，一跃成为 “全球出口第一”

百度、网易涨超 3%，小鹏集团、阿里巴巴等涨超 2%。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

恒指高开 1.4%，恒生科技指数涨 1.58%

港股开盘，恒指开涨 1.4%，科指开涨 1.58%。科技股多数走强，百度、网易涨超 3%。

中芯国际将于 5 月 11 日召开上交所并购重组审核会议，审议其发行股份购买中芯北方集成电路制造 49% 股权的事项。上周美股表现不一，纳指和标普 500 创历史新高，苹果、英特尔等科技股上涨。

智通港股早知道 | 中芯国际发行股份购买资产事项将于 5 月 11 日上会 特朗普称美国将疏导霍尔木兹被困船只

AI 持续成为市场热点，尽管美国准备动武的消息打击了市场情绪，上周恒指继续调整。伊朗向美方提交 14 点提议，设定一个月谈判期限，内容包括解除霍尔木兹海峡封锁。特朗普对伊朗提案表示怀疑，但 5 月访华行程未变，有利于双边关系。市场预期美国 4 月非农就业数据将低于预期，可能强化美联储降息预期。AI 和国产芯片领域值得关注，伯克希尔·哈撒韦一季度现金储备创历史新高。

智通决策参考︱AI 持续成为市场最强热点

今日需关注的经济数据和事件包括：全天中国内地、日本、英国股市因假期休市；15:50 法国 4 月制造业 PMI 终值；15:55 德国 4 月制造业 PMI 终值；16:00 欧元区 4 月制造业 PMI 终值；16:30 欧元区 5 月 Sentix 投资者信心指数；22:00 美国 3 月工厂订单；次日 00:50 FOMC 永久票委、纽约联储主席威廉姆斯发表讲话；次日 03:30 加拿大央行行长麦克勒姆出席会议。

提醒：日内请重点关注（以下均为北京时间）

智通财经 APP 讯，理想汽车-W 发布公告，该公司于 2026 年 5 月 1 日斥资 283.91 万美元回购 32.03 万股股份，每股回购价格为 8.78-9 美元。

理想汽车-W5 月 1 日斥资 283.91 万美元回购 32.03 万股

美国代理司法部长托德·布兰奇（Todd Blanche）上周日被问及他是否会承诺不再重启调查。他没有直接回答这个问题，而是提到了美联储监察长霍洛维茨。“如果他发现犯罪行为的证据，毫无疑问我们将进行调查，” 布兰奇说。

美国代理司法部长：如果美联储监察官发现犯罪行为的证据，特朗普将调查美联储

美国哥伦比亚特区联邦检察官珍妮·皮罗（Jeanine Pirro）面临迫在眉睫的最后期限，需对法官驳回其针对美联储昂贵建筑翻新的传票的决定提出上诉。尽管皮罗表示已终止对美联储主席鲍威尔的调查，但她仍计划提出上诉。鲍威尔认为针对美联储的法律攻击尚未结束，因此他计划在主席任期结束后继续留任美联储理事会。他表示，在皮罗的计划明朗之前，他不会退让。

特朗普的美国检察官终止调查，但仍对美联储主席鲍威尔施压

美国财长贝森特：对凯文·沃什领导下的美联储非常乐观。鲍威尔继续留任违反了所有惯例。

受美伊战争致霍尔木兹海峡封锁影响，具备增产能力的沙特等核心国出口受阻。该决定对实际供应几无影响，仅是 “纸面” 上的政策姿态。分析称，这旨在传递一旦战争结束随时准备增产的信号。

OPEC+ 同意 6 月增产 18.8 万桶/日，但可能只是 “纸面数字”

理想汽车-W 于 2026 年 4 月交付新车 34085 辆，历史累计交付量达 1669442 辆。全新理想 L9 Livis 将在 2026 北京国际车展亮相，并计划于 5 月 15 日正式发布，展示其在设计、安全性和智能化方面的优化。理想汽车在全国设有 511 家零售中心和 550 家售后服务中心，已投入使用 4077 座超充站，拥有 22509 个充电桩。

理想汽车-W4 月交付新车 34085 辆

AI 推理架构重塑算力格局，CPU 内存需求激增，推动 DRAM 供应缺口延续至 2027 年。随着 AI 产业重心转向推理，CPU 成为新的内存消耗大户，导致全球 DRAM 供应紧张。英特尔最新 AI CPU 将搭载高达 400GB 的 DRAM，需求增长使得内存超级周期可能延续至 2027 年。DDR5 现货价格上涨，反映市场需求变化。AI 推理阶段转型是 CPU 内存需求激增的根本驱动力。

内存对 AI CPU 至关重要？韩媒：DRAM 短缺将再持续一年

Hartnett 指出，当前美股上涨由财政扩张（政府支出自 2020 年累增 60%）和 AI 投资（贡献今年一季度 GDP 增长的 75%）共同驱动，形成” 繁荣循环”。但该循环存在致命断点：30 年期美债收益率 5% 是关键防线，目前特朗普政府有维稳债市的动力，但融资成本上升仍是最大尾部风险。

美银 Hartnett：这轮美股上涨靠财政和 AI 撑着，一旦融资成本上升，市场可能反转

高盛研究主管 Covello 坚持企业端 ROI 低迷（95% 组织回报为零）和半导体利润高度集中不可持续，认为若 AI 跑通，云厂商估值修复；若失败，其削减开支将重挫半导体。此外，小语言模型是企业破局关键。

两年前质疑 “AI 花太多、赚太少”，高盛研究主管承认 “看错了”，但 “铲子已被充分定价，现在看多云”

购金放缓源于其从汇丰挖来的两名贵金属交易员 3 月离职，” 全球最佳黄金交易台” 计划折戟，以及一季度黄金市场波动剧烈。摩根大通指出，Tether 去年购金量仅次于波兰央行，对全球金价产生实质性影响。

持仓逼近 200 亿美元！“稳定币老大” Tether“放缓” 囤金，一季度还是买了 6 吨

2025 年伯克希尔股东大会上，新任 CEO 阿贝尔与巴菲特讨论市场现状，称当前投资环境不理想，市场赌博情绪高涨。巴菲特对阿贝尔的表现给予高度评价，称其在投资苹果等方面表现出色。阿贝尔强调 AI 的应用应以创造价值为导向，并提到数据中心建设带来的增长机会。会议中还讨论了伯克希尔的投资策略及其高效的内部结构。

2026 年伯克希尔股东大会精华版来了，500 字看完四个半小时要点

美国芝加哥联储主席 Austan Goolsbee 表示，美联储在上周的会议上以 8-4 票决定将政策利率维持在 3.5%-3.75% 区间，显示出对货币政策路径提供 “前瞻性指引” 的复杂性。他对鲍威尔继续提供建议感到高兴，并对沃什的到来表示期待，认为鲍威尔一直很明智且富有见地。

美国芝加哥联储主席 Austan Goolsbee 表示，上周的 PCE 通胀数据对美联储而言是 “坏消息”，这意味着在通胀开始减缓之前，美联储在降息方面需保持谨慎。他强调，必须有保证表明通胀正在回归 2% 的目标，且服务业的通胀也在上升，当前的通胀形势 “看起来并不好”。

巴菲特在 2026 年伯克希尔股东大会间隙接受专访，他将当前市场比作” 附带赌场的教堂”，警告货币信任崩塌将是悲剧。面对 3800 亿美元现金储备，他坦言估值过高、标的稀缺，最佳买入时机是” 别人都不接电话时”。最后，他以黄金法则 “己所不欲勿施于人” 作为送给股东的终极寄语。

巴菲特：市场赌博情绪空前，缺乏理想投资环境，等待没人接电话时，鲍威尔在更安心（附全文）

伯克希尔股东大会上，保险业务副董事长 Ajit Jain 在被问及是否为霍尔木兹海峡船只提供保险时，以一句话作答：” 简单说，取决于价格。” 伯克希尔已小规模参与一项为霍尔木兹海峡船只设计的承保项目，目前尚未签署具体交易，美军护航是该项目承保的前提条件之一。