通胀居高不下刺激加息预期升温 美股未能完全消化最新的加息预期 财报季接近尾声业绩存隐忧 股权风险...

近期美股前景浅析

瑞银财富管理投资总监办公室发表观点称，为保交楼，大部分开发商认同预售制度长期或逐渐转向现房销售。未来，中国的住房销售安排可能从百分百预售，转向 10-25% 的预付加上竣工后付款的模式，类似于新加坡和澳大利亚。据悉，今年 1 月，全国住房和城乡建设工作会议指出，“有条件的可以进行现房销售。” 本月初，河南省郑州和开封被列为探索 “现房销售” 模式的试点。

瑞银：中国房地产业面临长期改革 预售制或逐渐转向 “现房销售” 模式

泰山啤酒考虑进行 2 亿-3 亿美元的香港 IPO，考虑最早 6 月份申请 IPO。

新加坡股市 23 日报：吉宝企业遭大规模抛售

* 麦格理微降阿里-SW 目标价至 159.9 元 评级「跑赢大市」

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据 9To5Mac，iPhone15 Pro 可能将推出深红色新配色，标准版 iPhone15 正在测试的两种新颜色为粉色和浅蓝色。

港股回港中概股普跌，蔚来汽车跌超 4%，百度跌超 3%，哔哩哔哩、万国数据跌超 2%，京东跌近 2%。

港股回港中概股普跌

港股创科实业涨 5%，此前表示 Jehoshaphat 沽空报告载有误导陈述及无根据指控。

港股恒指低开跌 0.63％，国企指数跌 0.84％，科指开跌 1.36%。公布业绩后，网易开跌逾 6%，阿里巴巴开跌 2%。

英伟达一边面临着激烈的同行竞争：众多公司争相入局 AI 赛道，努力抓住发展机遇；另一边，这种直接向大公司和政府销售 AI 服务的新商业模式，可能使英伟达与作为其最大客户的大型科技公司发生冲突。

英伟达的 “风险”：AI 要云，自己干？

如何看待近期港股调整   本月港股市场出现一定的调整，主要指数的跌幅在 7％左右：恒生指数跌 6.0％、恒生中国企业指数跌 6.7％、恒生医疗保健跌 7.1％、恒生科技跌 8.5％。从全球股市来看，2 月港股表现靠后，仅好于俄罗斯 RTS 指数。   我们认为港股 2 月出现较大回调的原因有两点：1）港股前期涨幅较大，市场有一定的止盈需求。

方正证券：港股 2 月大幅回调有两大原因，仍坚定看好中期行情

高盛警告：碳酸锂价格可能在未来一年跌至 20 万元/吨。

跌破 40 万只是开始？高盛：中国锂需求下降了一半，价格料将进一步大幅下滑

有行业人士透露英特尔决定将在台积电下的 3nm 芯片订单推迟至 2024 年第四季度。因此，有用户认为基于 Intel 3 和台积电 N3 工艺的处理器新品会出现延期上市的情况。对此，英特尔 CEO 帕特・基辛格表示，迄今为止所有已经公布的 3nm 项目都将在 2024 年发布。目前，英特尔已经披露了三款将使用 3nm 级制程的产品，包括 Arrow Lake、Granite Rapids 和 Sierra Forest 系列。

英特尔 CEO 回应 3nm 延迟传闻 已经公布项目都将在 2024 年发布

一系列供应中断、可再生能源和军事部门不断增长的需求推动了钼价大幅上涨。

小金属走出大行情！钼价一年飙升 122% 至 799 美元/吨

云计算和 AI 结合正处于技术突破发展的关键时期，AI 对算力的需求的呈现几何级数的增长。在消费和云计算两个赛道，阿里目前是全球第一梯队领先者，对未来充满信心，将拥抱新技术。

阿里巴巴电话会：云计算 AI 结合正处技术突破关键期 将持续推进消费、云计算和全球化三大战略

就在众多科技巨头在 AI 软件斗得如火如荼之际，AI 芯片却几乎被英伟达完全掌控。英伟达 A100 已经成为 AI 界的主力芯片，虽然价格高达 1 万美元一块，但市场前景依然广阔。如今，在未来有望取代 A100 的 H100 也已经开始量产。

来认识下英伟达价值 1 万美元的 AI 竞赛心脏

据华尔街日报消息，美国商务部长吉娜·雷蒙多表示，美国将通过规模 530 亿美元的《芯片法案》在 2030 年前创建至少两个前沿半导体制造产业集群，旨在建立生态系统，将半导体制造厂、研发实验室、组装芯片的最终包装设施以及支持每个阶段运作所需的供应商聚集在一起。雷蒙多并未透露制造业集群的选址，但根据英特尔、三星电子和台积电等目前生产尖端芯片公司的投资计划，亚利桑那州、俄亥俄州和得州是最有可能的地点。

美国计划利用《芯片法案》资金创建至少两个半导体制造业集群

美股三大指数本周首次集体收涨，微软涨 1.3%。特斯拉涨 0.6%。阿里巴巴跌近 0.7%。消息称苹果已取得台积电 3 纳米全部产能。奈飞在 30 多个国家下调订阅价格。传微软计划在德国裁员，富国银行本周裁员。报道称 Meta 酝酿新一轮裁员，或波及数千名员工。

早餐 | “女股神” 预测特斯拉将涨至 1500 美元，英伟达将自研 AI 云计算

金十数据 2 月 24 日讯，据《日刊工业新闻》未引述消息来源报道，台积电计划在日本西南部的熊本县建立第二家芯片制造厂，总投资料将超过 1 万亿日元（74 亿美元）。在日本的第一家工厂也在熊本县，将于 2024 年底投产。第二家工厂预计将于 2020 年代未完工；可能使用尖端的 5／10 纳米工艺。台积电据悉正在就政府补贴和客户投资进行磋商。细节将在年底前敲定。

日媒：台积电第二家日本工厂的投资将超过 1 万亿日元

中集安瑞科 2 月 24 日公告，公司正考虑以 A 股独立上市的方式建议分拆集团液态食品业务，并于中华人民共和国的证券交易所独立上市。凭借其可扩展集成解决方案，液态食品业务主要从事为液态食品生产商提供总包解决方案，其中包括设计及制造用于储存及加工液态食品的食品级不锈钢罐及铜蒸馏设备，以及为液态食品行业提供工程、采购及安装服务。

中集安瑞科：公司正考虑以 A 股独立上市方式建议分拆集团液态食品业务

方舟投资管理公司创始人凯茜·伍德在周三一次网络研讨会上表示，特斯拉将成为电动汽车市场的领导者，因为该公司在关键领域处于领先地位。伍德指出，特斯拉的重点是自动驾驶和能源存储。她预测特斯拉股价将在五年内跃升至 1500 美元，意味着较目前水平上涨 650%。

“木头姐”：特斯拉股价五年内将达 1500 美元

四季度美联储青睐的通胀指标 PCE 物价指数被上修，上周失业数据体现劳动力市场韧性，暗示紧缩周期可能远未结束。三大美股指盘中均曾转跌，最终收涨，纳指两连阳，IT 板块领涨标普，奈飞跌超 3%，所在板块逆市领跌，芯片股指数涨超 3%，英伟达创 15 个月最大盘中涨幅 。10 年期美债收益率创三个月新高后转降。美元指数创近七周新高后回落，离岸人民币续创七周新低。原油走出两周多来低位，美油终结六连跌，美国天然气涨超 6% 至一周高位。黄金四连阴创今年内新低。伦镍跌近 4% 创三个月新低，伦铜跌超 2% 至一周低位。更新中

英伟达涨超 10%，芯片股力挺美股惊险收涨，标普终结四连阴

摩根大通 CEO Jamie Dimon 周四在接受媒体对话时表示，“我对美联储主席鲍威尔表示敬意，但事实是我们对通胀失去了一点点的控制。” 不过 Dimon 对美国经济的表态比此前更为乐观。

摩根大通 CEO：美联储对通胀有一点点失控

据外媒报道，奈飞在 30 多个国家下调了订阅价格，以试图吸引世界各地拥有越来越多的流媒体选项的客户。大多数地区的价格下降了 20% 至 45%，这一变化可能影响到 1000 多万用户，或占奈飞公司整体用户群的约 4%。奈飞股价在周四的早盘交易中下跌超过 4%。

降价促销！奈飞在 30 多个国家下调订阅价格

阿里巴巴表示，将持续推进消费、云计算和全球化三大战略，这三大战略的天花板够高，未来依然有广阔的空间。春节后，中国消费和商业持续复苏，不只是消费者主动消费增加，商家也在期待大干一场。阿里二十多年的发展一直不是靠低价补贴、低水平的竞争去获得市场的领先地位，阿里将坚持通过技术突破来创造新商业、新未来。

阿里电话会：靠补贴无法持续获得市场份额，云计算和 AI 结合正处于关键时期

一季度 “冠军指基” 呼之欲出，蛰伏两年后飙涨六个月

华安证券表示，哔哩哔哩合理市值为 957.4 亿元（对应 1091.5 亿港元），首次覆盖，给予 “买入” 评级。

上涨空间还有 50%！哔哩哔哩今年有望实现 4 亿 MAU 的目标

生成式 AI 正在重新定义搜索，新一轮的搜索引擎革命正拉开序幕，这将是互联网时代最重要的变革之一。

花旗重磅人工智能报告：微软先发优势显著 百度迎来超级风口

期权越来越短的趋势已经持续了一段时间。0DTE 期权没有特别危险或系统风险，即使它们促进了潜在不健康的激进投机。

投机盛行不假，但 “零日期权” 的风险被夸大了

四季度淘宝和天猫在线实物商品的商品交易总额同比降幅为中等个位数。蚂蚁集团为阿里巴巴贡献了 1.46 亿美元的季度利润。阿里四季度经调整净利润 499.32 亿元人民币，同比增长 12%。

财报来了 | 盘前涨 4%！阿里财报全面好于预期，云业务增长 3%

阿里巴巴四季度营收 2477.6 亿元，市场预期 2451.83 亿元；净利润 468.15 亿元，市场预期 340.23 亿元；均好于市场预期。

阿里涨 3%，京东涨 2%，拼多多涨 1.5%，哔哩哔哩涨超 3%，贝壳涨 1.7%，百度涨近 3%，网易跌 1%，理想涨超 2%，蔚来涨超 1%。特斯拉涨 1%，微软涨近 1%，台积电、AMD 涨超 3%。Lucid Group 跌超 8%，eBay 跌超 5%，唯品会涨超 5%。

美股盘前 | 英伟达大涨 8%，将做 AI 云计算服务！苹果已取得台积电 3nm 全部产能

蛰伏多年，百度的人工智能技术在逐步落地，成绩也在财报中崭露头角，只是仍无法与广告业务相媲美。要达到李彦宏 “AI 和云占百度营收一半以上” 的目标，接下来，文心一言能否扛起大旗？

文心一言：李彦宏不能输的关键一战

高盛认为，百度有望成为内地大型语言模型的领导者之一，并料其广告收入将由今年首季回复正增长，预计次季按年进一步加速上升；快手方面，当前市场担忧略微过头。

大行速睇 | 百度变现还看文心一言？快手或还有逾 70% 上涨空间！

低债务并不是决定股票是否值得买入的唯一因素，但它确实消除了对估值的一个威胁。谷歌、Meta、ServiceNow、艺电、Molina Healthcare。

Meta、谷歌在列！五只无惧高利率的美股

“QT 的影响将比市场所想还要大，或将出现流动性问题，央行应该忘记 QT 这条路，退出量化宽松的最佳方式可能是一开始就不要开始。”

全球央行的困境：QE 容易，QT 难

英伟达盘前涨超 8%，2023 财年 Q4 业绩及 Q1 收入指引优于预期。

毕马威最新一期《金融科技动向》显示，亚太区金融科技投资从 2021 年的 502 亿美元，轻微上升至 2022 年的 505 亿美元，创历史新高，但 2022 年下半年并没有超过 10 亿美元的并购交易。

毕马威：2022 年亚太区金融科技投资 505 亿美元 创历史新高

网易四季度营收 254 亿元，市场预期 258 亿；净利润 39.53 亿，市场预期 46.94 亿元；均不及预期。

财报来了 | 网易四季度财报逊于预期，游戏业务低增长

创科午后两小时成交逾 20 亿港元，人人都在急着做空？沽空机构指控：创科通过 “会计游戏” 将营业收入夸大了 40%-70%，今年业绩将出现 “灾难”，股价还有 60%-80% 的下跌空间！究竟有多灾难？

“电钻大王” 钟志平旗下创科实业被曝财务造假！还要再跌 80%？

网易：2022 年营收为 964.958 亿元，而 2021 年为 876.06 亿元；来自游戏和相关增值服务的营收为 745.665 亿元，而 2021 财年为 678.193 亿元。

网易：第四季度游戏和相关增值服务的毛利率为 59.1%，而上一季度和 2021 年第四季度的毛利率分别为 65.0% 和 60.9%。季度环比和同比下降主要是由于与某些授权游戏相关的版权费用的一次性确认。

美国银行说，如果今年短期利率稳定在目前的高水平附近或以上，应该会为银行股提供一个上涨的环境。

美联储塑造了高利率环境，银行股被低估了？

特斯拉 2023 年投资者日活动将于 3 月 1 日（下周三）举行。在美国销售的大约一半汽车的价格低于 36,000 美元。如今，特斯拉没有一辆起价低于 42,000 美元的汽车。

特斯拉投资者日将至，重点要关注什么？

金十数据 2 月 23 日讯，中信证券研报指出，近期 36 氪报道京东近期将于 3 月初推出 “百亿补贴”。如若消息属实，我们测算中性假设下，2023E“百亿补贴” 带来增量 GMV2,500 亿元，增量收入 672 亿元，补贴支出 60 亿元，京东零售 OP 减少 35 亿元，对应 OPM 下滑 53bps。行业竞争角度来看，价格竞争力是电商平台的命脉所在，补贴短期或对于平台 OPM 有所侵蚀，但长期是公司巩固市占率的重要举措。近期公司股价有较为明显回调，建议关注估值调整下的投资机会。

中信证券：预计百亿补贴对京东利润影响可控

“利率长期以来一直很低，很多人都认为利率会永远低下去。”

“科技大时代” 落幕的缩影：硅谷银行利润缩水，市值暴跌，成为空头的 “瓮中之鳖”

周三，特斯拉涨近 2%，前十大期权成交合约中，特斯拉占据九张。星巴克期权成交放大近两倍，看涨期权成交占比九成。Palo Alto Networks 大涨 12.5%，期权成交放大五倍。

美股期权 | 星巴克远期 Call 成交激增，AMC 院线对敲策略盛行，Luminar 期权成交放大四倍！

中信证券认为，市场针对经济、政策和内外流动性方面的观点分歧可能在三月重新达成共识，预计国内经济弱复苏、美国经济浅衰退，随着更多数据验证国内经济基本面的恢复，市场有望开启下一轮股强债弱行情。

中信证券：三月可能开启下一轮股强债弱行情

短期来看，我们预计今年 L2 级自动驾驶渗透率达 40%。中期来看，我们预计 2025 年 L2/L3 及以上级别自动驾驶渗透率分别为 60%/10%。智能化为汽车行业的核心趋势，主机厂将对自动驾驶保持旺盛需求，我们预计 2025/2030 年 L2 级自动驾驶渗透率分别为 60%/52%；随着自动驾驶技术的进步、相关零部件成本的下降与法律法规的逐步放宽，我们预计 2025 年 L4 开始出现。