基于增值服务 15x 2023e P/E、金融科技及企服 6x 2023e P/S、网络广告 20x 2023e P/E，其他 4x 2023e P/S，上调腾讯目标价至 500 港元，重申 “买入” 评级。

目标价 500 港元！腾讯正全方位复苏

Jack Ma, the cofounder of Chinese e-commerce giant Alibaba, is said be in Hong Kong to meet friends and finance executives, the Hong Kong Economic Times (HKET) reported on Friday, citing anonymous sources.

Billionaire Jack Ma Reportedly Visits Hong Kong As Regulatory Pressure Eases In Mainland China

周四，美股走低。特斯拉跌超 1%，期权成交 252 万张，看跌期权成交占比 51%。苹果执行价 134、135 美元的看跌期权成交最为活跃。阿里巴巴大涨 3%，期权成交 27 万张，看涨期权成交占比 58.1%。

美股期权 | 奈飞期权成交放大近两倍，Block 远期 Put 成交激增

马来西亚、挪威央行宣布暂停加息，印尼央行、加拿大央行暗示加息周期接近尾声。

全球加息周期真的要落幕了！

目前，唯一可以用降价来快速提高市占率并保证不亏损的新能源车企，有且只有特斯拉。这是特斯拉长期决策的结果，也是特斯拉目前最好的武器。“蔚小理” 的前路呢？

从特斯拉到 “蔚小理”，这些是新能源车企 2023 年要迈过的坎！

近日，有报道称跨境电商平台 Shein 正与现有投资者洽谈至多 30 亿美元的融资交易，但估值为 640 亿美元，较此前峰值估值 1000 亿美元缩水约三分之一，该报道称 Shein 不回复市场猜测。新浪科技就此向 Shein 求证，Shein 表示没有更多信息可以透露。

Shein 回应估值下跌：不回复市场猜测，没有更多信息透露

港股教育股持续走高，新东方涨 10%，思考乐教育涨超 6%，新东方在线涨 5%。

过去单一的商业变现模式使得奈飞一直深耕优质内容去吸引用户、换回订阅收入增长。但如今用户增长红利已然见顶，内容投入成本又高企不下，因此不得不从关注用户转向关注盈利能力和可持续性。

爱优腾渐入佳境，奈飞却持续沦陷了

路透 1 月 19 日 - 熟悉情况的一位人士周四告诉路透，随着数字转型工作的成熟，美国消费贷款业者第一资本金融 (Capital One Financial) 已经在其技术部门裁减了 1,100 个职位。

美国信用卡巨头 Capital One 裁撤 1100 个技术职位 -- 消息人士

1 月 20 日讯，天眼查 App 显示，近日，阿里巴巴（中国）网络技术有限公司发生工商变更，戴珊卸任法定代表人、董事长兼总经理，由汪海接任，公司注册资本由 107.2526 亿美元增至 107.255 亿美元。

戴珊卸任阿里网络技术公司职务 汪海接任

港股恒指高开涨 0.75％，国企指数涨 0.9％，恒生科技指数开涨 0.84%。科网股普涨。

中国 1 月一年期和五年期贷款市场报价利率（LPR）分别为 3.65% 和 4.3%。

没有 “降息”！中国 1 月贷款市场报价利率 (LPR) 维持不变

市场别做梦？欧美央行 “一二把手” 亮明态度：加息到底

美股三大指数连续两日集体收跌，道指和标普连跌三日，奈飞跌 3.23%。港通交易日历优化，放开了两地市场均为交易日时的全部港股通交易，增加了可交易天数和投资机会。消息称苹果自研 5G modem 芯片要等到 2025 年之后才会推出。英特尔将在硅谷裁员。谷歌年终奖推迟发放。

早餐 | Netflix 每股盈利大幅低于预期，港通交易日历优化

美国银行本周发布的调查显示，12% 的投资者相信 “做多中国股票” 是全球市场最受欢迎的头寸之一，仅次于做多美元和做多 ESG 资产。前两名的比例分别为 32% 和 17%。

看图：“做多中国股票” 成全球市场最受欢迎的头寸之一

今年，1 月份谷歌只会向有年终奖的员工支付 80% 的奖金，剩余的 20% 将在 3 月或 4 月支付。而将这部分年终奖推迟，可能会将这部分成本计入二季度的财报之中，从而分摊人力成本。

财主家也没有余粮，谷歌年终奖采用 “分期付款” 方式支付

美国新屋开工连降四个月加剧衰退担忧；上周首次申请失业救济人数超预期降至三个多月低谷，给美联储留下保持加息的空间，美股低开，10 年期美债收益率再创四个月新低后盘中转升。美联储副主席布雷纳德称要一段时间内保持高利率，但认为降通胀有重要进展，并可能有望软着陆，美股跌幅和美债收益率的升幅收窄。道指收创两周新低，标普纳指逾一周新低。收跌逾 3% 的奈飞盘后一度涨超 9%。纳斯达克金龙中国指数涨超 1%，新东方涨近 10%，阿里涨 3%。欧元靠近九个月高位，美元指数靠近七个月低位。黄金创近九个月新高。原油创七周新高。伦铜伦铝伦锡跌离七个月高位，伦镍涨超 5% 创两周新高。更新中

欧央行放鹰、经济数据再度不利，标普三连阴，中概逆市反弹，奈飞财报后跳涨

去年四季度，奈飞收入同比增速接近上市来最低，EPS 每股收益因欧元升值而逊于预期，但未影响营业利润。Reed Hastings 仍留任执行董事长，高层换帅令盘后涨幅一度砍半至 3%。奈飞预计今年恢复股票回购，未来都是正年度自由现金流。

奈飞四季度用户增量远超预期，创始人卸任联席 CEO，盘后跳涨 8% | 财报见闻

受涨价冲击，宝洁公司上个季度的家用必需品销量低于预期，营业收入、净利润均同比出现一定下滑，不过不考虑汇率波动的有机销售额获得 5% 的增长，意味着涨价抵消了销量下滑。宝洁计划未来几个月继续涨价。

消费品巨头宝洁销量下滑，营收利润同比回落，计划继续涨价

美联储副主席布雷纳德承认通胀有放缓迹象，但认为通胀仍处高位，需要时间、需要决心让它回到目标 2%，“我们决心坚持到底”，货币政策需要一段时间内保持足够的限制性。她认为，遏制通胀可能不会导致大量失业；俄乌冲突和疫情还可能造成通胀冲击；今年紧缩会更加拖累经济，因有滞后性，紧缩的时间和幅度并不确定；通胀不会出现 1970 年代式的工资 - 价格螺旋上升。

美联储二把手：降通胀坚持到底，要一段时间内保持高利率，可能有望软着陆

认定长期投资者获得了更好的赔率

两个半月暴涨 45% 后，张坤最新组合曝光，年前大幅增持腾讯茅台，规模再度逼近 900 亿

“消费一哥” 萧楠 “变阵”：着手甩卖煤炭，大举重仓美团腾讯快手， “白 + 黑” 要成 “白 + 港” 了？

摩根大通首席执行官 Jamie Dimon 认为，由于最近美国通胀下行是油价下降等暂时性促成的，因此 “大量潜在通胀” 将令通胀居高不下，美联储本轮加息周期的利率峰值将在 5% 以上，并将高于市场的预期。

摩根大通 CEO：利率可能高于市场预期，大量潜在因素将令通胀居高不下

截至本周二，被严重做空的美股个股本月创造了十多年来罕见的佳绩。但本周三盘中，高盛的被做空力度最大个股篮子彻底逆转涨势。高盛称，空头回补的出价现在已消失，提醒客户，标普 50 日均线 3923 点是最受关注的指标。

逼空行情结束！高盛暗示现在多空双方要争夺标普 50 日均线

人民银行货币政策司课题组认为，2008 年国际金融危机后，货币政策和物价稳定目标仍是中央银行最主要职责，同时各国就中央银行加强金融稳定职能达成共识，探索完善宏观审慎政策，加强对系统重要性金融机构监管，重构风险处置框架，拓展中央银行最后贷款人职能。

中国央行：探索危机情境下将中央银行传统最后贷款人职能拓展到最后做市商职能

高盛建议，在指数期权上的头寸表明，机构投资者已做好准备，等待市场上涨。事实上，据报道，许多投资者正在购买指数看涨期权，如果市场上涨，这些期权将增值。

投资者对美股太乐观，如何用期权对冲风险？

老龄化的结局必然是债务危机？

基于调整后盈利的估值显示，餐饮股仍有上涨空间；海底捞和九毛九维持增持评级，百胜中国和颐海国际维持中性评级。

估值低于历史水平！港股餐饮股还有上涨空间，增持海底捞、九毛九

摩根大通成为上投摩根基金实际控制人

又有合资公募转为外资独资，摩根资管控股上投摩根

中海油预计 2022 年净利润同比增长 99%—104%，中石油预计净利润同比增长 57%—68%。

石油巨头赚麻了！中海油、中石油去年利率预计创新高，中海油利润翻倍

美好的时光总是短暂的。“金发姑娘” 经济，即通胀和利率下降而不会引发经济增长暴跌的情况。

美股的 “金发姑娘” 时刻正在过去！

富瑞预期，腾讯整体线上广告将可取得同比增长；大和则认为，快手四季度 GMV 同比增长可能逾 30%。瑞银也预计，Netflix 第四季将重新加速增长，能够新增 450 万订阅用户。

大行速睇 | 腾讯、快手、Netflix！目标价又在被上调！科技股又行了？

苹果自研 5G 芯片因功耗及能效不及预期，推出时间将延迟到 2025 年之后，预计将采用台积电 4nm 制程，届时将搭载于 iPhone 17 系列。

iPhone 15 赶不上了！报道：苹果自研 5G 芯片或将推迟至 2025 年后

能否成为白酒企业 IPO 路径参考？

珍酒李渡冲击港股 IPO 能否突破白酒上市近七年零记录  “白酒教父” 吴向东或迎 “第二子”

阿里巴巴、京东、拼多多、贝壳涨 0.8% 左右、百度涨超 1%，哔哩哔哩、新东方涨超 3%、蔚来跌 1%，好未来跌 1.5%。特斯拉跌 1%，奈飞跌 0.7%，苹果、谷歌、亚马逊跌 0.3%。

美股盘前 | 滴滴大幅裁撤国际业务，辉瑞开发一年期新冠疫苗，微软裁减一万名岗位

在 1 月 6 日至 1 月 12 日期间，美股空头 5 个交易日回补规模累计创下去年 11 月中旬以来最大！受此推动，标普 500 指数期内涨幅接近 5%！

就在上周！美股连续 5 天出现空头回补！

过度依赖单个明星以及单一的艺人管理业务，均为不容忽视的风险点，令资本市场仍在观察乐华娱乐的后续表现。

阿里字节投资，“王一博概念股” 上市首日大涨 48%

广量冲力指标 BTI，是一种市场动量指标，属于超买超卖类型。它最主要的作用，在于侦测市场是否即将展开大多头行情。

美股罕见牛市信号出现！但有人持怀疑态度

货币市场基金多年来首次实现了几个百分点的收益增长，而美股情绪仍然糟糕，面临重大抛售风险，投资者可能愿意继续等待，然后再把资金投入美股。

美股抄底资金弹药充足？投资者持有 4.8 万亿美元现金，接近历史高点

“人民币升值预期” 整体利好港股，且 “升值预期” 越强烈，港股平均涨幅往往越大，且几乎对所有港股一级行业都成立，即 “股汇共振” 的 beta 效应。历次人民币升值预期强烈阶段，科技股占有大幅领涨行业一席之地！

四张图读懂 | 人民币升值下，港股如何配置？

华尔街同病相怜，“控成本” 任重而道远。

一年开了 60000 人！硅谷裁员风暴愈演愈烈

维持海外消费行业 “推荐” 评级。建议关注维珍妮、创科实业、特步国际、安踏体育、波司登、法拉利等，重点推荐申洲国际、李宁、露露乐蒙、爱马仕国际。

海外消费 2023 聚焦三大主线：国产化、奢侈品、中游制造

恒生科技指数尾盘再度跌 2%，快手跌超 6%，蔚来汽车、百度、哔哩哔哩跌 3%。

张忆东建议投资者保持多头思维，因春季躁动行情远未结束，春节后，港股行情有望从跌深反弹的贝塔行情，转向基本面驱动的阿尔法行情，后续要关注上市公司的业绩指引能否符合或者超过市场预期。

张忆东高呼：港股 “春季躁动” 远未结束！3 月中旬、4 月下旬是重要时点！

周三，特斯拉跌超 2%，期权成交 361 万张，看跌期权成交占比超六成。WSB 概念股或散户抱团股大跌，阿里巴巴期权成交近 38 万张，看跌期权成交占比 74.6%。微软、Meta Put 成交占比分别为 63.8%、69.3%。

美股期权 | 苹果、亚马逊实值 put 成交激增！散户抱团股重挫，AMC 期权成交放大两倍

随手发推，令投资者损失数百万美元，如今，亿万富翁面临集体诉讼。

马斯克律师：4 年前称 “敲定私有化融资” 是马斯克一时笔误

Cathie Wood 的旗舰基金净值在去年暴跌 67% 之后， 2023 年以来飙升了 19%。

今年主题是均值回归？摩根大通：美股反弹可能消退！

欧洲、中国和其他新兴经济体市场吸引正在越来越多投资者涌入。

开年大逆转！高盛：投资者正在转向非美国股票

在国内经济复苏而海外衰退的大背景下，人民币汇率持续走强吸引外资增配港股！在估值持续修复下，外资对港股投资的焦点将重回消费修复下的 “一体两翼”：恒生科技互联网、新兴消费、交运文旅领域等。

外资仍在疯狂涌入港股！“买中国” 是他们继续加码的理由？

全新带屏智能家居设备、下一代 Apple TV 正在紧密研发中，在智能家居领域迟到的苹果在迎头追赶。