GRAPHIC-Take Five: Worth the wait?

伦敦，12 月 4 日（路透社）- 期待已久的 12 月美国联邦储备会议即将召开。

但这并不是金融市场上唯一的焦点，加拿大、瑞士、澳大利亚和土耳其的中央银行也将召开会议，同时还有最新的中国数据需要分析。

以下是来自纽约的 Alden Bentley、新加坡的 Rae Wee 以及伦敦的 Dhara Ranasinghe、Amanda Cooper 和 Karin Strohecker 为您提供的下周全球市场一站式信息。

1/ 最终

关于美联储下周是否会第三次降息的猜测，自 10 月降息以来已经回到了原点。

在经历了一段艰难时期后，华尔街再次被提振，仿佛另一轮降息已经是板上钉钉的事。

政策制定者对上一次降息并未达成一致，分歧依然存在。几位官员倾向于鸽派，而总统唐纳德·特朗普将继续施压要求降息。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔强调了 “关于如何推进的强烈分歧观点”，通过表示 12 月降息并非必然结果，冷却了市场的确定性。

而经济的模糊性依然存在。11 月份的通胀数据将在下周公布。自 11 月 13 日政府重新开放以来，一些数据已经流出，但 10 月和 11 月的就业数据将在美联储会议后才会公布。

利率期货反映出对降息 25 个基点的信心，但交易者情绪多变。最近的概率不到 50/50。

2/ 仍在困境中

中国在经历多年房地产低迷和疲软的国内需求方面几乎没有复苏的迹象，随着年底的临近，北京必须加大刺激力度以支撑经济。

周一即将公布的贸易数据和周三的通胀数据可能会描绘出类似的低迷局面，使投资者关注本月晚些时候将公布的明年经济议程。

违约问题也备受关注，中国万科，曾是全国销售额最高的房地产开发商，正在寻求其境内债券偿还的为期一年的延期。

债权人会议定于 12 月 10 日召开。

在澳大利亚，中央银行将在周二召开会议，预计将维持利率不变，尽管经济仍在高温运行。

3/ 维持在零

瑞士国家银行几乎可以肯定将在周四的会议上将利率维持在 0%。预计到 2026 年利率将保持在这一水平，尽管通胀已降至瑞士国家银行范围的下限。

官员们预计通胀将上升，但也表示他们会容忍短期内低于 0% 的波动。美国的关税并没有帮助，但瑞士国家银行面临的最大难题是本国货币。

瑞士法郎（CHF=）今年对美元升值近 12%，有望迎来自 2002 年以来的最佳年份。瑞士法郎对欧元的波动几乎没有变化（EURCHF=），但在过去五年中，瑞士法郎升值了 14%。

考虑到欧洲是瑞士最大的市场，占总出口的约一半，这种强势对从制表商到财富管理者的所有人都造成了伤害。

4/ 唯一的出路是下降（如果你是土耳其）

土耳其中央银行将在周四设定利率 - 几乎没有疑问会降息，但降息幅度有很大争议。

11 月份的通胀率略高于 31%，由于食品价格下降，头条数字出乎意料地疲软，但来自服务业（包括租金）的上升压力使得通胀比预期更顽固。

中央银行的 2025 年底通胀目标为 24%，预测范围为 31%-33%。市场正在关注这一年最后一次政策会议，以获取未来降息步伐的信号，目前主要利率为 39.5%。摩根大通预计降息 100 个基点，但并不排除降息 150 个基点的可能性。

与此同时，巴西中央银行预计将在周三将利率维持在 20 年来的高点 15%，但经济放缓的速度超出预期，增加了 1 月份降息的可能性。

5/ 再次加速的交易

随着比特币最近的波动（11 月份遭遇自 2 月以来最大的月度下跌）和日本债券遭受重创，你可能会认为警报声已经响起。

然而，房间里的聪明人似乎对未来一年持乐观态度，从一些 2026 年的展望中可以看出。他们在股市上，尤其是在以科技驱动的美国市场上，基本上仍然保持看涨的押注。

隆巴德·奥迪尔称之为再加速交易，预计全球经济增长将推动 “多元化” 的股票反弹。法国巴黎银行对欧元区的增长预期高于市场共识。

欧元再次上涨，即使关于人工智能泡沫破裂的讨论也并没有真正影响股票。

也许乐观的程度本身 - 在共识交易并不总是正确的市场中 - 值得一些谨慎。

美国的通胀和利率

中国与世界的贸易

瑞士的通胀和利率

土耳其的通胀和利率

美国市场今年的表现