What changes are there in the full comparison of the Federal Reserve's October meeting statement?

当地时间 10 月 29 日周三，美联储如期降息 25 个基点，将联邦基金利率目标区间下调至 3.75% 至 4.00%。本次声明中，美联储在开场白就强调 “可获得的指标”，而非往常提到的最近的指标，以反映近来美国经济数据缺失的情况。

美联储对经济前景的表述较 9 月会议变化不大，略有的变化如下：

• 美联储对 “上半年经济活动增长有所放缓” 的表述，改为 “经济活动以温和的速度扩张”。
• 美联储对劳动力市场的表述与此前大体一致，加入一系列时点描述，包括：今年以来就业增长放缓；对于失业率的描述明确提到是到今年 8 月这一时点；以及提到就业下行风险是在最近几个月有所上升。
• 对通胀表述也与 7 月大体一致，同时强调通胀较年初水平有所上升。
• 美联储新增表述 “近期指标与这些变化一致”。

与 7 月会议一样，美联储表示，考虑到风险平衡的变化，此次会议做出降息 25 个基点的决定，基准利率降至 3.75%-4%。美联储在声明中正式宣布结束量化紧缩（QT），称决定于 12 月 1 日结束其对持有证券总量的缩减。

本次会议上，美国总统特朗普上个月任命的美联储理事斯蒂芬·米兰（Stephen I. Miran），再度投下反对票，与 9 月会议一样，他认为应降息 50 个基点而非 25 个基点。此外，堪萨斯城联储主席施密德也投下反对票，他倾向于此次会议维持利率目标区间不变。两张反对票，且方向截然相仿，凸显美联储内部在政策上的分歧。

声明全文翻译

声明全文翻译如下。黑色字体是与 2025 年 9 月 FOMC 会议声明相同部分，红色字体为 2025 年 10 月的新增部分，括号内蓝色字体为删除的 9 月声明措辞（转载请注明出处）：

（最近）可获得的指标表明，（上半年）经济活动（增长有所放缓）以温和的速度扩张。今年以来就业增长放缓，失业率小幅上升但到 8 月仍维持在低位；近期指标与这些变化一致。通胀较年初水平有所上升，依然略高。

委员会力求长期内实现最大化就业和 2% 的通胀率。经济前景的不确定性仍处于较高水平。委员会密切关注可能影响其双重使命的风险因素，并判断就业下行风险最近几个月有所上升。

为支持自身目标，并考虑到风险平衡的变化，委员会决定，将联邦基金利率目标区间下调 0.25 个百分点，至（4%）3.75%至（4.25%）4%。在考虑对联邦基金利率目标范围进一步调整方面，委员会将仔细评估未来的数据、不断变化的前景和风险平衡。委员会（将继续减少其持有的美国国债、机构债和机构抵押贷款支持证券）决定于 12 月 1 日结束其对持有证券总量的缩减。委员会坚定承诺支持最大化就业，以及让通胀回到其目标 2%。

在评估适当的货币政策立场时，委员会将继续监测最新信息对经济前景的影响。若出现可能阻碍实现目标的风险，委员会将准备好酌情调整货币政策立场。委员会的评估将参考广泛信息，包括劳动力市场状况、通胀压力和通胀预期，以及金融和国际形势变化的数据。

赞成此次货币政策的投票者包括：FOMC 主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome H. Powell）、委员会副主席威廉姆斯（John C. Williams）、巴尔（Michael S. Barr）、鲍曼（Michelle W. Bowman）、柯林斯（Susan M. Collins）、库克（Lisa D. Cook）、古尔斯比（Austan D. Goolsbee）、杰斐逊（Philip N. Jefferson）、穆萨莱姆（Alberto G. Musalem）(、施密德（Jeffrey R. Schmid））和沃勒（Christopher J. Waller）。投票反对此举的委员包括斯蒂芬·米兰（Stephen I. Miran），他倾向于在本次会议上将联邦基金利率目标区间下调 0.5 个百分点，以及施密德（Jeffrey R. Schmid），他倾向于此次会议维持联邦基金利率目标区间不变。