Key economic data absent, the Federal Reserve moves forward "in the dark," officials hint at a "cautious rate cut" in October

智通财经 APP 获悉，美联储即将于本月 28-29 日召开议息会议，但由于美国政府停摆导致关键经济数据缺席，政策制定环境比以往更加模糊。非农就业、零售销售以及部分通胀指标均推迟发布，只剩企业调研与区域调查可供参考。

联储官员普遍倾向在信息不完整的情况下采取 “小步慢走” 策略，再降息 25 个基点，以延续宽松周期同时避免在视野不清时犯下方向性错误。9 月会议刚已降息一次，多位官员称当前基本面与当时并无显著差异，支持 10 月继续小幅下调利率。

主席鲍威尔日前表示，如果停摆时间较长，不只是发布延后，甚至会影响数据采集，使决策难度持续升高。理事沃勒也指出，缺乏官方数据使判断劳动力市场是否持续转弱、需求是否放缓以及通胀冲击的持久性变得更难，而民间数据在缺乏对照时信息价值有限。他仍认为当前状况支持再降一次息以降低误判风险。

来自地方联储的声音也体现这种 “谨慎降息” 的基调。圣路易斯联储主席穆萨勒姆周五表示，如果劳动力市场出现进一步疲弱且通胀预期仍锚定，他将支持降息，但同时提醒宽松空间有限，不可在通胀尚未彻底收敛之际过度放松。他强调关税将继续推高价格压力，预计要到 2026 年下半年才逐渐消退。

波士顿联储主席柯林斯此前也承认，通常通胀要求克制、劳动力放缓要求宽松，但在数据缺席下平衡变得更难。

市场分析人士指出，当前政府停摆可能延续至 11 月，届时三个月密集数据可能在年底集中释出，成为决定 2026 年前是否继续降息的关键。历史上 1990 年代与 2010 年代的政府停摆也曾导致美联储依赖非正式信息并采取审慎节奏。本次情况类似，当前会议更像维持态势而非宣示方向。