The Rate Cut Trump Wanted Is Here — And Fed Hints More May Follow

在总统 唐纳德·特朗普 的压力不断增加数月后，美联储于周三将基准利率下调 25 个基点至 4.00%-4.25%，这一广泛预期的举措结束了为期九个月的政策暂停。

这标志着当前宽松周期的第四次降息——继 2024 年 9 月、11 月和 12 月的举措之后，政策制定者暗示可能会进一步放宽政策。

美联储公开市场委员会在 9 月的声明中表示：“就业增长放缓，失业率略有上升，但仍然较低。” 这标志着与 7 月声明相比的显著下调，后者称劳动市场状况 “稳健”。

8 月份的非农就业报告显示，仅创造了 22,000 个职位，较 7 月份的 79,000 个职位大幅下降。在过去三个月中，平均每月新增就业人数降至仅 29,000 个——这一速度有效地表明就业趋势停滞不前。

将利率下调 25 个基点的决定并非一致通过，斯蒂芬·I·米兰——总统唐纳德·特朗普任命的接替 8 月份辞职的 阿德里安娜·库格勒 的官员——在此次会议上支持更大幅度的 50 个基点降息。

美联储预计未来政策将更加宽松

美联储更新的 9 月份经济预测摘要显示，经济前景略微强于之前的预期——但也暗示未来两年将加快降息步伐。

2025 年的实际 GDP 增长预测上调至 1.6%，相比于 6 月份的 1.4%。2026 年的预测从 1.6% 上调至 1.8%，2027 年则从 1.8% 上调至 1.9%，这表明美联储现在预计在下一个总统选举年经济将略显韧性。长期潜在增长率的估计保持在 1.8% 不变。

2025 年的失业率预测保持在 4.5% 不变，但 2026 年的数字从 4.5% 下调至 4.4%，2027 年则从 4.4% 下调至 4.3%。长期失业率的估计保持在 4.2% 不变，表明美联储认为劳动市场将逐渐降温，但不会崩溃。

在通胀方面，2025 年的核心个人消费支出（PCE）通胀率保持在 3.0% 不变，而 2026 年的预测从 2.4% 上升至 2.6%，这表明未来的去通胀速度将放缓。2027 年的展望保持在 2.1% 不变，长期目标仍固定在 2.0%。

剔除食品和能源的核心 PCE 通胀率现在预计在 2025 年保持在 3.1%，与 6 月份的预测相同。然而，美联储将 2026 年的预测从 2.4% 上调至 2.6%，同时保持 2027 年在 2.1%。这些修订反映了持续的基础价格压力，特别是在服务和住房方面。

最后，预计的联邦基金利率在各个方面均已下调，暗示未来降息的步伐将稍快。

美联储现在预计到 2025 年利率将结束在 3.6%，低于 6 月份的 3.9%，这表明未来将有更多 50 个基点的降息。

2026 年的预测从 3.6% 下调至 3.4%，2027 年则从 3.4% 下调至 3.1%。长期中性利率保持在 3.0%。

美联储主席 杰罗姆·鲍威尔 将于东部时间下午 2:30 发言，市场期待对美联储的政策路径和经济前景的进一步明确。