整体来看,$中芯国际.HK 本次财报还不错。营收和毛利率均超市场预期,虽然毛利率仍在相对低位,但收入端已经在开始向好。本季度的收入增长,主要得益于手机及消费电子两项业务的拉动。
结合公司给出的下季度指引,虽然毛利率仍给出 9-11% 的较低指引,但收入环比增长 5-7%。公司当前较高的存货情况仍将继续压制毛利率的回升,但收入端的增长,也表明公司下游的部分需求有所回升。
海豚君认为在下游部分业务的带动下,公司收入端有望率先走出低谷,而利润端短期内仍将维持在相对低位的位置。而在结构性带动的影响下,随着库存去化和行业面的改善,公司盈利能力也有望迎来提升。
受半导体行业周期影响,公司业绩和股价都有较大的影响。而从历史来看,当前的毛利率水平已经是公司最低谷的状态。但凡下游有所好转,都有望带来公司业绩端的提升。公司当前的股价也已经反映了市场对公司低迷的预期,行业及公司出现好转的信号,都有机会推动公司上涨。