美团：三季度到店景气度仍高，外卖略有放缓
以下是美团 2Q23 电话会纪要，详细财报点评请见《又是激战抖音，美团的守卫战比阿里强》
一、管理层概述
1、商家引入与管理：
二季度新入驻商家数量是去年同期的两倍以上。积极吸纳点评 app 中排名靠前的高质量商家，为他们提供特殊资源和流量支持。在北京、上海、深圳、成都四座城市发布外卖必点榜单，从而吸引更多的流量给高质量餐厅。同时为餐厅提供高质量的配送服务。降低了订阅服务门槛，同时加强内容创作能力，扩大营销活动，为商家提供新的营销工具和流量获取渠道。
2、运营策略：
营销方式：除了原有的店铺搜索商业模式外，新试点了短视频和直播，为商家提供了更多元化的营销方式。通过消费数据分析，帮助商家更好地设计套餐，并提供配送服务。
数字技术和实体经济的融合：推出新一代无人机，并在更多场景下应用自主配送车辆。加强了供应链管理，将更多补贴投入到不同场景当中。
升级月度促销活动，允许商家通过限时抢购、直播和视频销售低价高质量的菜品。帮助了商家实现交易量和新客数的显著增长。
优化了配送路线算法，通过提供补贴、减少高温暴露，提升配送工作者的工作体验。
药品：扩大了 24 小时智能药房服务，与药店和制药公司合作，推出 “小黄灯” 计划，帮助将医疗资源引入下沉市场。
二、Q&A 分析师问答
Q: 关于二季度线下酒店和旅游业务的增长趋势，所采取的措施、战略的进展和效果？
A: 我们为核心商户提供商户激励和营销活动，降低了订阅服务的门槛，并简化了中小型商户的入驻流程，确保供应的多样性。
我们在美团和大众点评中提供了特惠购的多个入口，为参与的商家提供新的营销工具，直接为他们增加流量。对于消费者，满足了他们囤货的需求，同时巩固消费者将美团视为提供最佳优惠的平台的意识。
我们增加了直播活动的频率，并于地方政府合作，推出全城直播活动，刺激本地的消费。
我们还优化了酒店住宿加餐饮、景点门票和当地旅游等项目的供应，并通过交叉销售实现协同效应。巩固了消费者对美团低价的认知，并激励消费者在我们的平台上预订酒店。
Q: 对于三季度的旺季，如何预期本地商业的增长？如果实体店、酒店和旅游行业的竞争更加激烈，利润率是否会进一步下降到低于二季度的水平？
A: 预计三季度的外卖订单量将放缓，目前，已经看到了三季度的一些短期不利因素，包括宏观经济和极端天气。
一方面，线下流量和旅游需求的恢复，会释放线下消费需求，从而暂时挤压外卖交易量。随着线下线上需求的平衡与调整，可能需要一个或两个季度回归到正常的状态。另一方面，宏观环境的变化，导致了消费能力的改变，可能在一定程度上影响对外卖的需求。极端天气，如今年夏季北京、广州等地区的暴雨，商家不得不暂停营业，甚至为了保证安全而暂停了外卖业务。我们认为订单量的暂时放缓，是由一般性因素所导致的。
我们参与的商家合作，在广告和补贴方面共同投资了超过 10 亿元人民币，目标是带动额外 100 亿元人民币的餐饮消费。对于酒店和旅游业，夏季通常是旺季，预计三季度将强势增长。我们通过营销和品牌建设，从内外部渠道改善了流量获取能力和用户的留存率。我们将动态评估市场效益，继续将用户体验和商家体验放在首位。
类似于五月和六月我们所做的，将根据结果和市场竞争动态调整我们的策略。我们当前的投资策略可能会侧重于增强品牌知名度和认知度。此外，我们希望提高长期稳定性，并巩固我们的竞争模式。相比实体商品电子商务，我们相信该行业在在线渗透方面仍有巨大的增长潜力。
Q: 如果消费力的变化会对外卖业务产生负面影响，可以采取哪些措施来推动订单量增长？短期的压力会影响中长期订单量增长吗？
A: 我们相信宏观环境的负面影响只是暂时的。外卖送餐是一种经济实惠的消费方式，我们的平均订单价值（AOV），它只在人民币 30 至 40 元之间。在第二季度，高频用户的增长和购买频率再次超过了平均水平。与此同时，更多中小型商家恢复了运营，各行各业的人们也纷纷返回工作岗位。因此，低端订单的供应和需求迅速恢复。我们通过适应消费能力转变，通过引入更多高质量、低价位的供应来满足市场需求。预计在未来低于 15 元人民币的订单有很大的增长潜力。
我们将继续利用直播等方式，鼓励消费者储存优惠券，并刺激非即时需求。从长远来看，我认为外卖送餐的增长潜力依然不变。小型和中型商家的弹性方面具备竞争力，他们的复苏将使我们能够更深入地渗透到较低价格的供应领域。
由于我们在配送网络方面不断进行迭代，我们的每单配送成本更低，能够更好地应对中低价格订单，并有效满足这种需求。因此，我们相信无论当前宏观环境如何，外卖送餐都可以成为更多人经济实惠的烹饪替代选择。
Q: 美团闪购是否也会受到消费能力变化的影响？如何看待美团闪购的增长潜力？
A: 我们并未看到宏观环境对该业务产生太大影响，主要原因是许多产品类别仍在受益于更深入的线上渗透，美团闪购的增长显著高于整体经济水平。同时，我们探索迭代的新供应模式，以有效补充传统的线下供应商。
我们认为美团闪购的订单量在第三季度和 2023 年将实现更快速、更显著的增长，并有可能在接下来的几年持续增长，尽管去年已经有了较高的基数。
经过五年多的业务发展，美团闪购的增长驱动因素逐渐从 “需求驱动” 转向 “供应驱动”。
二季度我们看到线下零售商，越来越愿意将更多资金投入到我们的平台上。美团闪购通过系统性增长或投资应用等方式超过了旧有的订单量目标。在第二季度，近 60% 的外卖用户已成为美团闪购的用户。在不同类别商品中，线上渗透仍有很大的提升空间。八月份，我们进一步与外卖会员计划进行了整合，预计未来在市场推广方面将实现更多的协同效应。
Q: 关于自主配送，无人机和自主配送车辆的定位？在这个领域的前景和投资计划是什么？
如果低空物流网络和自主配送得到更大规模的应用，这将如何优化整体交付效率并降低交付成本？
A: 无人机（UAV）和自主配送车辆代表了美团的自主配送能力，是零售和科技之间协同和融合的很好例子。这是我们的企业战略，即零售加科技。截至今年六月底，我们的自主配送车辆累计交付订单已达到 330 万单。在疫情期间，我们的自主配送车辆被派往上海和其他城市，帮助将日常必需品送到居民社区、校园和医院区域。
随着交付量的增加，我们预计未来自主配送的每单成本将会降低。同时，我们希望将自主配送与快递员相结合，在城市中建立高效的混合即时配送网络。从长远来看，自主配送车辆不仅能提升交付效率，还能在快递员短缺时提供补充能力。
关于无人机，我们已经完成了近 17 万次订单。今年七月，我们在上海推出了第四代无人机。这款新型无人机在安全性、经济性和环境适应性方面都有了显著改进。它更加用户友好，为消费者提供了更好的交付体验。我们相信无人机可以解决高峰期交付能力不足的问题，尤其是在人口密集的城市地区。此外，无人机可以实现在传统交付方式困难的一些场景下的交付，比如旅游景点、大型主题公园或自然主题公园等。
未来，我们认为自主配送车辆和无人机将与快递员一起形成一个城市交付网络，将空中、铁路和地面运输相结合。我们相信它们可以提高运营效率，解决交付能力不足的问题，并满足各种场景下消费者的需求。我们已经在这个领域投入了六七年的时间，但我认为我们才刚刚起步。由于存在许多技术挑战和政策问题，请大家耐心等待。
本文的风险披露与声明：海豚投研免责声明及一般披露
