瑞幸咖啡（纪要）：下半年致力于减轻向外卖倾斜导致的成本增加

$瑞幸咖啡(ADR)(LKNCY.US) 以下是 Luckin Coffee FY25 Q2 的财报电话会纪要，财报解读请移步《瑞幸： 小蓝杯 “狂飙”，“咖啡一哥” 一片坦途？》

一、财报核心信息回顾

二、财报电话会详细内容

2.1 高管陈述核心信息

1. 战略概述：

公司持续专注于扩大市场份额和规模，通过清晰战略、明确目标和扎实执行推动业绩增长。利用规模、运营效率、履约和供应链优势，加速用户获取，巩固市场领先地位。

2. 店铺拓展与业务推进节奏：

截至 2025 年第二季度末，运营店铺总数达 26,206 家。 国内新增净门店 2,085 家，总数达 26,117 家 (自营 16,903 家，联营 9,214 家)。

国际新增净门店 24 家，总数达 89 家 (新加坡自营 63 家，美国自营 2 家，马来西亚联营 24 家)。 在美国纽约开设两家自营门店标志着国际扩张战略的重要里程碑。公司将采取严谨审慎的方法，重点验证消费者对品牌定位的反应（点餐体验、产品组合和定价策略），旨在建立独特价值主张并构建本地化运营能力以支持未来的规模扩张。展望未来，公司致力于保持行业领先的扩张速度，进一步强化规模优势，为长期市场份额增长奠定坚实基础。

3. 产品创新：

第二季度推出超过 20 款鲜果饮品和小吃。

招牌 “橙 C 美式” 升级，截至季度末累计销量突破 3.5 亿杯。

新推出的非咖啡类产品 “青汁果蔬” 在两周内销量超过 1120 万杯。

4. 客户增长：

第二季度新增交易客户超过 2870 万人。

月平均交易客户数同比增长 32%，达到近 9170 万人，创历史新高。

累计交易客户基础已超过 3.8 亿人。

推出 “Luckin AI” 智能助手提升客户体验。

5. 市场展望：

现制饮品市场的新发展为中国咖啡行业的长期稳健增长铺平道路。

展望未来，公司仍将专注于扩大市场份额并推动健康的业务增长。通过充分利用规模效率和持续的产品创新，公司有能力进一步巩固在中国咖啡市场的领导地位。

2.2 Q&A 问答

Q：自第二季度以来，外卖平台补贴对现制饮品行业的影响引起了广泛关注。它为行业带来了新的发展。那么我们应该如何评估外卖补贴活动对 Luckin Coffee 的影响？

A：这是一个近期投资者高度关注的重要议题。对于瑞幸咖啡而言，无论是自提还是外卖，都仅是顾客获取咖啡的不同方式，我们始终秉持客户至上的核心价值观，致力于深入理解客户需求并提供卓越服务。自第二季度起，食品和外卖平台推出大量补贴措施，这使得消费者能够以更实惠的价格享用到高品质咖啡，进而导致客户需求在短时间内急剧飙升。这种需求的激增给供应链的灵活性、服务的稳定性和履约的可靠性带来了巨大压力。

值得庆幸的是，得益于我们对运营基础设施的长期投入，尤其是在过去的两到三年里，瑞幸咖啡在上述领域具备强大的应对能力。我们在中国所有城市运营超过 26,000 家门店，标准化的门店操作流程确保了饮品的高效和一致制备。

我们根深蒂固的供应链保障了产品的稳定供应，而成熟的配送系统则支持了外卖订单的及时可靠履约。所有这些优势使瑞幸咖啡成为主要食品外卖平台的首选合作伙伴，近期平台发起的补贴活动在某种程度上为我们规模驱动的战略创造了一个相对有利的外部环境。这直接体现在本季度我们在关键运营指标上取得的积极势头，例如新客户获取、休眠用户激活以及活跃客户购买频率的显著增加。展望未来，尽管食品外卖平台补贴的持续时间和规模仍存在不确定性，市场格局可能日益复杂，但消费者对美味、实惠、便捷咖啡的基本需求保持不变。我们将继续利用规模和运营效率，结合我们在产品创新、品牌发展和供应链执行方面的强大能力，抓住不断变化的市场机遇。从长远来看，我们相信在私域流量、数字化用户运营以及持续提供高价值产品和优质服务方面的竞争优势，将使我们能够更灵活、更有韧性地应对平台动态或市场条件中的未来变化，从而实现长期的稳健增长，并推动中国咖啡市场的健康可持续发展。

Q：自今年年初以来，行业发展迅速。在当前环境下和市场条件下，公司对门店扩张和财务指标有什么新的预期？

A：中国现制饮品市场是发展最快、竞争最激烈的行业之一。自第二季度以来，许多食品外卖平台补贴内容的推出再次引发了行业的新发展。为应对这些变化，我们公司迅速调整了战略，有效抓住了消费者需求的激增，同时显著加快了门店扩张步伐。正如之前所提及的，我们仅第二季度就新增了 2000 多家净门店，今年上半年累计新增了 3800 多家，这两个数据均高于我们年初设定的原计划。展望下半年，我们将继续密切关注市场发展，抓住行业机遇，保持积极和有竞争力的门店扩张速度，以维持行业领先地位。我们坚信中国咖啡市场供需的持续扩大将为我们稳健和可持续的长期增长奠定坚实基础。

瑞幸咖啡目前仍是一家非常年轻的公司，而中国咖啡市场也仍处于早期发展阶段，这为我们带来了巨大的发展机遇。我们将继续秉持创业心态，紧密关注市场变化，并明确专注于超越行业增长和扩大市场份额。总体而言，在持续的外卖平台服务以及我们自身的规模优势、运营效率和强大执行力的支持下，我们对全年的业绩保持谨慎乐观。我们致力于实现高质量的快速营收增长。与此同时，通过充分利用我们的规模效应和持续提高运营效率，我们旨在减轻向外卖倾斜所带来的潜在成本影响，并力求保持健康和可持续的盈利水平。

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