$百度(BIDU.US) 百度昨晚大涨，主要是周末发布的文心一言 4.5 及 X1，分别对标 ChatGPT 4.5 和 DeepSeek R1，在模型跑分上，略优于后两者的同时，价格还更给力——连 X1 都只有 DeepSeek R1 的半价，文心 4.5 和 ChatGPT 4.5 比，性价比就更加显著了。

有意思的是，昨天白天百度的港股$百度-SW(09888.HK) 并未有太多异动，或许因为宏观（信贷和消费数据）拖累，或许是因为副总女儿开盒人肉的事件影响，看上去内资对模型跑分竞赛有点疲惫了，而更多的关注于 AI 入口之争以及旱涝保收的铲子股。但显然外资还是非常激动的，包括一些技术大 v 也都发推感叹，对模型跑分刷榜的逻辑仍然认可。

短期来看，除了百度，还有快手，都是原传统业务拧巴，有或多或少的问题，百度是当下显现了，快手则是主要出现在未来预期。但两家 AI 方面确实有实打实的技术和产品，而非单纯蹭概念。而最近几天的补涨迹象，海豚君认为，主要还是源于中概互联网重估行情 + 短期还不会暴雷时期，资金开始捡一些拥挤程度较低的便宜标的，当然 AI 成分越高越好，来分散下风险以及博弈一些超额收益。