Uber 3Q24 电话会纪要

以下为 $优步(UBER.US) 2024 年三季度财报电话会纪要，财报解读请移步《Uber: 暴跌 10%，优等生犯了什么错？》

一、财报核心信息回顾：

二、财报电话会详细内容

2.1、高管层陈述核心信息：

有超过 780 万人通过 Uber 驾驶、交付购物，本季度收入超过 180 亿美元。现在超过 2500 万人是 Uber One 会员，同比增长 70%。

广告业务同比增长近 80%，自动驾驶战略也在稳步推进，优步的 14 个自动驾驶合作伙伴对优步在其部署计划中的重要性有了更深刻的理解。

资本回报方面，我们计划在未来几个季度稳步增加我们的股份回购。具体来说，我们打算逐步在 2025 年实现股份数量减少。

2.2、Q&A 分析师问答

Q: 关于（需求）不那么密集的市场。更深入地讨论一下在这些市场的机会，和如何建立供应和刺激需求的一些运营吗？我们应该如何考虑未来几年的扩展？

A: 我们认为在较低密度市场中存在巨大的机会。Uber 最初是在大城市中发展起来的，这些城市仍然是需求的主要来源。然而，我们发现核心城市以外的需求增长速度更快，这在出行和配送业务中都是如此。在美国非核心城市等是市场的 60%、70%，占市场的大部分。我们在这些地区专注于改善选择，并建立必要的供需流动性，确保司机们保持忙碌。通过投资供需两端，我们能够提高服务水平，并在美国、英国、澳大利亚等地扩展这一策略。我们认为在这些较低密度地区的机会非常显著，这将成为未来两到三年甚至更长时间内核心业务增长的推动力。

Q: 从上次投资者大会的更新以来，您如何看待美国业务的趋势。是否有超出或略低于您认为美国乘车业务的增长的地方？对美国乘车对增长的贡献的展望是否有任何变化？

A: 美国市场一直是我们最大的市场，贡献了不到 50% 的总交易额（GB），但盈利能力超过 50%。我们观察到几个趋势：首先，过去两年商业保险成本显著增加，尤其是在新泽西和加州等保险成本很高的州。随着这些成本的转嫁，消费者的交易增长有所放缓。工作日的增长强于周末，表明人们正在重返工作岗位。Uber for Business 增长非常强劲，总体增长超过 50%。

许消费者在决定是否外出时对价格更敏感，但工作日需求非常强劲，尤其是 Uber For Business 也非常非常强劲，增长了 50% 以上。我们没有看到消费者在产品选择上的降级趋势，反而我们的共享产品增长迅速。总体而言，我们对美国市场的发展持乐观态度，尽管保险成本的增加导致了预期中的交易放缓。

Q: 在亚利桑那州的自动驾驶方面有什么更新？

A: 在亚利桑那州凤凰城，我们目前的车辆数量相对较少，但体验非常好。乘客对自动驾驶的评价很高。我们计划在亚特兰大大幅扩展与 Waymo 的合作，明年将有数百辆 Waymo 车辆投入使用。我们对自动驾驶的潜力持乐观态度，并且与 14 个自动驾驶合作伙伴有合作，未来将继续在国内外市场扩展。

虽然我们不期望自动驾驶在未来 5 到 10 年内成为主要利润来源，但这并不影响我们继续沿着我们过去五年一直在前进的路径推进自动驾驶的发展。

Q: 展望一个自动驾驶实现后的实际，优步的车队的运营目标是什么？如何提高自动驾驶技术提供商的效率？

A: 我们与我们的车队合作已有多年，现在全球约 15% 的车队运营小时（可能是至商业运营的出租/网约车服务）是来自我们和合作的车队，这些车队通常工作时间较长，提供多班次服务。我们为车队开发了特殊工具，以便根据需求提高车辆利用率。我们认为，全球平台在需求和运营方面的优势可以更有效地管理本地复杂的物流，从而降低成本。我们希望成为自动驾驶领域最佳的需求和运营平台，并计划从与 Waymo 的合作开始扩展。

Q: 在旧金山市场上，Waymo 的影响如何？

A: 在旧金山，我们经常看到 Waymo 的车辆运营。它们在我们运营的区域中占据了高个位数到低双位数的市场份额。我们没有看到消费者在选择我们或 Waymo 之间有明显的偏好。Waymo 的定价通常比 UberX 稍高，属于更舒适的电动车型。

Q: 在 2024 年第三季度，优步的出行预订和增量提成率表现如何？增长的驱动因素是什么？

A: 在 2024 年第三季度，优步的总预订量以固定汇率计算增长了 20%。这是连续第四个季度实现至少 20% 的增长，主要由用户数量和使用频率推动，用户数量增长了 13%，使用频率增长了 4%。财务杠杆的运用使得 EBITDA 的增长速度几乎是总预订量增长速度的三倍。预计第四季度的出行活动将与第三季度相似，但由于去年价格的影响，可能会略有放缓。我们预计出行业务在第四季度将以固定汇率计算保持在 20% 左右的增长，而 EBITDA 利润率可能会保持平稳。

Q: 公司在保险成本方面面临哪些挑战？这些挑战主要集中在哪些市场？

A: 保险成本的上升主要集中在美国市场，尤其是在为司机提供保险方面。过去几个季度，我们观察到保险成本的稳步上升，9 月份美国的保险成本同比增长了 16%。然而，这种增长趋势开始有所缓和。展望 2025 年，我们预计保险成本将继续上升，但增速将显著放缓。我们正在通过部署安全技术、风险管理计划以及与监管机构的合作来努力降低保险成本，并将这些节省的成本传递给乘客。

Q: 公司的广告业务增长如何？未来的增长机会在哪里？

A: 公司的广告业务增长强劲，尤其是在配送业务中，广告收入占总预订量的 1% 到 2% 之间。广告业务主要分为四个类别：小企业的 CPC 广告、企业广告、赞助列表产品以及出行广告。小企业广告和企业广告都在快速增长，尤其是大企业正在寻找新的消费者群体。我们在杂货业务中推出了赞助列表产品，目前在八个市场中进行推广。出行广告方面，我们与 T-Mobile 合作推出了"Journey TV"广告，覆盖全美五万辆汽车。整体而言，广告业务为我们提供了提高利润率和司机收入的机会，我们对未来的增长潜力充满信心。

Q: 在送餐业务方面，优步和餐厅的合作进展如何？另外，关于杂货配送和其他新业务领域的投资和消费则认知提升情况如何？

A: 送餐业务在本季度实现了 17% 的增长，继续在吸引新用户方面表现出色，特别是在与出行业务的交叉推广上。大约三分之一的新用户来自出行业务，这些用户成本较低且与平台的互动度很高。我们在全球范围内增加了广告和品牌支出，提升了市场地位。在我们的十大市场中，送餐业务的市场地位有所提升。我们专注于提高服务质量、增加选择、确保准时率，并减少配送错误。会员的消费频率是非会员的三倍，会员的保留率也更高，目前会员数量达到了 2500 万，同比增长 70%。

Q: 在资本配置方面，优步如何在合作与收购之间做出选择？在扩展和多元化方面，优步的优先级是什么？

A: 我们的首要任务是负责任的投资，专注于推动自由现金流增长的战略。我们在移动和送餐业务方面有很多机会，例如杂货业务。我们已经实现了盈利，这使我们能够专注于将多余的资本返还给股东。我们会选择性地评估并购，但标准很高，必须同时具备战略价值和财务收益。Foodpanda 是一个很好的例子，它在战略和财务上都是一个明显的胜利。我们计划通过回购计划来减少股份数量。至于合作与收购的选择，我们会考虑是否能在该领域增加价值，以及是否与核心业务密切相关。对于不在我们核心业务范围内的领域，我们倾向于与其他公司合作。

Q: 公司 “Direct” 业务方面的战略和优势是什么？

A: 在 Direct 业务（即国内点对点的闪送业务）方面，优步继续积极投资，并与多个合作伙伴建立了合作关系。我们的全球业务性质使得我们能够与全球品牌合作，并融入他们的技术生态系统，提供全球范围的服务。我们正在增加工程技术力量，签署更多合作伙伴关系，并深化我们的服务能力。直接业务是我们增长最快的部分之一，我们认为将直接业务扩展到更基础的履行生态系统中是一个真正的潜在机会。

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