苹果：Apple Intelligence 将在更多国家和语言中推广（FY24Q4 电话会纪要）
苹果 (AAPL.O) 北京时间 2024 年 11 月 1 日凌晨，美股盘后发布 2024 财年第四季度财报（截至 2024 年 9 月）。
以下为苹果 2024 年第 4 季度业绩说明电话会纪要，财报解读请移步《苹果：百亿大出血，还能扛得住？》
一、$苹果(AAPL.US) 财报核心信息回顾：
二、苹果财报电话会详细内容
2.1、高管层陈述核心信息：
1) 业务进展
iPhone 业务
收入创下 9 月季度达 462 亿美元，同比增长 6%
在美国、中东、韩国和南亚等多个市场创下九月季度的新纪录；在美国、中国城市地区、英国、澳大利亚和日本的销售榜首。
iPhone 的活跃安装基数在全球范围内创下新高；iPhone 15 系列的美国客户满意度为 98%。
iPhone 新推出的 iPhone 16 系列配备 A18 芯片、48MP 相机和新增的 “动作” 按钮，iPhone 16 Pro 更配备 A18 Pro，拥有更高质量电池续航。
Mac 业务
收入 77 亿美元，同比增长 2%。
Mac 的安装基数（用户数）创下新高，季度新用户约占一半；Mac 在美国的客户满意度为 95%。
最新的 M4 系列芯片提供更快的性能和高级神经引擎，提升 Mac 在 AI 应用中的能力。
推出首款碳中和的 Mac mini，彰显环保承诺。
iPad 业务
收入 70 亿美元，同比增长 8%
墨西哥、巴西、中东、印度和南亚等市场实现两位数增长。
iPad 的安装基数再创新高，新用户占一半以上；iPad 在美国的客户满意度为 97%。
最新的 iPad mini 支持 Apple Pencil Pro
可穿戴设备、家居与配件
收入 90 亿美元，同比下降 3%。
推出新款 Apple Watch Series 10，带来更纤薄的设计；WatchOS 11 扩展的健康功能（如睡眠呼吸暂停提醒）。
Apple Watch 的安装基数创下新高，超过一半的用户是首次购买；Apple Watch 在美国的客户满意度为 96%。
推出开放式降噪功能的设计耳机 AirPods 4
AirPods Pro 2 新增了端到端的听力辅助功能，包括听力保护、听力测试以及助听功能
Apple Vision Pro
Vision Pro 包含 2500 多个原生空间应用程序及 150 万兼容的 visionOS 2 应用。
宣布推广至韩国和阿联酋，继续推动全球市场拓展
服务业务
收入达 250 亿美元，同比增长 12%，创下历史新高。
Apple TV+ 付费订阅数量 (账户数) 实现两位数增长，总付费订阅收入超过 10 亿。
教育支持计划扩展至 100 所学校和社区。
环境可持续发展
计划在 2030 年实现全面碳中和，已推出碳中和的 Mac mini 及 Apple Watch，推动环保创新。
未来展望与技术创新
Apple Intelligence：结合生成式 AI 和隐私保护，推出智能写作工具和个性化功能。计划在更多国家和语言中推广，强化用户体验。
新一代产品研发：持续关注生成式 AI 对未来产品的赋能
2）财务表现
收入端
第四季度收入达到 949 亿美元，同比增长 6%，创下九月季度新纪录。
产品收入为 700 亿美元，同比增长 4%，增长主要来自 iPhone、iPad 和 Mac。
服务收入创下 250 亿美元的历史新高，同比增长 12%，在全球范围内表现强劲。
毛利端
公司总毛利率为 46.2%，接近指导范围的高端。
产品毛利率为 36.3%，比上一季度增加 100 个基点。
服务毛利率为 74%，与上季度持平。
运营费用与净收入
运营费用达到 143 亿美元，同比增长 6%。
一次性税收支出达到 102 亿美元，源于欧盟普通法院的国家援助裁决的撤销。
在排除一次性税收支出后，净收入为 250 亿美元，每股摊薄收益为 1.64 美元，同比增长 12%。
现金状况和资本回报
季度末现金及有价证券余额为 1570 亿美元。
过公开市场回购 1120 万股苹果股票，向股东返还了超过 290 亿美元，包括 38 亿美元的股息和 250 亿美元的股票回购。
12 月季度指引
收入指引：总收入同比增长低至中个位数。
服务收入指引：预计将以与 2024 财年相似的两位数增长。
毛利率指引：预计在 46%-47% 之间。
运营费用指引：在 153 亿至 155 亿美元之间。
税率指引：预计税率为 16%。
2.2、Q&A 分析师问答
Q：能否进一步说明目前 Apple Intelligence 在 iOS 18.1 以及开发者测试版中的早期反馈情况？是否认为 Apple Intelligence 对当前 iPhone 的强劲表现有一定贡献？
A：本周一我们正式在 iPhone、iPad 和 Mac 上推出了 Apple Intelligence 的首批功能，适用于美国英语用户。这些功能包括系统范围的写作工具，可帮助用户优化写作；更加自然的 Siri 对话功能；更智能的照片应用，能够通过输入描述自动创建影片；以及通过通知汇总和优先消息的新方式来帮助用户更好地专注。此外，还增加了邮件汇总和邮件优先级功能。
开发者和用户反馈非常积极。事实上，仅从周一开始的前三天数据来看，18.1 版本的采用速度是去年同期 17.1 版本的两倍，显然 Apple Intelligence 引起了广泛兴趣。我们计划在 12 月推出更多功能，包括更强大的写作工具、增强的视觉智能体验、ChatGPT 集成，以及在英国、澳大利亚和加拿大等地的本地化英语支持。可以预见，从周一的更新到 12 月的功能发布，这将是一个内容丰富的软件季度。
展望 2025 年，我们将从 4 月起逐步推出更多语言支持以及更多新功能。
Q：能否谈谈资本支出前景，以及像私有云计算这样的投资是否会改变大约每年 100 亿美元的历史资本支出范围？
A：我们的资本支出（CapEx）模式是混合的，在数据中心的管理上，我们既有自建的数据中心，也有使用第三方服务提供的设施。因此，我们的资本支出数据可能无法完全与其他公司进行对比。
但显然，我们正在逐步推出 Apple Intelligence 等新功能，并为这些功能提供所需的容量支持。您可以在我们的 10-K 文件中看到 2024 财年的资本支出情况。在 2025 财年，我们将继续进行必要的投资，尤其是在与人工智能相关的资本支出方面，我们会持续投入。
Q：在过去四年中，iPhone 需求在 12 月季度经常超过供应。对于当前的 iPhone 16 周期，本季度的交付周期相对较短，目前未见供应短缺。是否能够提供今年早期 iPhone 需求的相关信息？同时在升级率、转换率、以旧换新与降级换新以及价格敏感性方面有何发现？总体而言，Apple Intelligence 是否对 iPhone 16 的销售有影响？
A：关于 Apple Intelligence，我们认为其具有很强的升级吸引力。尽管它刚刚发布三天，但我们已经看到 iOS 18.1 的采用率是 17.1 的两倍，显示出市场的明显兴趣。
至于过去四年中 12 月季度需求超出供应的情况，我不记得每一年都存在这种情况。我们确实在 COVID 期间经历了供应链中断，但在正常情况下，我们希望尽快实现供需平衡，以避免客户等待产品。
今年，我们在 iPhone 16 系列的供需平衡方面进展良好。尽管在10 月出现了 Pro 和 Pro Max 的供货紧张情况，但我们预计很快会解决。这反映了供需之间的良好动态，并且我们已为季度需求提前做好了准备。
Q：能否帮助我们了解你们对原材料及器件价格的看法？整体而言，你们是否仍然认为这些因素会成为毛利率的有利因素，这种有利因素的持续性如何？还是说在未来可能会转变为不利因素？
A：苹果的毛利率受多种因素影响，其中包括原材料价格，但这并非唯一因素。针对零组件价格，在 9 月季度和 12 月季度，大部分零组件价格预计将下降，而 NAND 和 DRAM 在 9 月季度有所上涨，预计 12 月季度还会继续增加。
公司对全年毛利率表现非常满意，2024 财年实现了创纪录的毛利率水平。对于 12 月季度，苹果预计毛利率将在 46% 至 47% 之间。随着新技术和新功能的引入，公司推出了众多新产品，当前的毛利率水平是积极的信号。
Q：公司预计 12 月季度整体收入将实现中低个位数增长，是否认为 iPhone 增长速度会更快？同时，针对中国市场表现逐季改善，您对此有何看法？
A：我们今天不提供更详细的数据。正如之前提到的，公司总收入预计将实现中到低个位数增长。请注意，Apple Intelligence 的功能和语言会逐步推出。刚刚本周，我们也发布了多个新产品或功能，包括 Apple Intelligence 和 M4 Max。总体而言，公司整体增长指引已给出，且我们预期服务业务的增长率将与 2024 财年保持一致。
Q：市场上有很多关于产量和交货时间的讨论，存在一定悲观情绪。而你们的增长指引是中到低个位数增长，您认为外界可能忽略了哪些因素？
A：我对 Apple Intelligence 的推出感到非常兴奋。我们正在积极开发未来的更新，这些新功能正逐步改变我的日常生活。尤其是我们推出的健康功能，如助听功能，收到许多用户反馈称使用 AirPods Pro 2 作为助听器的效果令人感动。
此外，我们即将通过 Apple Watch 提供睡眠呼吸暂停的通知功能，这也是一项让我感到兴奋的健康更新。本周，我们刚刚发布了多款 Mac 和台式机的新品，这是我们进入假日季以来最强的产品阵容。对于市场上的噪音，我选择忽略
Q：当前服务业务的年收入达到了 1000 亿美元，能否谈谈目前服务业务中有多大比例是经常性收入（如订阅）和一次性收入（如交易），这两者的增长率是否有所不同？
A：多年来，具有经常性收入性质的部分增长迅速，且增长速度超过了交易性收入。目前，我们平台上有超过 10 亿的付费订阅用户，包含自有和第三方服务，这一部分继续以强劲的两位数增长。因此，总体而言，经常性收入的增长速度确实高于交易性收入。
Q：关于各地区的增长率。iPhone 在中国市场 9 月的表现看起来相当不错，能否分享一下您对中国市场需求的看法？特别是近期中国的刺激计划是否可能成为 iPhone 需求的催化剂？另外，EMEA 地区实现了两位数的增长，也请您谈谈这一情况
A：关于中国市场的表现，本季度的业绩同比基本持平，而这一改善部分得益于外汇汇率的顺势回升，这对我们来说是一个利好因素。我们的活跃设备安装基数达到了历史新高。根据第三方的数据，我们在中国城市地区的两款手机位居销量榜首。此外，新客户购买 Mac 和 iPad 的比例超过 50%，Apple Watch 的新用户更是占到四分之三，这些都是积极的信号。关于中国的刺激政策，团队在密切关注
至于欧洲市场，本季度表现出色，整体实现了 11% 的两位数增长。我们在欧洲的定义包括一些新兴市场，如土耳其、中东地区（如沙特和阿联酋），以及印度，而这些地区的增长非常强劲。同时，西欧市场也实现了良好的增长，因此整个欧洲区域的表现都非常令人满意。
Q：基于现有的需求环境和前面提到的评论，是否可以认为苹果在 12 月季度的产品收入组合可能会有所下降？如果这是一个风险，是否主要集中在 iPhone 和 Mac 等类别？苹果在 12 月季度的预期中，哪些因素导致了谨慎的态度。
A：苹果不会提供更详细的财务预测信息，目前仅分享了部分服务业务的数据。当前，公司正处于产品周期的早期阶段，正在推出众多新产品和功能，对此感到非常兴奋。同时，Apple Intelligence 的推出将会逐步进行，而不是像通常的软件发布那样全球同步展开。
Q：基于 Apple Intelligence 分阶段在全球推出的观点，是否会对不同地区的历史需求节奏产生影响？是否应预期在未来的各季度中（如 12 月、3 月、6 月季度等）看到与历史不同的需求模式，尤其是在这种客户可能需要等待设备激活新操作系统的情况下？
A：Apple Intelligence 的推出节奏确实与我们通常的做法不同。正如我们在 WWDC 上所讨论的，我们希望呈现 Apple Intelligence 的全面愿景，并计划逐步推出，目前我们按照计划顺利进行。关于需求曲线，我们认为 Apple Intelligence 是用户升级的有力原因，这不仅来自我的个人体验，还包括我收到的反馈。不过，我们不会对当前季度之后的情况进行预测。
Q：关于 Apple Intelligence 的分阶段推出，您能否帮助我们了解未来一到两年内全球手机用户在其所在地区获得 Apple Intelligence 的可能性？推出过程中有哪些关键因素？
A：我们已经开始提供美国英语版本的 Apple Intelligence，本周一正式启动。接下来在12 月，我们将发布包含更多功能的更新，不仅适用于美国英语，还会本地化到英国、澳大利亚、加拿大、爱尔兰和新西兰。明年4 月将增加更多语言，具体语言尚未确定，并会在全年持续扩展。我们在确保质量的前提下尽可能快速推进。
Q：关于研发问题。鉴于贵公司同行在人工智能领域的投入力度，Apple Intelligence 是否要求 Apple 在研发上的投资超出当前销售额的 7% 到 8% 以抓住这一机会？
A：过去几年，我们在研发上的投入一直很大，研发增长显著。在 2024 财年期间，我们还重新分配了一些现有资源到人工智能这一新技术上。我们的 AI 投入强度明显增加，尽管由于公司内部工程资源的重新分配，可能并未完全反映在外部数据中。
Q：Apple Intelligence 是否能够推动服务业务的增长率？
A：Apple 已经发布了大量 API，开发者将能够充分利用这些 API，且未来还会推出更多。我相信许多开发者将广泛利用 Apple Intelligence。至于对服务业务的具体影响，我不会进行预测，但从生态系统的角度来看，我认为这将极大地提升用户体验，对用户来说非常有益。
Q：您是否观察到消费者在 iPhone 系列的不同型号上的行为变化，特别是在有更多功能一致性（比如 Apple Intelligence 也回溯应用于 iPhone 15 Pro 和 Pro Max）时，不同型号之间的用户偏好是否有所变化？
A：由于 10 月份 Pro 和 Pro Max 型号的供货受限，目前还很难准确判断消费者在 Pro 和其他型号之间的具体选择偏好。
Q：尽管苹果拥有庞大的用户基础，但 Apple One 捆绑服务中的某些部分（如音乐、新闻、游戏和健身）并未明显成为市场领先的产品。请问哪些因素可能改变这种情况？此外，还有哪些服务可以作为增长更快、市场范围更广或潜在用户群更大的例子，比如 Apple Pay 或广告业务？
A：公司在所有这些服务中都有大量机会，并将继续在服务领域进行投资，增加新功能，例如 News+、Music 和 Arcade。公司更注重 “做得最好” 而非 “做得最多”。他指出，多数提到的服务并非跨平台，而是专为苹果用户设计，这可能影响到这些服务的销售量，但苹果的目标始终是提供最佳体验。
Q：在过去两年中，苹果的净现金水平一直保持在 500 亿美元左右。过去也曾出现通过增加市场营销支出或其他项目来提升市场份额的情况。考虑到现在 570 亿美元的运营支出规模，您是否认为有增量机会将这部分现金投入业务中？还是我们将继续看到股东回报的增加？
A：我们的运营支出（OpEx）在这些年有所增加。同时，我们的毛利率也显著提升，达到了几年前难以预期的水平，但我们在多个方面取得了出色成果。因此，每次进行年度规划时，我们都会考虑各种可投资源的领域，以推动业务增长。我认为我们在长期内做得很好，但我们的基本理念是优先发展业务，如果有多余的现金，将继续回报股东。
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