Uber：对后续增长有信心，下季度会增加投入
以下为 Uber2024 年一季度财报电话会纪要，财报解读请移步《“美版滴滴” 暴雷，是跳前深蹲还是真歇菜了？》
一、财报核心信息回顾：
二、财报电话会详细内容
Q&A 分析师问答
Q：不考虑汇率影响第二季度订单增长在 20% 左右，有没有什么特别需要注意的不利因素或有利因素？
A：关于我们的总订单金额，我们希望大家记住增长算法，即用户数量、使用频率以及价格的测量。对于第一季度，我们的用户数量增长强劲，增长了 15%，使用频率也有很好的增长，增长了 6%，而价格相对稳定。我们预计第二季度的趋势也将类似，这也是我们指导中所蕴含的增长算法的组成部分。目前对产品的需求仍然强劲，我认为我们预计下一个季度的总交易额增长将保持在 20% 以上。
网约车业务方面的订单金额将受到汇率大约 5 个百分点的负面影响。我们仍然预计网约车业务的增长在不考虑货币汇率的情况下将在 mid-20% 的范围内。此外，我们预计网约车业务的调整后的 EBITDA 利润率将在季度间略有下降，因为我们在第一季度有所保留投资，而我们不会在第二季度做同样的事情。
Q：如何看待自动驾驶对 Uber 的影响以及潜在的新竞争？
A：自动驾驶技术在成熟后对行业和 Uber 都将产生积极影响，提高了乘车安全性，降低了价格，扩大了市场覆盖。然而，技术的发展需要时间，并需要建立相应的监管框架。在过渡期间，我们将会看到人类驾驶员与自动驾驶车辆共同运行，而随着时间的推移，自动驾驶车辆的渗透率将逐步增加。我们致力于与自动驾驶行业合作，利用我们的系统和需求来提高车辆利用率，为行业的发展做出贡献。与此同时，我们看到一些新技术和仿真模型的发展，这些技术将吸引更多的参与者进入市场，降低了开发成本。我们期待与各种规模的合作伙伴合作，共同推动自动驾驶技术的发展，使整个行业和乘客受益。
Q：我们推迟了哪些投资？在未来，我们将如何考虑司机和乘客激励以及投资策略，以实现持久增长？
A：对于市场投资，我们关注三个方面：吸引司机和快递员、吸引商家、以及鼓励消费者。我们根据市场需求在这三者之间进行季度轮换。第一季度的网约车市场由于季节性因素，投资回报率通常较低，因此我们选择在该季度投资较少，而在第二季度则会增加投资。我们提及此事只是为了让大家不要对网约车市场的利润改善过于乐观，尽管我们对其持续改善的趋势非常有信心。
Q：最近有竞争对手表示可能撤回在拉美的投资。我们对拉丁美洲的观察如何？另外，对拉丁美洲的展望是什么？
A： 在拉丁美洲，我们看到网约车市场的增长非常健康，大约在 20% 左右。虽然有些竞争对手暗示要更谨慎地支出，但我们目前还没有看到这种情况。相反，我们看到竞争对手在市场上的支出相当激烈，可能是为了展示国际增长和准备 IPO。我们已经习惯了这种竞争环境，准备了有效的应对策略，并且会继续保持积极的态度，以维护我们在该市场上的领先地位。
Q：谈谈第一季度 MAPC 的月度行程细节，特别是在拉丁美洲的情况，以及假期对此的影响，以及这对第二季度的影响？
A：第一季度的网约车业务的订单额增长按不变汇率计算为 26%。大约有一个百分点的逆风是由于我们在去年 12 月将 Careem 业务的非共享乘车部分脱离出去所致。另外，季节性方面来看，拉丁美洲在去年的狂欢节期间出现了更强劲的需求，但今年第一季度没有再次出现。此外，复活节和斋月的时间调整也对季度产生了影响。
Q：您能简要谈谈在郊区的外卖业务的策略和成功关键因素，以及 Instacart 合作伙伴关系的作用吗？
A：Q2 的不变汇率下的增长率在 mid-teens，与 Q1 非常一致。受众和频率在整体 Uber 水平上都很强，各个业务线的表现也不错。
至于我们在郊区的 EATS 战略，与全球外卖业务的策略类似。增长率很满意，两个季度的不变汇率增长率都达到了 17%，在美国和加拿大，增长率更高。一般来说，在郊区的增长速度比城市中心的渗透率更高，关键是做好基础工作，增加选择，确保价格合适，保持服务质量高水平。
通过与 Instacart 的合作，我们向 Uber Eats 生态系统和商家引入了高质量和高度定位的郊区受众，这将带来额外的需求，并受到商家的欢迎。同时，我们还在郊区扩大了与 Domino's 和其他商家的合作。因此，我们认为我们已经准备好在郊区持续增长，Instacart 的交易也将为未来在郊区的增长创造更多机会。
Q：首先，在 Uber One 已经在一些海外市场推出并开始扩展的情况下，您在国际市场方面是否还有进一步发展的计划？ 您认为推动更多的订阅收入和继续为 Uber One 在订阅层面增加更多价值和深度的最大空白是什么？
A：在国际上，我们的Uber One战略基本与我们在国内和全球的战略相同。会员贡献了 32% 的移动和外卖总交易额，同比增长不错。在外卖总交易额中，这个比例超过了 45%，其中会员每月的消费是非会员的 3.4 倍。
我们正在进行一系列新举措。其中一个是持续优化在移动端使用 Uber Cash。商务骑手也可以获得 Uber Cash。我们看到了超过 60% 的在移动端赚取的 Uber Cash 实际上也被兑换成外卖。所以会员制度是促进我们进入市场和频率增长的强大杠杆，同时也是引入更多用户到外卖福利的好方法。
在网约车方面，我们认为我们可以更深入地渗透。现在我们正在推出现金返现加速器，以促进更高端产品的使用，我们将看到更多的会员专属活动和体验，这将给我们的会员带来惊喜。最后，我们正在全球范围内将更多的会员转移到年度通行证上，这有助于提高留存率。
Q：Uber One 的增长速度是否与您业务整体的中 20% 增长相匹配？
A：在美国网约车增长方面，我们没有区分美国与非美国市场的数据。但通过我们的整体数据来看，我们的网约车业务增长率为 26%，上季度为 28%，而 100 个基点的放缓是因为 Careem 的可比基础。这些增长率非常高，而美国是我们毛利预订额最大的市场，其增长对整体业务的增长至关重要。
Q：您能否详细谈谈增长来自哪里？虽然服务已经不再新鲜，但您是否仍然能够获得健康的新客户？您对这种增长的持续性有何看法？
A：至于增长来源，我可以说增长最显著的部分来自用户数，我们的移动月活用户增长率同比增长了 17%，总体增长了 15%，所以网约车的受众增长实际上更快。
我们还看到新产品是增长的一个重要驱动力。例如，我们的 Halibles 产品、U4B 健康业务、Reserve 和 UberX Share 等新产品，增长率高达 80%。同时，超过 20% 的新客户来自于这些新产品类别，这为我们引入了新的用户群体。另外，在疫情期间，一些通勤客户暂停了使用，但随着人们重新回到工作岗位，我们看到工作日的交易量有了明显增长，这是一个积极的信号。
Q：能否提供一下非餐厅广告占总广告年度收入的比例？对于新的 Instacart 合作，我们是否可以推出相关广告？此外，Instacart 合作将如何改变你们在美国杂货市场的策略，以及这种合作的经济效益如何？
A：我们在 2023 年第四季度的广告收入达到了 9 亿美元的年度收入水平，但我们没有将其区分为外卖和网约车。关于 Instacart 安排，当用户通过 Instacart 点击并转到 Uber Eats 的网页视图应用时，这就是我们的广告空间，我们可以利用和变现。
至于非餐厅广告，我们认为这仍处于初级阶段。但我们相信我们的赞助商品产品，特别是杂货，可以达到更高的百分比。我们已在美国和加拿大全面推出了赞助商品，并计划在 2024 年扩展到另外八个重点市场。我们非常有信心，这将成为我们的一个重要收入来源。此外，我们对骑手应用中的广告也感到乐观。我们看到骑手的参与度很高，点击率达到了 2.5%，远高于行业平均水平。因此，视频广告和平板电脑广告继续是我们非常有前景的增长领域。
Q：您提到外卖市场的 MAPC 增长加速，比如在美国。您能解释一下为什么您的 MAPC 增长加速了吗？
A：就外卖业务的增长和受众增长而言，这一直相当稳定。我们加快了外卖业务的增长速度，从去年初的接近 10% 提高到了两位数。现在增长的性质也在改善，大部分增长来自受众和频率，而非价格。这得益于我们提供的优质服务、丰富的选择以及改善的价格策略，如商家资助的促销活动。同时，我们的活跃商家数量也在增加，这为用户提供了更多选择。我们持续投入品牌营销，认为 Uber Eats 是最顶尖的品牌。此外，我们的网约车业务也为我们的外卖业务带来了独特的平台优势，继续增加受众。所有这些因素都有助于提高用户的频率和保留率，而我们也在提高利润率的同时实现了这一增长。
Q：您能谈谈杂货和零售对分段利润的影响吗？或者单位经济状况如何？以及对外卖整体盈利能力的影响有多大，或者何时可以实现盈利？
A：按恒定汇率计算，总订单额增长约 40%，增长非常强劲，我们成功地将外卖的 EBITDA 利润率环比提高了约 20%。虽然它仍然没有达到我们期望的水平，但从年度和环比来看，情况正在改善。因此，我们对实现杂货业务的盈利能力的路径感到非常满意。约 15% 的外卖用户正在订购杂货，这个比例正在逐步提高。我们相信，通过平台的力量、广告机会以及降低消费者促销活动等措施，我们将逐步实现杂货业务的盈利。
Q：您能否向我们更新一下欧洲的零工经济法规情况，我们应该关注哪些政策，以及劳动成本的影响如何？
A：就欧盟平台工作指令而言，欧盟立法者基本上投票决定保持现状，即平台工作者的地位继续由各个成员国分别决定。各成员国需要在 2026 年中期之前实施该指令。我们认为这项协议在绝大多数欧盟国家不太可能带来重大变化。我们的观点仍然不变，即我们认为应该将零工制所带来的灵活性带给快递员和司机，同时在地方层面进行讨论并引入一定的保护措施。因此，我们实际上并不认为欧盟的情况会发生变化。
Q：在美国方面，我们能否了解一下西雅图和纽约的最低工资标准对订单额和 EBITDA 的影响，以及您们计划如何在未来减轻这种影响？
A：至于西雅图和纽约，我们看到一些监管措施实际上受到了快递员、餐厅和顾客的强烈反对。在西雅图，交付订单量下降了 45%，导致快递员等待时间同比增加了 50%。因此，虽然每个订单的收入可能增加，但订单数量却减少了，30% 的活跃快递员离开了平台。我们看到西雅图市议会提出了改革方案，使标准更低、更有利于平台。虽然还没有达到目标，但我们预计投票结果将是积极的。在纽约，监管措施导致我们不得不大幅削减平台上的快递员数量，导致快递员的收入减少。我们已经能够承受这些不同监管措施给我们平台带来的经济损失，但我们希望监管机构能够找到对受影响者更有利的解决方案。
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