微软：AI 功能稳步推进，带动需求回升
以下是微软 FY2024Q1 的电话会纪要，相关财报店铺请见《“AI” 微软来了，互联网再入微软时代？》
一、产品进展
1.基础设施：本季度我们宣布全面推出下一代 H100 虚拟机。Azure AI 提供对来自 OpenAI 和开源模型的一流前沿模型的访问，包括我们自己的模型以及来自 Meta 和 Hugging Face 的模型，客户可以使用这些模型来构建自己的 AI 应用程序，同时满足特定的成本、延迟和性能要求需要。现在有超过 18,000 个组织在使用 Azure OpenAI 服务，其中包括新使用 Azure 的客户。
我们继续看到更多的云迁移。借助 Azure Arc，我们可以满足客户跨本地、边缘和多云环境运行应用程序。我们现在拥有 21,000 名 Arc 客户，同比增长 140%。我们是唯一一家运行 Oracle 数据库服务的云提供商，使客户可以更轻松地将其本地 Oracle 数据库迁移到我们的云。
2.数据：借助 GitHub Copilot，我们将开发人员的工作效率提高了 55%，我们拥有超过 100 万付费 Copilot 用户。此外，已有超过 37,000 个组织订阅了 Copilot for Business，环比增长 40%。本季度，我们通过 GitHub Copilot Chat 添加了新功能，Shopify 等数字原生企业以及马士基和普华永道等领先企业已在使用这些功能，以提高其软件开发人员的生产力。
自五年前我们收购以来，使用 GitHub 的开发人员数量增加了 4 倍。我们还将 Copilot 引入了 Power Platform。迄今为止，已有超过 126,000 个组织（包括 3M、Equinor、Lumen Technologies、Nationwide、PG&E、丰田）在 Power Platform 中使用了 Copilot。本季度，我们向 Power Pages 添加了新的 Copilot 功能，只需几句话或点击即可构建数据驱动的网站。最后，Power Apps 仍然是低代码/无代码开发的市场领导者，目前每月活跃用户数为 2000 万，同比增长 40%。
3.业务应用程序：我们正在成为 Salesforce 等现有 CRM 系统之上由 Copilot 主导的业务流程转换层。例如我们的 Sales Copilot 帮助 15,000 多家组织（包括罗克韦尔自动化、山特维克可乐满、Securitas、Teleperformance）的销售人员根据第三方 CRM 的数据实现个性化客户交互。本季度，我们在 Dynamics 365 Field Service 中引入了 Copilot，以帮助简化一线任务。
4.行业云： 在医疗保健领域，我们的 Dragon Ambient Experience 解决方案可帮助临床医生在护理点自动记录患者互动。迄今为止，它已被用于超过 1000 万次互动。借助 DAX Copilot，我们应用生成式 AI 模型在几秒钟内起草高质量的临床记录，从而提高医生的工作效率并减少倦怠。
5.Teams: 使用量持续增长，每月活跃用户超过 3.2 亿，使 Teams 成为跨聊天、协作、会议和通话的工作场所。本季度，我们推出了新版本的 Teams 速度提高了两倍，同时使用的内存减少了 50%，并且包括无缝的跨租户通信和协作。我们看到 Teams Rooms 的收入连续九个季度实现三位数增长。现在有超过 10,000 名付费客户使用 Teams Premium。Teams 商店中有超过 2,000 个应用程序，来自 Adobe、Atlassian、Workday 的协作应用程序的 Teams 月活跃用户数均超过 100 万。
6.Windows：个人电脑市场销量大致处于大流行前的水平。我们继续在 Windows 上进行创新，为操作系统添加差异化的人工智能体验。我们推出了 Windows 11 有史以来最大的更新，添加了 150 项新功能，包括 Clipchamp、Paint 和 Photos 等应用中基于 AI 的全新体验。我们在 Windows 中引入了 Copilot，这是日常人工智能伴侣，它结合了网络上下文、您的工作数据以及您在 PC 上所做的事情，以提供更好的帮助。
7.安全：当今网络攻击的速度、规模和复杂性是无与伦比的——安全是全球首席信息官的首要任务。我们看到对 Security Copilot 的巨大需求。这是业界首款也是最先进的生成式 AI 产品，现已与 Microsoft 365 Defender 无缝集成。包括 Bridgewater、Fidelity National Financial 和阿尔伯塔省政府在内的数十家组织已经在预览版中使用 Copilot，并且早期反馈非常积极。作为新的早期访问计划的一部分，我们期待在未来几个月内将 Copilot 引入数百个组织，以便他们能够提高自己的安全运营中心的生产力并以机器速度阻止威胁。更广泛地说，我们继续在我们服务的所有主要类别中占据份额。我们的 SIEM Microsoft Sentinel 现在拥有超过 25,000 个客户，年收入超过 10 亿美元。Booz Allen Hamilton、Grant Thornton 和 MetLife 等各行业的客户都使用我们的端到端解决方案来保护他们的环境。
8.LinkedIn：我们现在正在应用新一代人工智能来改变 9.85 亿会员的学习、销售和就业方式。会员数量增长现已连续两年多每个季度加速。我们在所有业务中引入了新的人工智能驱动功能，包括为会员提供个性化内容指南的学习教练，以及帮助雇主找到合格候选人的工具，以及吸引买家的工具。
自从五个月前为招聘人员引入人工智能辅助信息以来，四分之三的人表示这节省了他们的时间。我们发现本季度观看 AI 相关学习课程的会员数量增加了近 80%。更广泛地说，我们继续看到该平台上创纪录的参与度和知识共享。目前，我们在全球拥有超过 4.5 亿份时事通讯订阅量，同比增长 3 倍。高级订阅注册人数同比增长 55%。我们的招聘业务连续第五个季度占据份额。
9.搜索、广告和新闻：借助我们的 Copilot for the Web，我们正在重新定义人们如何使用互联网进行搜索和创作。Bing 用户已经进行了超过 19 亿次聊天。Microsoft Edge 的市场份额现已连续十个季度增长。本季度我们推出了更多个性化答案，以及对 Dall-E 3 的支持，帮助人们获得更相关的答案并创建极其逼真的图像，迄今为止已创建了超过 18 亿张图像。
通过我们的购物 Copilot，人们可以找到更量身定制的推荐和更好的优惠。我们将 Bing 引入 Meta 的 AI 聊天体验，以便提供更多最新答案以及对实时搜索信息的访问。最后，我们将新一代人工智能直接集成到我们的广告平台中，以更有效地将营销人员与我们以及 Axel Springer 和 Snap 等客户的聊天体验中的客户意图联系起来。
10.游戏：我们很高兴本月早些时候完成了对动视暴雪 King 的收购。我们将共同推进为世界各地、任何端点的玩家带来精彩游戏的目标。通过 Game Pass，我们已经重新定义了游戏的分发、玩和发现方式。本季度我们创下了每位订阅者的游戏时长记录。我们本季度发布了《Starfield》，获得了广泛好评。
收购暴雪后，我们将拥有价值超过 130 亿美元的系列游戏——从《糖果粉碎传奇》、《暗黑破坏神》和《光环》，到《魔兽争霸》、《上古卷轴》和《战争机器》。我们期待有史以来最强大的第一方假日阵容之一，包括《使命召唤：现代战争 III》和《极限竞速》等新游戏。最后，我们正在快速创新，以扩大我们在消费者和商业业务中的机会，帮助我们的客户在这个新时代蓬勃发展。几周后，我们将举行旗舰 Ignite 会议，届时我们将推出 100 多种新产品和功能，包括令人兴奋的新 AI 创新。我鼓励您收听
二、业绩分析：
在 Azure 中，高于预期的 AI 消费推动了 Azure 的收入增长。在我们的消费业务中，个人电脑市场销量正在恢复到大流行前的水平。广告支出大致符合我们的预期。在游戏领域，Starfield 发布带来的强烈参与度使 Xbox 内容和服务受益。按固定汇率计算，
按固定汇率 Commercial Bookings 增长了 17% ，符合预期，这主要是由于我们核心年金销售行动的强劲执行以及 Azure 和 Microsoft 365 价值 1000 万美元以上的合同数量的持续增长。商业剩余履约义务增加了 18%，达到 2,120 亿美元。大约 45% 将在未来 12 个月内确认为收入，同比增长 15%。剩余部分将在未来 12 个月后确认，增加 20%。
Microsoft Cloud 毛利率同比小幅增长至 73%，好于预期，主要是由于 Azure 的改善。排除折旧年限变化的影响，微软云的毛利率百分比在 Azure 和 Office 365 的改进的推动下增长了约 2 个百分点，但部分被我们的 AI 设施投入增长的影响所抵消。
运营费用增长 1%，低于预期，原因是部分支出被转移到未来几个季度的投资。从公司整体来看，9 月底的员工人数比去年同期减少了 7%。
Office 365 商业收入按固定汇率增长了 17%，略好于预期。由于 E5 势头依然强劲，健康的续订执行和 ARPU 增长继续推动增长。付费 Office 365 商业席位同比增长 10%，席位增长再次受到我们的中小型企业推动。
LinkedIn 收入增长 8%， 超出预期。增长是由人才解决方案推动的，尽管我们仍然看到由于关键垂直行业招聘环境疲软而导致同比预订量出现负数。
按固定汇率计算，Azure 和其他云服务收入分别增长 29 % 和 28%，其中人工智能服务收入增长约 3 个百分点。增长超出预期主要是 GPU 容量的增加和人工智能服务的 GPU 利用率好于预期。
Windows OEM 收入同比增长 4%，大大超出预期，这得益于强于预期的消费者渠道库存建设以及之前提到的 PC 市场需求（尤其是商业需求）的稳定。 W
按固定汇率计算，扣除 TAC 后的搜索和新闻广告收入分别增长 10 % 和 9%，略高于预期。尽管搜索收入增长继续受到第三方合作伙伴关系的影响，但本季度我们看到 Bing 和 Edge 的份额再次增加。
在游戏领域，收入增长了 8%，超出了预期，这是由于 Xbox Game Pass 以及第一方内容的用户增长好于预期。 Xbox 内容和服务收入按固定汇率计算分别增长 12%。毛利率同比增长约 5 个百分点，这主要是由于销售组合转向利润率较高的业务。
最后，本季度我们通过股票回购和股息向股东返还 91 亿美元。
三. Q2 outlook：
我们预计 FX 会导致总收入和细分市场收入增长增加约 1 个百分点。我们预计外汇不会对销货成本和运营费用增长产生影响。
在Commercial Booking 方面，我们核心年金销售行动将保持平稳，但将受到低增长基数期结束的影响。预计预订量增长将相对平稳。微软云毛利率同比应该相对持平。排除会计估计变更的影响，第二季度云毛利率将上升约 1 个百分点，主要是由于 Azure 和 Office 365 的改进，但部分被扩展人工智能基础设施以满足不断增长的需求的影响所抵消。
我们预计，在云和人工智能基础设施投资的推动下，资本支出将按美元计算连续增加。
在 Office Commercial 领域，收入增长将再次由 Office 365 推动，整个客户群的席位增长以及通过 E5 实现的 ARPU 增长。 我们预计按固定汇率计算，Office 365 收入增长约为 16% 。我们对 Microsoft 365 Copilot 将于 11 月 1 日全面上市，并预计相关收入将随着时间的推移逐渐增长。在 Office 消费者领域，我们预计在 Microsoft 365 订阅的推动下，收入将实现中个位数增长。
对于 LinkedIn，我们预计在人才解决方案和营销解决方案的推动下，收入将实现中个位数增长。增长继续受到招聘和广告整体市场环境的影响。
在 Dynamics 方面，我们预计在 Dynamics 365 的推动下，收入将实现十几的增长。
对于智能云，我们预计收入将增长 17% 至 18%，即 25.1 至 254 亿美元。按固定汇率计算的收入增长将下降约一个百分点。收入将继续由 Azure 驱动。
在 Azure 中，随着人工智能的贡献不断增加，预计按固定汇率计算收入将增长 26% 至 27%。
更多个人计算，其中包括收购动视暴雪的净影响。我们预计收入为 16.5 至 169 亿美元。Windows OEM 收入增长应为中高个位数，PC 市场单位销量预计与第一季度大致相似。
搜索和新闻广告（不计 TAC）收入增长应为中个位数，第三方合作伙伴关系带来大约 4 个百分点的负面影响。扣除 TAC 后的增长将比整体搜索和新闻广告收入高出大约 4 个百分点。
在游戏领域，我们预计收入增长将在 40 % 左右。这包括动视收购带来的大约 35 个点的净影响，我们预计 Xbox 内容和服务收入将在 50 % 左右增长，这主要得益于动视收购带来的约 50 个百分点的净影响。
我们预计运营费用为 15.5 至 156 亿美元，其中约 4 亿美元来自动视收购的采购会计调整、整合和交易相关成本。
在整个 2024 财年，我们仍然致力于投资云和人工智能机会，同时保持对运营杠杆的严格关注。因此，当我们加上动视暴雪的净影响（包括购买会计调整以及整合和交易相关费用）时，我们继续预计全年营业利润率将与去年同期持平。最后，随着我们在 2024 财年的强劲开局，我相信，作为一个团队，我们将在商业云领域的领导地位和引领人工智能平台浪潮的承诺的推动下，在未来一年继续实现健康增长。
四、Q&A
Q1：两个问题：第一，你们认为你们能够维持我们在今年第一季度看到的商业增长类型吗？ 然后，我们是否应该考虑在所有这些产品创新背后进行更积极的投资？
A1：第一以云迁移为例。Oracle 宣布的新产品很好地提醒了我们在核心云迁移故事中所处的位置。一旦我们宣布 Oracle 数据库将在 Azure 上可用，我们就看到大量新客户，他们拥有大量 Oracle 资产，但尚未迁移到云。我们对此感到兴奋。例如金融服务行业是一个好地方，那里有很多 Oracle 仍然需要迁移到云。
Q2：微软是否拥有完整的 AI dev stack copilot reference architecture 和 plug-in architecture？
A2：我们确实采用了全栈方法，无论是 ChatGPT 还是 Bing Chat，还是我们所有的 Copilot 都共享相同的模型。这种优势会一直渗透到内部利用和第三方利用中。而且随着时间的推移，您可以看到这种堆栈优化一直延伸到方方面面。这并不意味着我们没有人为开源模型或专有模型进行培训。我们还有很多开源模型，我们进行了很多微调，进行了很多 RLHF。
Q3：你们能否维持两位数的增长，尤其是在未来几个季度人工智能将更加强劲的推动下？
A3：我认为第一季度是今年的一个良好开端。我们认为 Azure 在接下来会保持稳定，并与我们在第二季度看到的情况一致。因此，我认为我们对自己的执行能力感到满意，但更重要的是，我们继续提升份额的能力。
Q4：您能谈谈您在客户和 Beta 测试中看到的情况吗？一旦 11 月 1 日正式发布，这对于 adoption curve 意味着什么？
A4：Fortune 100 企业中有 40% 的企业已经在预览版中并正在使用该产品。它不是单一工具，只需在每个界面上不断 Copilot 按钮，无论是在 Word 中创建文档，在 Excel 中进行分析，还是在 PowerPoint、Outlook 或 Teams 中，这就像拥有所有会议的知识库，您可以查询并添加到本质上企业的知识术语中。
无论是在财务领域，还是销售领域，按角色划分，我们都看到了生产力的提高，就像我们在 GitHub Copilot 中看到的开发人员一样。到目前为止，就数据和反馈而言，一切都很好，而且这类产品的价格是递增的。
Q5：您的目标是 12 月季度的增速减速 1 到 2 个点，然后稳定下来。但为什么会稳定呢？如果人工智能的贡献随着您增加 GPU 容量而增加，为什么没有在财年下半年加速呢？
A5：我们一直任何，客户优化云计算的趋势在近几个季度中一直保持一致。在某些季度，它的速度更快，但这种模式是客户为新工作负载腾出新空间。我认为这种趋势在今年剩余时间内仍然存在，我对此的看法没有改变。
关键部分始终是新工作负载的启动。能够保持 Azure 业务的稳定性确实意味着我们将启动大量新的工作负载。
Q6：Office 拥有主导的市场地位，好奇多少市场份额可以增长？
A6：我们的席位增长来自所有细分市场，但在中小型企业以及我们所说的一线工人机会方面尤其具有优势。回顾近几个季度，我们席位增长速度有点慢，但在这个级别上仍能继续增加席位已经说明了 Microsoft 365 广泛性适用性。更适合更多的人。当你扩展 Microsoft 365 的功能时，无论是安全性、分析还是 Teams，它会适用于更多类型的员工，特别是在小企业方面。 这仍然是一个非常有吸引力的产品。
Q7：智能云分部的运营利润率让我眼前一亮。我认为，尽管人工智能投资增加，但利润率达到了六年来的最高水平。是一次性的 "尾风 "起了作用，还是 Azure 已经达到了微软可以维持高利润率的规模？
A7：首先，Azure 收入的增长和我们所看到的稳定性绝对是一种健康的运营杠杆。其次，在我们的核心 Azure 业务中，我们的团队继续在技术和决策软件实施两方面提供周到的毛利率改进。我们在基础设施建设方面的团队为实现这一目标做了非常出色的工作
在运营支出方面，我们一直重视将工作重点放在利用 Azure 引领人工智能转型上。因此，即使我们在人工智能基础设施上进行投资，这仍然会带来良好的利润率。不过鉴于一年前是我们公司历史上运营费用增长最高的几个季度，第一季度和第二季度的运营费用确实略微宽松了一些。
Q8：您是否认为您可以在中期内推动毛利率持续改善，甚至更高的资本支出将渗透到模型中？
A8：在我们的核心业务、Azure 业务、Office 365、M365 业务、Dynamics 业务上，将继续实现毛利率的同比改善。
如果你有一个一致的基础架构，从平台一直到其各层，我们花费的每一美元资本，如果我们根据它优化收入，我们将有很大的杠杆作用，因为无论需求出现在哪一层，无论是在 SaaS 层，无论是在基础架构层，无论是培训工作负载，我们都能够快速地将我们的基础架构用于创造收入 -- 或用于我们的必应工作负载。我的意思是，我应该提到，所有的消费者工作负载都使用相同的框架。
<全文完>
