250 亿美元回购！为何是此刻？英伟达的股东也懵了

在股价年内累涨超 2 倍后，英伟达本次绩后宣布的 250 亿美元回购计划，令市场错愕。

尽管业绩表现出色，但许多老牌投资者都认为英伟达的股价已经被严重高估。公司的大手笔回购可以说是对这一说法的直接反驳，但同时也让许多投资者感到困惑。

根据 EPFR 的数据，英伟达的回购计划是今年美国公司中第五大回购公告。公司回购股票通常是创造股东回报的方式之一。回购能够减少股票供应、增加需求，从而提振股价，并能提高投资者密切关注的指标——每股收益。

当一家公司的股票看起来很便宜时，股东通常会把回购看作是一个令人鼓舞的信号，而英伟达的股价在 2023 年却飙升了约 220%，作为一家仍在快速成长的高科技公司，许多投资者期待英伟达能够把盈利用在业务增长、而不是提振股价上。

Synovus Trust 高级投资组合经理 Daniel Morgan 对路透社表示：

“作为一家炙手可热的成长型科技公司，英伟达的回购令人吃惊。信息似乎是，管理层认为他们的股票价值被低估了。”

然而，如果连英伟达也被低估，那世界上任何一个资本市场里，可能都找不出一家被高估的股票。

Refinitiv Datastream 的数据显示，截至周三，英伟达股价为 12 个月前瞻盈利预期的 45 倍，而标普 500 指数为 19 倍。

PlumbFunds 基金公司首席执行官兼首席投资组合经理 Tom Plumb 对路透社表示：

“从历史上看，当一家公司在股价低迷时能够回购股票，你会很高兴，但我认为没有人能证明它现在处于低迷状态。”

Plumb 指出，英伟达回购股票的原因可能很简单，因为钱多得实在没地方花了。

2022 年，英伟达收购 ARM 的计划因为监管阻击功败垂成，账户上仍然躺着大量现金，超出了当前战略投资的需要。根据英伟达财报，2022 年，英伟达研发支出占其营收的 27%，与主要竞争对手持平。

尽管金额惊人，但截至本周三，Nvidia 的回购仅占其近 1.2 万亿美元市值的 2.1%，这一指标通常被称为回购收益率。标准普尔道琼斯指数公司高级指数分析师霍华德 - 西尔弗布拉特 Howard Silverblatt 表示，从近一年的数据来看，这一数字低于大盘 2.58% 的历史回购收益率。

与此同时，其他几家巨型科技公司和成长型公司今年也宣布了更大规模的回购：苹果回购 900 亿美元，谷歌母公司 Alphabet 回购 700 亿美元，Meta 回购 400 亿美元。

Houlihan Lokey 美国公共股权咨询主管 DanielKlausner 指出：

“科技公司倾向于用现金回购，而不是分红，因为如果每个季度都要分红，可能会阻碍它们利用增长机会的能力。”