美国投资者的关键一周：9 名联储官员讲话，财报季和 CPI 数据

上周，忽冷忽热的就业数据和美联储的鹰派发声令市场剧烈震荡，债券市场所受冲击尤其严重，2 年期美债收益率一度冲上 5%。

而在本周，陆续发布的 CPI 和 PPI 数据、密歇根大学调查、大行财报、美联储褐皮书及至少 9 位联储官员的讲话，将成为市场密切关注的重点，决定美国股市和债市接下来的走向。

摩根大通、花旗、贝莱德将在周五发布财报，揭开美股财报季序幕

以下为日程详情，均为美东时间：

7 月 10 日，星期一

上午 10:00 美国 5 月批发库存月率终值（公布值持平，一致预期-0.1%，前值-0.1%）

上午 10:00 美联储理事巴尔发表讲话：

美联储负责监管的副主席巴尔（Michael Barr）在两党政策中心参加了有关银行监管的讨论。

他表示，过去的一年，美联储的货币政策取得了很大的进展，离目标很接近，但还有一些工作要做。

上午 11:00 旧金山联储主席戴利（非 FOMC 票委）发表讲话：

旧金山联储主席戴利（Mary Daly）在布鲁金斯学会讨论了通胀和银行监管问题。

戴利表示，当前美国通胀率仍然过高，需要继续加息两次：

看起来需要再加息两次，以遏制通胀。美联储在做出政策决策时应基于经济数据。当前美联储面临的更大的风险是加息不足，而不是加息过度，尽管这两者的差距正在迅速缩小。

上午 11:00 克利夫兰联储主席梅斯特（非 FOMC 票委）发表讲话：

克利夫兰联储主席梅斯特（Loretta Mester）在加州大学圣地亚哥分校主办的线上活动中讨论经济和政策前景时表示，为了确保通胀回到 2%，利率需要进一步上调，并保持一段时间：

美国经济比今年早些时候的预期更具韧性，通胀仍然居高不下，核心通胀依然顽固。

为了确保通胀能够持续且及时地回到 2%，我的观点是，利率需要从目前的水平进一步上调，然后保持在该水平一段时间。

下午 12:00 亚特兰大联储主席博斯蒂克（非 FOMC 票委）发表讲话：

亚特兰大联储主席博斯蒂克 (Raphael Bostic) 在亚特兰大参加科布商会 (Cobb Chamber of Commerce) 活动时表示，美联储可以保持耐心，目前的利率显然已处在限制性水平：

我们持续看到经济放缓的迹象，这告诉我限制措施正在发挥作用。

美国经济表现 “难以置信” 地具有韧性，但通胀率仍过高。 美联储坚信其能遏制通胀，并确保通胀率能回落至 2% 这一目标水平。

此前，在 6 月 29 日，博斯蒂克也曾表示，目前的加息幅度已经足够推动通胀回落：

“我们已经的名义利率水平已经如此之高，应该足以在可接受的时间框架内推动通胀率向 2% 的目标迈进。数据、调查结果和一线经验都表明，美国将逐步陷入通缩......我相信，即使美联储不提高联邦基金利率，通缩也会发生。”

7 月 11 日，星期二

上午 06:00 美国 6 月 NFIB 小型企业乐观指数（预期 89.9，前值 89.4）

7 月 12 日，星期三

上午 08:30 6 月 CPI (月率) (一致预期 +0.3%，前值 +0.1%)；

6 月核心 CPI (月率) (一致预期 +0.3%，前值 +0.4%)；

6 月 CPI (年率) (一致预期 +3.1%，前值 +4.0%)；

6 月核心 CPI (年率) (一致预期 +5.0%，前值 +5.3%)

高盛预计 6 月核心 CPI（月率）将增长 0.22%，年率回落至 4.9%。

高盛认为，汽车价格下降（二手车价格环比-1.2%，新车价格环比-0.2%）、旅游支出和住房支出放缓，最终会导致 CPI 增幅回落。

该行预计 6 月总体 CPI 上涨 0.25%，反映食品（+0.2%）和能源（+0.7%）价格上涨。

上午 08:30 里士满联储主席巴尔金（非 FOMC 票委）发表讲话：

里奇满联储主席巴尔金（Tom Barkin）将在当地商会讨论通胀问题。预计将有问答环节。

6 月 16 日，巴尔金表示：

“我想重申，2% 的通胀率是我们的目标，我仍希望需求放缓能使通胀相对较快地回到这一目标附近。如果未来的数据表明这很难实现，美联储可以采取更多措施。我认识到这将带来经济显著放缓的风险，但 70 年代的经验提供了一个清晰的教训：如果过早停止加息，通胀会更强劲地回归，需要美联储做得更多，造成更大的损害。这不是我想冒的风险。”

上午 09:45 明尼阿波利斯联储主席卡什卡利（FOMC 票委）发表讲话：

明尼阿波利斯联储主席卡什卡利 (Neel Kashkari) 将参加 NBER 夏季学院活动中有关银行业偿付能力和货币政策的小组讨论。

5 月 22 日，卡什卡利表示：

“我们是否会在 7 月再次加息？有可能。最重要的是，我们没有把加息这个选项排除在外。市场现在似乎对利率下降非常乐观。他们认为通胀将下降，然后美联储会对此作出反应。我希望他们是对的。但任何人都不应该质疑我们要让通胀率降至 2% 的承诺。”

下午 01:00 亚特兰大联储主席博斯蒂克（非 FOMC 票委）发表讲话：

亚特兰大联储主席博斯蒂克（Raphael Bostic）将在该行的 2023 年支付包容性论坛上参加有关金融包容性的讨论。预计将有问答环节。

下午 02:00 美联储发布《褐皮书》。

美联储《褐皮书》是 12 个地方联储联合发布的地区经济展望。6 月 FOMC 会议期间的《褐皮书》指出，4 月和 5 月初经济活动总体变化不大。大多数地区的消费者支出保持稳定或有所增长，尽管对经济增长的预期略有恶化，但市场大多预期经济活动将进一步扩张。

高盛指出，本月《褐皮书》的重点在于银行系统压力对贷款、增长和情绪的影响，以及美联储对劳动力市场紧张和通胀压力演变的相关评论。

下午 02:00 参议院银行委员会就美联储提名进行讨论：

参议院银行委员会将就美联储副主席 Philip Jefferson、理事 Lisa Cook 和理事 Adriana Kugler 的提名举行会议。

下午 04:00 克利夫兰联储主席梅斯特（非 FOMC 票委）发表讲话：

克利夫兰联储主席 Loretta Mester 将在 NBER 夏季学院活动上讨论美联储的即时支付系统 FedNow。预计将公布演讲稿，有问答环节。

7 月 13 日，星期四

上午 8:30 6 月 PPI 终值 (一致预期 +0.2%，前值-0.3%)；

6 月扣除食品和能源 PPI (一致预期 +0.2%，前值 +0.2%)；

6 月扣除食品、能源和贸易 PPI (一致预期 +0.1%，前值持平)。

上午 8:30 美国截至 7 月 8 日当周首申失业金人数（一致预期 25 万人，前值 24.8 万人）；

美国截至 7 月 1 日当周续申失业金人数（一致预期 172 万人，前值 172 万人）。

下午 6:45 美联储理事沃勒发表讲话：

美联储理事沃勒（Christopher Waller）将在 Money Marketeers 主办的活动上就经济前景发表讲话。预计将公布讲话稿，有问答环节。

6 月 16 日，沃勒表示：

“我们看到政策利率对部分经济产生了一些影响。劳动力市场依然强劲，但核心通胀却没有动静，这可能需要更多的紧缩政策降低通胀…….我不支持因担心少数银行管理不力而改变货币政策立场。”

7 月 14 日，星期五

上午 08:30:6 月份进口价格指数（一致预期-0.1%，前值-0.6%）；6 月份出口价格指数（一致预期持平，前值-1.9）

上午 10:00 密歇根大学消费者信心指数 7 月初值（一致预期 65.5，前值 64.4）；

密歇根大学 5-10 年通胀预期 7 月初值（一致预期 3.0%，前值 3.0%）

高盛预计，密歇根大学消费者信心指数将上升 0.6 个百分点至 65.0，长期通胀预期将与前值持平，反映汽油价格持平以及银行业压力相关的不确定性减弱。

此外，本周五，美股财报季将揭幕，摩根大通、花旗和贝莱德为首批公布第二季度业绩的大公司。