英伟达财报看什么？大摩：财报指引、B100 是关键
大摩高呼，需求强劲将继续推高英伟达的股价。
投资者对 AI 的狂热追捧已使英伟达市值先后赶超亚马逊和谷歌，成为美股第三大公司。当地时间 2 月 21 日美股盘后，英伟达将在 “万众瞩目” 下公布 2024 财年 Q4 业绩。
2 月 18 日，以 Joseph Moore 为首的摩根士丹利股票分析师发布报告称，对英伟达的芯片需求未出现降温迹象，预计英伟达 Q4 财报将继续展现出强劲的盈利水平，财报很可能会再次超出市场预期，同时受益于 B100 的出现以及清晰的业务布局，预计营收指引依旧乐观：
我们认为英伟达 2024 财年 Q4 营收以及 2025 财年 Q1 营收均将超过预期 10 亿美元，达到 215 亿美元和 230 亿美元。
尽管 AI 推理市场竞争愈发激烈，但英伟达仍能继续扩大营收，预计最为关键的数据中心业务收入在2024 年将达到 880 亿美元，高于此前预计的 800 亿美元和 2023 年 467 亿美元的收入。
需求强劲将继续推高英伟达的股价
摩根士丹利在报告中直言，英伟达的财报可能会成为左右美股走势的波动性事件，但他们依然看好英伟达的财报，如果 Q4 营收高于共识且对未来营收指引较为乐观，股价仍有 5-15% 的上涨空间：
我们认为英伟达的芯片供应仍然面临瓶颈，但这无法否认 AI 芯片的市场需求依然旺盛。虽然云服务商们依旧在寻找英伟达 H100 和 B100 的替代品，比如 AMD 的 MI300 和英特尔的 Gaudi 2，竞争逐步激烈，存在一些利空英伟达的因素，不过目前看来，英伟达仍是这场芯片大战中当之无愧的王。
摩根士丹利认为，英伟达的未来业务也值得期待，预计 B100 将成为人工智能游戏规则的改变者，甚至比上一代旗舰 AI 芯片 H100 更强大。
一个月后，当地时间 3 月 18 日，英伟达将举办面向 AI 开发者的 2024 年图形技术大会 (GTC) ，届时英伟达 CEO 黄仁勋将进行主题演讲，可能会释出更多有关 B100 的新细节。
一直看好英伟达的美国银行分析师 Vivek Arya 认为，英伟达即将推出的 B100 定价将比 H100 系统至少高出 10% 至 30%
对英伟达的长期走势，摩根士丹利仍然维持 750 美元的目标价，科技股距离出现泡沫还很远，但没有一家公司的股票会永远 “垂直上涨”，未来英伟达的出现回调是正常的，这将是投资者的一个布局机会，而不是股价高峰：
我们认为未来 AI 相关股票的盈利预期将继续走高，显示出更强的韧性。 即使经济放缓，企业仍然需要投资人工智能技术， 因此如果不抓住 AI 的浪潮，投资者可能会错失获得收益的机会。
从统计数据来看，英伟达在过去 8 次财报发布中，有 7 次的营收和每股收益都表现出色，且 Arm、AMD 以及其他人工智能生态系统中的公司均表明芯片需求未出现放缓迹象。
但需要注意的是，当前看涨期权疯狂押注英伟达等 AI 股，表现出较明显的伽马挤压（Gamma Squeeze）的迹象，认沽与认购比率处于历史区间的低端，隐含波动率上升并向认购侧倾斜，而一旦英伟达公布财报，整个期权市场的隐含波动率可能下降，英伟达相关个股的看涨期权价格随之下跌。
因此有观点认为，市场对英伟达的追捧应回归理性，过高的预期很可能意味着英伟达无法满足， Arya 表示，投资者今年以来 “对 AI 盲目的追逐” 可能会令英伟达股价在财报发布后回调超 10%。