加权平均资本成本

定义

加权平均资本成本（WACC）表示公司从所有来源获得的平均税后资本成本，包括普通股、优先股、债券和其他形式的债务。WACC 是公司预计为了融资其资产而支付的平均利率。

起源

WACC 的概念起源于现代金融理论的发展，特别是在 20 世纪中期，随着资本结构理论的成熟，WACC 成为评估公司融资成本的重要工具。它帮助企业在不同的融资选择中做出明智的决策。

类别和特征

WACC 的计算涉及不同资本来源的成本加权平均。其主要特征包括：1. 反映公司整体资本成本；2. 受市场条件和公司风险状况影响；3. 用于评估投资项目的可行性。WACC 的优点是提供了一个综合的资本成本视角，但其缺点在于对市场条件变化的敏感性。

案例研究

案例一：苹果公司在评估新产品线时使用 WACC 来确定最低可接受回报率。通过计算其 WACC，苹果能够评估新项目是否能带来足够的回报以覆盖其资本成本。案例二：特斯拉在扩展其生产设施时，使用 WACC 来评估不同融资方案的成本效益。通过比较不同方案的 WACC，特斯拉选择了最具成本效益的融资方式。

常见问题

投资者在使用 WACC 时常见的问题包括：1. 如何准确估算各资本来源的成本；2. 市场条件变化对 WACC 的影响。常见误解是认为 WACC 是固定不变的，而实际上它会随市场条件和公司风险状况的变化而波动。