美国存托凭证

定义

美国存托凭证（American Depositary Receipts，简称 ADR）是一种在美国证券市场上交易的外国公司股票的证券形式。ADR 可用于投资者在美国交易外国公司股票，同时也使得外国公司能够更便捷地在美国市场上融资和扩大知名度。

起源

美国存托凭证的概念起源于 1927 年，由摩根大通银行首次推出。其目的是为了帮助美国投资者更容易地投资于外国公司的股票，同时也为外国公司提供了一种进入美国资本市场的途径。

类别和特征

ADR 主要分为三类：一级、二级和三级。一级 ADR 通常在场外交易市场交易，信息披露要求较低。二级 ADR 在美国证券交易所上市，需符合更严格的信息披露要求。三级 ADR 则涉及公开募股，允许外国公司在美国市场上筹集资金。每种类型的 ADR 都有其特定的应用场景和优势，例如一级 ADR 适合不打算在美国市场筹集资金的公司，而三级 ADR 则适合希望通过美国市场进行融资的公司。

案例研究

一个典型的案例是阿里巴巴集团在 2014 年通过发行 ADR 在纽约证券交易所上市，成为当时全球最大规模的 IPO 之一。这使得美国投资者能够直接投资于阿里巴巴的股票。另一个例子是英国石油公司（BP），其 ADR 在纽约证券交易所交易，使得美国投资者可以投资于这家英国能源巨头。

常见问题

投资者在使用 ADR 时可能会遇到的问题包括汇率风险和税务问题。由于 ADR 代表的是外国公司的股票，投资者需要注意汇率波动可能对投资回报的影响。此外，不同国家的税务政策可能会影响 ADR 的收益。