美国存托凭证

定义

美国存托凭证（ADR）是一种金融工具，代表了在美国市场上市交易的外国公司的股票。ADR 由美国银行发行，并在美国证券交易所或场外市场交易。每一份 ADR 通常代表一定数量的外国股票。通过 ADR，美国投资者可以方便地投资于外国公司，而无需直接购买外国股票。ADR 不仅为外国公司提供了进入美国资本市场的途径，还为美国投资者提供了更多的投资选择。

起源

美国存托凭证的概念起源于 1927 年，当时 J.P.摩根银行首次发行了英国公司 Selfridges 的 ADR，以便美国投资者能够更容易地投资于该公司。这一创新为外国公司进入美国资本市场提供了便利，并逐渐发展成为一种常见的金融工具。

类别和特征

ADR 可以分为三类：一级、二级和三级。一级 ADR 通常在场外市场交易，信息披露要求较低；二级 ADR 在美国证券交易所上市，需符合更严格的 SEC 要求；三级 ADR 则涉及新股发行，允许外国公司通过发行 ADR 筹集资金。ADR 的主要特征包括简化的税务处理和美元计价，方便美国投资者。

案例研究

一个典型的案例是阿里巴巴集团在 2014 年通过发行 ADR 在纽约证券交易所上市，成为当时全球最大规模的 IPO 之一。另一个例子是瑞士制药公司诺华（Novartis），其 ADR 在美国市场广泛交易，为美国投资者提供了投资该公司的机会。

常见问题

投资者在使用 ADR 时可能会遇到的问题包括汇率风险和税务复杂性。此外，某些 ADR 可能流动性较低，导致买卖价差较大。投资者应仔细研究相关费用和税务影响。