距离疫情封锁已经过了半年，很多行业在国内放开政策落实后都得到了起色，原本无人的街道现在也人满为患。对于旅游来说，在家憋了 3 年的人们，肯定都已经做好了出行规划。

五一期间，我们肉眼可见的交通大拥堵，以及景区人山人海，从而无暇顾及美景。这一切似乎都在诉说着旅游类公司会在封锁后出现爆发式增长。

旅游公司是生活四大基本 “衣、食、住、行” 中的行。公司财务情况可以反映出目前经济的情况。除因封锁时间太久以外，旅游公司的财务情况如果出现连续好转，势必会带动一系列行业发展，可以间接证明经济在逐渐复苏。

当然一个季度的财报并不能说明什么，还需要多份季度财报才能证明经济复苏情况，毕竟这份财报是在疫情解封后的第一个季度。

2023 年 6 月 7 日，携程公布了 2023 年第一季度财报。那就让我们来看看作为旅游龙头公司能交出一份什么样的季度财报呢？

风险提示

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公司介绍

$携程集团-S.HK（$携程网.US），创立于 1999 年，总部设在中国上海，目前已在北京、广州、深圳、成都、杭州、厦门、青岛、南京、武汉、沈阳等 17 个城市设立分公司，员工近 25,000 人。

作为中国领先的在线旅行服务公司，携程旅行网成功整合了高科技产业与传统旅行业，向超过 2000 万会员提供集酒店预订、机票预订、度假预订、商旅管理、特约商户及旅游资讯在内的全方位旅行服务，被誉为互联网和传统旅游无缝结合的典范。

凭借稳定的业务发展和优异的盈利能力，携程旅行网，于 2003 年 12 月在美国纳斯达克成功上市，并于 2021 年 4 月 19 日在香港上市。

2023 年第一季度财务亮点
 

2023 年第一季度，国内外业务均呈现出强劲的复苏态势，其中：

- 国内酒店预订量同比增长超过 100%。

- 与 2019 年疫情封锁前相比，同城住宿酒店预订量增长 150%，达到 COVID 之前的水平。

- 整体出境航空市场恢复了 15%，出境酒店和机票预订量恢复到 2019 年同期的 40% 以上，即疫情之前水平的 40%。

- 公司全球 OTA 平台的机票预订量同比增长超过 200%，与 2019 年同期相比增长超过 100%，达到疫情前的水平。

- 第一季度的净收入为 34 亿元人民币 (4.91 亿美元)，扭亏为盈。

- 第一季度调整后的 EBITDA 为 28 亿元人民币 (4.1 亿美元). 调整后的 EBITDA 利润率为 31%，而 2022 年同期为 2%，上一季度为 6%。

- 第一季度净收入同比去年增长 124%，超过 2019 年同期的 COVID 前水平。

高层讲话

"During the first quarter of 2023, there has been an upsurge in both domestic and outbound travel activities in China," said James Liang, Executive Chairman. "We are encouraged to see the world becoming more open and connected at the start of 2023. We remain positive for the outlook of the global travel industry and the opportunities that lie ahead."

“2023 年第一季度，国内和出境旅游活动均出现激增。“ ，执行主席 James Liang 在财报公布期间说，“从 2023 年开始，我们很高兴看到世界变得更开放，联系更加紧密。我们对全球旅游业的前景和未来的机遇持乐观态度。”

"We are delighted to see that our first quarter results have demonstrated the long-term growth prospects of the travel industry and the strong execution of our team," said Jane Sun, Chief Executive Officer. "Over the past three years, we have focused on strengthening our supply chain, content offerings, and service quality. Such improvements empower us to better capture the pent-up demand for travel and establish a solid foundation for sustainable growth."

“我们很高兴看到我们第一季度的业绩证明了旅游业的长期增长前景和我们团队的强大执行力，” 首席执行官，Jane Sun 说，“在过去三年中，我们专注于加强我们的供应链、内容产品和服务质量。这些改进使我们能够更好地抓住被压抑的旅行需求，并为可持续增长奠定坚实的基础。”

2023 年第一季度财报业绩

自从中国解除封锁后，大部分旅行限制和检疫要求被解除，公司的业务已完全恢复。累计旅游积压需求自 2023 年 1 月开始释放。

· 携程集团报告的净收入人民币 92 亿元 (13 亿美元)，较 2022 年同期增长 124%，较上一季度增长 83%，主要得益于旅游市场的大幅复苏。

· 住宿预订收入为 35 亿元人民币 (5.07 亿美元)，较 2022 年同期增长 140%，较上一季度增长 106%

· 交通票务收入为 42 亿元人民币 (6.05 亿美元)，较 2022 年同期增长 150%，较上一季度增长 89%

· 跟团游收入为 3.86 亿元人民币（5600 万美元），比 2022 年同期增长 211%，环比增长 135%

· 商旅收入为人民币 4.45 亿元（6500 万美元），较 2022 年同期增长 100%，较上一季度增长 61%

· 收入成本增长了 53% 至 16 亿元人民币 (2.38 亿美元) 与 2022 年同期相比，环比增长 37%，收入成本占净收入的百分比为 18%。

· 产品开发费用增长 35% 至 2.7 亿元 (3.89 亿美元) 与 2022 年同期相比，环比增长 27%，主要原因是产品开发人员相关费用增加。2023 年第一季度，产品开发费用占净收入的百分比为 29%。

· 销售和营销费用增长 108% 至 18 亿元人民币 (2.56 亿美元) 与 2022 年同期相比，环比增长 53%，主要原因是与销售和营销推广活动相关的费用增加。

· 销售和营销费用占净收入的百分比为 19%。

· 一般及行政费用增长 53% 至人民币 8.91 亿元（1.3 亿美元）与 2022 年同期相比，比上一季度增长 9%，这主要是由于一般和行政人员相关费用的增加。（携程不但不裁员，反而还雇新员工）

· 一般和行政费用占净收入的百分比为 10%。

· 所得税费用为人民币 3.41 亿元 (5000 万美元)

· 净收入为 34 亿元人民币 (4.91 亿美元)

· 调整后的 EBITDA 为 2.8 亿元（4.1 亿美元），调整后的 EBITDA 利润率为 31%，而 2022 年同期为 2%，上一季度为 6%。

· 归属于集团的净利润是 34 亿元人民币 (4.91 亿美元)，

· 非公认会计原则归属于携程集团的 2023 年第一季度的股东是 21 亿元人民币 (3 亿美元)

· 每普通股和每 ADS 的稀释收益为 5.02 元 (0.73 美元)

现金及现金等价物、限制性现金、短期投资、持有至到期定期存款及理财产品余额 680 亿元人民币 (99 亿美元)。公司现金流充裕，公司账面资产等均呈现稳定状态，短期内不涉及财务问题。

股价分析

目前携程股价，港股为每股 281 港币，美股为每股 36.15 美元，市净率约 1.37 倍，市盈率约 27 倍。以香港市场计算，携程公司总市值为 1815 亿港币。针对目前香港市场，无论是按照科技股还是传统股计算，携程公司股价都不低。但是按照财报以及财报预期计算，未来携程公司的股价还是有一定上升空间。

总结

携程公布财报的时间已经在 6 月份了，临近第二季度结束只有不到 18 个交易日。显然目前的股价已经填了不少第一季度的利好。第二季度中还有五一黄金周，预计财报在第二季度还可以得到强有力的支撑，很多国际航班也是在第二季度期间逐渐出现降价和爆满，更多的人也在考虑出境游的计划。

预计携程公司第二季度财报仍然呈现上涨状态，股价也有希望得到提升。在 2023 年第一季度财报掘金中，携程网算是为数不多比较容易预估未来财报情况的公司，也是业绩呈现好转的公司。

在未来经济有望得到好转的情况下，相信旅行会成为更多人的选择。