6 月展望：当前或是 “黎明前的黑暗”，坚定看好后市表现！

6 月展望：当前或是 “黎明前的黑暗”，坚定看好后市表现！

我们发布 2023 年 6 月展望报告《当前或是 “黎明前的黑暗”，坚定看好后市表现》，核心观点如下： 2~3 月板块经历回调后；4 月震荡；5 月下跌但跑赢指数。

展望 6 月我们认为：

1）市场关注中期调整订单变化，但预期时间的推迟带来板块的持续回调，假设三季度需求端恢复，现在就是 “黎明前的黑暗”，是最好的布局时间。

2）受中期调整和库存影响下，产业链中上游需求弱化，这也直接反映在 1Q23 业绩端，但同样的，当需求开始恢复时（仅是时间问题），中上游也将会有明显的反应。同时需要注意上游部分领域的价格变化。

3）制导装备在需求恢复时弹性或较大。

 6 月关注二季度生产经营情况，Q2 较 Q1 或有改善。1Q23，

1）行业营收同比增长 9.1%；归母净利润同比下滑 2.7%，是自 2016 年以来首次出现下滑，受中期调整等因素影响，行业收入和利润短期增速放缓，但这样的影响只是短期的，不改行业整体向好的长期发展趋势。

2）锻造与成型、新材料、航空营收同比增速位列前三；航空、锻造与成型、舰船归母净利润同比增速位列前三。行业结构化特点愈加显著，我们判断全年业绩增长或将呈现前低后高趋势。 估值处于历史较低位置。

截至 5 月 31 日，板块估值为 45.9x，低于近 3/5/10 年中枢，板块在底部区域震荡。我们认为，当前行业基本面确定且有比较优势，宏观需求牵引、中观产业模式变化和微观企业成长进化层面都能看到行业的向好趋势，6 月板块有望反弹，当前时点配置性价比高。 

建议关注：

 1）龙头修复：中航重机、新雷能、菲利华、航发动力、内蒙一机等；

 2）弹性标的：盟升电子、航宇科技、智明达、左江科技、北方导航等； 

 3）新域新质：华秦科技、铂力特、纵横股份、航天宏图等。 

风险提示：产能扩充不及预期、产品交付不确定性、行业政策发生变化等。