【xb 电子】近期调研感受

【xb 电子】近期调研感受 从年报季后，我们一直都在各地跑调研，以下是我们的一些调研情况及感受：

 ️需求：随着疫情放开，从去年 12 月份到今年 3、4 月份，确实看到终端需求有所好转，终端厂商及渠道商积极下单备货。但到了 4、5 月份，实际的消费需求并未看到有所明显好转，导致终端厂商下单备货需求有所转弱。目前根据实际看到的订单情况看，Q3 情况依旧不容乐观，核心还是下游终端厂商信心不足，扩产意愿不足。

总结来看，目前终端信心不足、备货意愿较弱，对于三季度展望也并不乐观，亟需提振市场信心。 ️供给：从库存看：元器件库存已出清，但随着原厂不断提升稼动率、供给增加，导致市场价格仍有所下行；半导体芯片方面，模拟、MCU、存储、FPGA 库存较高，由于需求不足，库存消化进度仍较慢，库存见底时间或比市场预期有所推迟。从竞争格局看：存量市场下，国内中低端市场竞争激烈，价格压力较大。 

 总结：目前市场普遍认为 Q3 需求会显著改善，从目前情况看，三季度显著改善的概率较小。基于此，我们认为短期市场还是会偏向主题赛道、自主可控或个股性投资机会。

如我们推荐的：

1、利和兴，属于困境反转加上新业务落地放量，华为手机回归受益 储能、充电桩业务 0-1，明后年业绩弹性大；

2、自主可控方面，日联科技是全球少数实现光源自主可控的 X 射线设备厂商，23-25 年属于业绩爆发期；优利德属于困境反转 仪器高端化放量逻辑，是仪器仪表板块里面基本面和去年相比变化最大的标的；其他如普源、坤恒、鼎阳等 23 年业绩依旧非常亮眼，业绩高增确定。