三只被错杀的 AI 科技，值得买吗

过去几周，市场被一个叙事主导：伊朗战争升级，霍尔木兹海峡通行受阻，能源价格飙升，通胀预期重燃。

资金的反应很直接——撤出科技，涌向石油和美元。标普 500 科技板块（XLK）今年累计跌幅已接近 6%，人工智能基础设施和芯片股成了重灾区。

但如果冷静下来，做一件简单的事——把股价的跌幅，跟企业盈利预期的变化放在一起比较——你会发现一个有意思的背离。

股价在跌，但盈利预期在涨。

FactSet 的数据显示，分析师目前预计科技板块 2026 年第一季度每股收益将增长近 45%，而三个月前这个数字还只有 34%。换句话说，这一轮科技股下跌，主要是外部地缘政治因素造成的情绪性杀跌，而非基本面恶化。

而有三只 AI 科技股，是被众多大机构连续上调买入价的。

美光科技（MU）：AI 内存的最强受益者

内存不是 AI 的配角，是核心基础设施。

美光是全球主要的 DRAM 和 NAND 内存制造商，也是高带宽内存（HBM）的重要供应方。随着 AI 模型参数量爆炸式增长，对内存容量和带宽的需求已经从量变走向质变——HBM 正在成为大模型训练和推理不可或缺的组件。

财报数据印证了这一判断：美光最新季度收入同比增长近 200%，DRAM、NAND、HBM 三大业务收入均创历史新高，已连续 12 个季度盈利超预期。

更关键的是估值。美光目前市盈率约为 7 倍，而半导体行业平均市盈率为 21 倍。PEG 比率仅为 0.08，意味着其估值相对于增长速度而言，比同行业平均水平便宜约 93%。

过去三个月，华尔街分析师对美光的盈利预期进行了 25 次上调，没有一次下调。

很少有人知道，AI 数据中心里有一类零部件，制造门槛极高、全球能做的厂商屈指可数，而且正处于供应紧缺状态——那就是用于高速光互联的光学组件。

Lumentum 是全球最大的云行业激光供应商之一。其核心竞争优势在于：将电信网络技术迁移至数据中心的过程中，积累了多年难以复制的复杂光学制造能力。

Lumentum 此前发布长期财务模型，目标是实现单季度 20 亿美元营收。预计 2026 财年 EPS 增长 268%，营收增长 76%。分析师过去三个月给出了 20 次盈利上调，无一下调。

如果你觉得前两只股票已经足够冷门，那 Celestica 可能更陌生。

这家公司做的是超大规模数据中心的复杂硬件平台制造——简单说，就是把 AI 芯片、服务器、网络交换机等组件集成为完整的机架式系统，交付给微软、谷歌、亚马逊这样的云厂商。

过去三年，Celestica 为持有者带来了超过 3200% 的累计回报。今年受 AI 恐慌情绪冲击股价有所回调，但上周宣布与 AMD 合作推进 Helios 机架式 AI 平台项目后，市场重新关注其战略价值。

法巴分析师认为，到 2028 年 Celestica 的营收增长有望超过 40%，利润率也将同步提升，核心驱动力是数据中心资本支出的持续增长以及定制化 AI 系统需求的上升。基于 PEG 比率，其估值较同行业折让约 44%。

三只股票，三个不同的 AI 基础设施切入角度：内存、光学互联、系统集成。背后有一个共同特点：估值随大盘一起杀跌，但盈利预期在持续向上修正。

这种背离不会永远存在。市场终究会重新定价那些盈利能力没有恶化、甚至在加速改善的公司。

当然，风险是真实存在的。如果中东局势进一步恶化，能源价格失控，美联储被迫重启加息，高成长科技股将面临估值的二次压缩。这是需要评估的尾部风险。

但如果你认为现在更多是恐慌定价而非基本面定价，那这三只股票提供了一个入场机会。

$Micron Tech(MU.US) $Lumentum(LITE.US) $Celestica(CLS.US)