英伟达又要发财报了，看空不做空

非投资建议，各位看客，看看就行。

炒股我觉得最重要的是炒预期，而预期中，最重要的就是对业绩增长的预期。

高盛在 10 月有个预测，对几大巨头微软、谷歌、Meta、亚马逊资本开始有个测算（都是英伟达的主要客户）

2024 年增长 64%（2190 亿美元）

2025 年增长 15%（2520 亿美元）

在 10 月底和 11 月初，几大巨头公布了财报，资本开支是有略微上调的。

如 Meta，小扎说，AI 对广告业务促进不少，公司将加大在 AI 方面的投入力度，预计 2025 年资本支出将显著增加。

虽然如此，但 2025 年的几家巨头资本开支，肯定不会有 2024 年那么疯狂的增长，即 AI 焦虑降低了很多。

估值方面：

前面几个季度的净利润为 122.8、148.8、166、174（测算，按照增长 90% 左右计算），一共 611 亿（年初我预计超 500 亿，看来还是保守了），目前 3.6 万亿市值，市盈率是 59 倍左右，明年按照利润增长 50% 计算，30 倍市盈率，目前估值是比较合理的（苹果、微软目前估值是 37、34，达子显得更便宜）。

目前最关心的，产量和新芯片出货时间。报道是这样的，有点矛盾：

～大摩资深半导体分析师 Joseph Moore 在 11 月 18 日的研报中表示，从亚洲供应链角度，Blackwell B200 产量变得更加平稳，预计 2024 年第四季度产量约为 30 万件，2025 年第一季度为 80 万件。

～今年 3 月推出了 Blackwell 芯片系列以来，已一再推迟交货时间。从最初的今年二季度，到后来 CEO 黄仁勋预计的四季度，而如今据媒体预计，改良后的 Blackwell GPU 最快于明年 1 月底才能出货。

英伟达已经过了最好赚钱的时候，明后两年股价应该是有波动、但整体是缓慢涨的（如果大盘没出大幺蛾子），长线还是不错的标的，按照业绩增速折算，比苹果、微软都更有吸引力。

市场对达子预期很高很高，一旦没有超预期很多，股价都会跌。

基于这种情况，以及主要客户资本开支增速放缓，这次财报我个人偏向看跌的，担忧业绩增长放缓可能会集中释放情绪，这在上次财报中已经体现过了。

目前仓位在其他账户上，也已经减了绝大部分。

虽然，我也希望我预测错了。

长线的朋友，建议这次财报就不用看了，短期波动不重要。

再次强调，以上非投资建议，也不要上期权重仓赌财报。。。留得青山在不怕没柴烧。$NVIDIA(NVDA.US)

之前关于英伟达的几篇口水文章回顾：

英伟达财报要来了，期权怎么玩？（科普）（8.28）