挖矿股近期为何大涨？mara 要启动了吗？

$CleanSpark.US $Marathon Digital.US

最近 5 个交易日，大饼挖矿股无疑又成为了美股市场最闪亮的星，大饼矿商指数 WGMI5 个交易日上涨超过 30%，龙头 clsk 更是上涨超过 50% .而同期美股没有上涨，大饼也仅上涨 10%。近期这波大涨的触发点毫无疑问是减半发生，而减半带来大涨的原因我认为有两点：

利空落地，空头回补。大饼减半对于矿工的收入损伤是显而易见的，直观来看就是收入减半，因此在今年大饼大涨期间，矿工不但没涨，反而下跌，股价普遍腰斩，甚至跌幅 60% 以上，这已经充分甚至过度反应了减半带来的负面影响。

减半后交易费大涨，矿工的收益除了挖矿之外还有交易费收入，由于交易费大部分时间是稳定的低水平，因此市场并没有对此充分计价。而本次减半后，由于符文等原因，交易费大幅上涨，提高了矿工的收入预期，可以看到去年 7 月、12 月两波矿工大幅跑赢大饼本身也对应着两波交易费大涨的区间，本轮交易费的峰值大幅超过了去年，对矿工股价有明显的提振作用。

在矿工整体大涨的情况下，近期持续疲软的 MARA 终于在昨天一扫颓势，领涨所有矿股。我主要持仓就是 clsk 和 mara，mara 近期的疲软也让我很难受，mara 是否要启动，夺回矿工龙头的宝座呢？目前还很难说，mara 的优点不用多说，作为矿工龙头，mara 持币量大，机器新、算力高，管理团队身经百战，因此这些年一直是矿工行业绝对龙头，但是今年以来 mara 在运营方面遇到了各种问题，导致效率很不稳定，哈希率大幅低于去年 12 月的峰值，并且已经 4 个月了也没有看到彻底解决的曙光，昨天 mara 领涨主要是昨天 MARA 效率爆发，单日挖出 9 块，而之前几天平均每天也就 3 块左右。今天也已经挖出了 5 块，如果 mara 能将效率稳定住，哪怕效率没有 clsk 那么高，但凭借其更大的算力仍然有产出优势。如果 mara 能够将效率稳定在 85%，那么假设大饼本轮峰值价格为 12 万的话，mara 公允股价也应当在 60 以上