美股复盘：矿股复苏，AI 跌破趋势

$Marathon Digital.US $英伟达.US $CleanSpark.US

周五纳指在 7 巨头的带领下破位下跌，纳指下跌超过 2 个点，英伟达更是出现了-10% 的跌幅。但是从标普 500 全部成分股来看，涨多跌少，还比较健康，下跌主要集中在科技股。目前我倾向于认为这是由于过去一年来市场资金过度拥挤在 AI 和 7 巨头之上，在季报前规避不确定的集体行为，不过英伟达这个跌幅还是过于严重了，绝对不是市场解读的因为 SMCI 没有提前发财报的原因，这可能预示着 AI 版块将迎来较大的调整，本周看看反弹的力度，如果不能快速修复的话，那还是离开为好，AI 已经一年多了，仍然没有能赚钱的爆款应用，不赚钱的生意难言持续性。

目前标普 500 成本股里低于 50 均线的占比已经低于均值水平，近期应该会有所反弹，本周会公布美联储最关心的 PCE 数据，由于 PPI 涨幅低于预期，因此 PCE 数据应该比 CPI 好看很多，也许会缓和一下市场对潜在加息可能性的担忧。

周五 BTC 终于完成减半，BTC 上涨的同时币股实现分化，clsk、mara 等矿股大幅上涨，而 coin、mstr 继续下跌。一方面因为市场担心减半后矿股成本上升利润下滑，矿股提前完成了调整，减半反而是靴子落地，另一方面减半后市场 GAS 费飙升，对于矿工有了额外的收入补充，同时高的 GAS 费会抑制交易，压制币价涨幅，因此不利于 coin 和 mstr

一般来说，减半后由于成本的上升，矿工行业会实现行情出清与整合，利好头部矿股。历史来看，矿股的弹性是币本身的 3 倍左右，今年以来币上涨超过 40%，而矿股大部分还在水下，大幅跑输币本身，减半靴子落地之后，矿股陆续公布一季报和未来指引，也许会带来新一轮的行情。