写在理想汽车 L6 发布前
今晚宋大腿要出来宣发 L6 汽车了，股价短期如何走，很大程度就取决于这场发布会后市场的反馈了。
毕竟，今年最重要的车都出来了，虽然后续也能调整策略，但是一鼓作气，再而衰，三而竭，有了 Mega 的经验教训， 在 L6 这里想必会格外注意。听其言，观其行，Mega 之后的一些内外部声音都是前者，更重要的是，这次发布给我们这些纳米股东一个很好的机会，观察管理层用什么样的实际行动面对当前情况。
就我个人而言，我希望不要那么 “控制对销量的预期”，也不要把 “维持 20%+ 毛利率” 这个事情看待这么重要。简单点，L6 价格上千万不要犯 Mega 的错误，定低一些。 然后顺带大大方方的，把 L789 的优惠、复购、权益都放一放，适当降低一些毛利率，把气势、占有率拉起来，今年在总销量上，不说 BBA 前 2 家，至少把奥迪干下来。
我希望 L6 的起步价格可以在 22-23 万之间，并且配上适当的大定权益。在宣发的一些技巧上，学学雷总和当前极客 001 首发升级的手段，好处很大。
此外，再 update 下对$理想汽车.US 的思考：
- 说到底，现在大家更加了解了：投资上来做，汽车不是一个特别理想的商业模式；要想获取超额收益，就需要盯紧了，确认这是一个超强的管理层。
- 对于行业来说：集中度可能不及预期；持续的差异化很难；品牌建设时间长；
- 车子的多元化需求是客观存在的；一款车，一个类型的产品定位车，力有不逮； 理想说家庭用车做深了，可以堪比苹果的营收，这背后假设了集中度在品牌上的集中。
- 这种情况下，对投资回报率的预期可能高估了，或者说的直白点，想在汽车行业获取爆发式的那种中短期超额收益这个期望可能不现实。
- 丰田汽车从 2002 年开始，大约 20 年，翻了 8 倍，年化收益率 11%。但是如果把中美脱钩这个特殊的时间窗口，也就是最近 2 年去掉，年化只有 6-7%。
- 理想汽车对于我们当然有特殊性，特殊之处在于大众消费品，作为股东同时又是用户，又是本土企业，我们在理解这个股票上有特殊的优势； 但是这个本身还跳脱不出商业模式的逻辑考量：赚的多，赚多容易，赚的稳， 这三个维度上综合考虑，汽车不如茅台（套用段永平的说法）。
- 当然，放在前 2 年的变革期，或者即使放在现在，大家会有其他的逻辑来看好 “电车相比油车会是个好生意”：电油新老范式的交替、产业链变革、智能驾驶对车属性的重新定义，等等。
- 电油新老范式的交替、产业链变革、智能驾驶对车属性的重新定义； 这三个范式仍然是存在的，但是不独属于理想，而且这 3 个范式本身目前更多是改变了车的产品体验，但是还不足以很大程度改变车仍然是车的工具属性。 作为股东，乐于看到优秀的管理层可以获取超过同行平均水平的回报率，但是如果还只是车属性，那么这个回报率可能不会脱离太多。
- 这里面的几个点，在财报刚发后大涨的那段时间里面，和现在有什么变化吗？大多都没有。
- 那为什么那时候没有思考，现在股价跌了，就这个那个的思考都出来了呢？
- 一方面的确是情绪跟着股价走。 走好的时候，对新老范式交替、产业链变革、智能驾驶重新定义汽车、管理层能力 这 4 个维度的预期打的比较满；
- 另外一方面，现在证据来打脸了，根据贝叶斯原则，下修预期，很合理。
看看 L6 会给我们展现出来一些更好的证据让我们上修预期吗？