The trend of 'drug-induced weight loss' is sweeping the globe, causing a major shock in the stock market.

“万能神药” 效应下，诺和诺德和礼来或称为最大赢家，胰岛素、心瓣膜、食品制造商将被 “干掉”？

随着 GLP-1 类减肥药日益风靡，未来十年美国将有数百万人集体减掉数亿磅体重，在这个过程中数万亿美元的股市资金将重新洗牌。

换句话说，股市正在被 “减肥神药” 颠覆。

“万能神药” 效应下，诺和诺德和同处于 GLP-1 类药物赛道的礼来或称为最大赢家，胰岛素、心瓣膜、食品等众多药企和其他制造商要小心了。

减肥药独领股市风骚

随着 GLP-1 减肥药企业的影响力日益增强，它们已经成长为股市新的领头羊。

手握 Wegovy 和 Ozempic 的诺和诺德，现在是欧洲最大的公司，市值高达 4330 亿美元，这家丹麦药企巨头的快速增长甚至直接影响了丹麦克朗的汇率和利率。

与此同时，生产 GLP-1 类药物 Mounjaro 的礼来，现在已成为标普 500 指数第九大公司，市值 5680 亿美元。

据金融服务集团古根海姆公司 (Guggenheim Partners) 高级管理董事 Punit Mehta 透露，这股减肥药热潮还可能在行业内引发更多整合，尤其是生物技术和制药公司。

他本周二对媒体表示：

我认为这最终将引发更多 (并购) 活动，我认为这个市场几乎正在我们眼前形成。

这个市场有多大？据最新估计，2022 年美国医疗支出总额达到 4.4 万亿美元。

原本作为治疗糖尿病药物的 GLP-1 类药物不仅在减肥领域封神，对心脏病、肾病、痴呆、烟酒成瘾等问题也很能发挥有效作用，因此被外界奉为 “万能神药”。

毫无疑问，GLP-1 将对这些赛道原有的企业造成冲击。

例如，周二诺和诺德公布的一项药物试验结果表明，Semaglutide（司美格鲁肽，2 型糖尿病药 Ozempic 和 “减肥神药” Wegovy 中的活性成分）可能对于治疗糖尿病患者肾衰竭有很大帮助。

消息公布后，当天全球最大的肾脏透析提供商 DaVita 和 Fresenius Medical Care 双双重挫逾 10%。与此同时，诺和诺德和礼来股价双双大涨。

无创呼吸机制造商的股价在短短几个月内暴跌超过 40%，因为有研究表明，减肥可以帮助减少睡眠呼吸暂停患者在睡眠时对无创呼吸机的依赖。

初步数据显示 GLP-1 类药物可使 2 型糖尿病患者病情缓解，生产胰岛素递送系统和糖尿病监测设备的公司股价也暴跌。

其中，连胰岛素泵巨头 Tandem Diabetes Care 和 Insulet 股价跌得最惨，今年以来累计跌幅分别达 61% 和 54%。

除此以外，药物试验数据显示 GLP-1 类药物可降低心脏病发作概率，这也拖累了心瓣膜相关设备制造商的股价。

Ozempic 效应还蔓延到食品饮料公司，因为数据表明 GLP-1 类药物通过使患者更快产生饱腹感，以帮助减肥。

摩根士丹利对 300 名使用这些减肥药的患者的调查显示，他们的日摄入卡路里减少了 20% 至 30%。零售巨头沃尔玛近日发出警告，称那些正在服用 Ozempic、Wegovy 和其他减肥药的消费者，购物需求有所降低。

由此带来的负面情绪拖累沃尔玛、Costco 等食品零售商以及可口可乐、百事可乐和麦当劳等食品公司的股价下跌。

可以清楚看到，GLP-1 类药物崛起对股市和经济将产生大量连锁反应。

有分析认为，生产力可能会因此大幅提高，医疗保健行业可能会节省大量成本，甚至飞机运营商也可能因较轻的乘客带来燃油节省而变得更高效。

高盛估计，到 2035 年肥胖症将使全球减少 GDP4 万亿美元，但如果足够多人开始服用这些药物，情况可能会改变。

根据 Trilliant Health 的分析，截至 2022 年底，美国有 900 万人服用 GLP-1 类药物，并且这一数字有望飙升，美银美林估计，到 2030 年将有 4800 万美国人服用 GLP-1 类药物。

礼来的 GLP-1 类药物 Mounjaro 已获批用于 2 型糖尿病，但仍在等待美国食品药品监督管理局 (FDA) 批准将适应症扩展到肥胖，分析普遍认为该药物将成功获批。

诺和诺德和礼来也正在开发 GLP-1 类药物（当前只能通过注射使用）的药丸，这可能会吸引那些害怕打针的患者。

值得一提的是，保险可能是这些药物快速推广的最大催化剂。目前，如果不走保险，这些药物的费用可高达每月 1000 美元。虽然糖尿病患者的报销范围更广，但许多保险公司不愿报销这类减肥药。

随着 GLP-1 类药物继续展示减肥以外的更多潜力，医疗保险公司可能会更倾向于开始为这些药物提供扩大的报销范围，大大降低患者的费用。

高盛在 8 月表示：

临床试验显示，这些药物可降低心脏病发作和卒中的风险。这些药物似乎也在通过对抗肥胖治疗心脏病，肥胖是导致死亡的主要原因。这表明，保险公司有必要重新考虑他们的做法。

摩根大通预计，GLP-1 类药物将成为有史以来最畅销的药物之一，到 2030 年的年销售额将达 1000 亿美元。

如果这些销售估计准确，那么股市和经济将在短期和长期内感受到深远的影响。