The luxury trend has come to an end.

领跑欧洲股市的奢侈品股哑火。

当地时间 10 日，全球奢侈品龙头 LVMH 集团发布财报，第三季度营收意外低于预期，增速不及上个季度的一半。具体来看，葡萄酒和烈酒部门受到打击，而香水和化妆品以及时尚和皮革制品部门则表现平平。

财报发布当日，LVMH 股价暴跌 7%，较此前 7 月的股价高点下跌了约 27% 左右，意味着奢侈品行业 “闭眼赚钱” 的繁荣时代已经结束。

LVMH 股价的急剧下挫同样打击了其他奢侈品集团，开云集团 (Kering) 和历峰集团 (Richemont) 分别下跌超过 2% 和 4%。

三年繁荣期结束，曾经高居云端的奢侈品股终将面对现实。但也有观点认为，其价格在资本市场仍处低位，后市可期。

奢侈品类股哑火，噩梦成真

伴随全球金融市场的收紧，此前市场普遍预期奢侈品的消费风尚将会退潮，LVMH 已首当其冲。

LVMH 旗下拥有 Louis Vuitton、Dior、Tiffany 等在内的 75 个品牌，是迄今为止奢侈品行业最大的集团。截至财报发布的前一日，LVMH 今年以来的业绩表现十分强劲，股价累计上涨逾 21%；今年 4 月，LVMH 成首家市值突破 5000 亿美元的欧洲企业，位列全球第十，仅次于特斯拉。

2020 疫情以来，奢侈品行业经历了三年繁荣时期，但随着疫情储蓄见底、消费行为正常化，市场引擎减速，加上欧美央行密集加息，奢侈品的需求前景开始充满不确定性。

上季度的 LVMH 财报就已经显示出全球市场的增速放缓。LVMH 首席财务官 Jean-Jacques Guiony 当时表示，今年全球的消费情绪并不如 2021 年和 2022 年那般高涨，市场正在趋于正常化。他也强调，作为最大奢侈品市场的美国市场的情况并不像之前那么好。此前华尔街见闻提到，美国经济放缓将成为奢侈品消费的噩梦。

汇丰银行分析师同样认为，欧洲当地人的需求正常化加上旅游业的支持也减少，都在促使第三季度利润增长的 “广泛正常化”。

华尔街看好奢侈品行业，认为目前股价处于低位

全球经济疲软的背景下，奢侈品类股仍需渡过难关，但如果具备对价值的敏锐洞察力和判断力，继续持有该股也是一种选择。

消费端的不利因素可能会继续拖累 LVMH 走低，该股目前尚未触底，而华尔街仍对 LVMH 和奢侈品行业持乐观态度。

摩根士丹利称，包括 LVMH 在内的奢侈品公司目前股价偏低，并指出 “未来几年” 的营业利润率可能会保持在 “历史高位”。美国银行也看好奢侈品行业，认为投资者的耐心至关重要。

历史表明，和科技股一样，每当经济浪潮发生大的转向，依赖资本和利率政策的 LVMH 在内的奢侈品类股就会准备好再次升温。

有观点指出，该股长期基本面仍具吸引力，关键在于年末时能回吐多少此前升至历史高点的涨幅。