国内竟然有基金重仓 “木头姐”，比纳指更刺激！

巴菲特大家都知道，

股神嘛，价值投资的标杆，

这两年，海外有一位 “女版巴菲特”，也极负盛名，

她就是人称 “木头姐” 的 Cathie Wood，

跟巴菲特截然不同的是，木头姐属于极致的成长风格，以重仓 “颠覆式创新” 扬名海外。

看看这张图，

你以为纳指涨幅已经很惊人了，但瞅瞅木头姐巅峰时期的战绩，

紫线是她管理的规模最大的一只旗舰基金 ARKK 的表现，

从 2014 年下半年发行到 2021 年初最高峰，ARKK 累计涨幅超过 680%，资产规模从十几亿美元一度升至 600 多亿美元。

而同一时期的标普 500 涨幅是 94%，科技指数王者纳斯达克 100 的涨幅是 229%。

可以说，在木头姐面前，纳指那点儿波动都只是小弟。

因为重仓押注特斯拉，她在华尔街一战成名，追随者众。

但这种辉煌持续的时间并不长，

2022 年，随着美联储开启数十年来最猛的加息周期，科技公司估值被疯狂打压，

纳指去年累计跌了 33%，这是 2008 年以来从未见过的惨状，

木头姐旗下基金也全军覆没、节节败退。

ARKK 去年暴跌了 67%，另一只下一代互联网 ETF（ARKW）亏损也超 50%。

这轮下跌之后，ARKK 五年七倍的神话，已经化为泡影，成立以来收益甚至跑不赢标普 500。

有人说，木头姐只是一个胆子奇大、运气又奇好的 “赌狗”，

也有人说，她对于创新和新经济的理解远超绝大多数后辈，她抓住了特斯拉、Square、Zoom 甚至是比特币的机会。

原本，我们只能在新闻里看到关于 “木头姐” 的报道，

没想到，今年年初出现了一只 QDII 产品 “华宝海外科技”，竟然把木头姐旗下主动管理 ETF 几乎都买了，

根据半年报披露的持仓，这只基金持有 8 只 ETF，占基金净值的 94%，其中投资 “木头姐” 的 5 只基金，占比达到 73.53%。

剩下三只基金分别买的是 QQQ（纳斯达克 100ETF），半导体，还有科技板块。

今天就跟大家聊聊木头姐，以及这只基金。

（常规声明：本文不推荐任何基金或策略，请大家独立决策，市场有风险，投资需谨慎）

木头姐其人

木头姐的个人经历很有意思，

虽然大家叫她 “姐”，其实 Cathie Wood 已经 67 岁了，到了完全可以退休的年纪，

她在华尔街工作了 40 多年，曾担任保德信的首席经济学家，43 岁那年进入联博基金担任全球主题战略的首席投资官，管理 50 亿美元的资产。

在 2000 年的科网泡沫中，木头姐靠着重仓科技股的传统手艺，业绩非常亮眼，

但随后的金融危机中，她遭遇巨大回撤，因为波动太大，公司要求调整投资组合，买入标普 500 这类指数。

这事儿成了木头姐离职的导火索。

2014 年，在联博基金工作 12 年后，56 岁的木头姐决定创业，成立自己的基金，而且还是主动管理型 ETF 基金。

这在当时是个相当冒险的决定。

那段时间，被动指数 ETF 横扫华尔街，80% 的基金经理长期业绩都跑不赢指数。

巴菲特那个赌约到现在还传为佳话。

但木头姐对这种观点不屑一顾，她说，这是不求上进的表现。

“指数投资都是关于过去的成功，上帝不希望我们被困在过去，他希望我们进入新的世界。”

她认为，传统大型基金对科技股的分析框架太落后，跟不上这个时代。对价值投资理念的死守，必将错过改变世界的高成长型公司。

她不仅想要通过投资科技股改变世界，也想颠覆资管行业。

2014 年，方舟投资（ARK Investment）正式成立，风格还是一如既往，高风险、高波动、小市值、极致成长。

在创业的前两年，没有外部融资，木头姐拿出了所有筹码，自掏腰包支付整个公司的运营费用。

从组织形式上，ARK 确实和传统机构很不一样。

他们想投医药领域，就招聘癌症科学家，想投 AI，就招聘人工智能专家，

团队里有游戏工程师，有帆船船长，却很少见到金融和 MBA 背景的专业人士。

对外沟通上，大多数基金都不太愿意透露自己的投资细节，

但木头姐不仅不怕你抄作业，甚至希望你来抄作业。

他们给大众提供免费的订阅服务，展示公司的研究成果，每天公布最新持仓，

每周五的头脑风暴会议向所有人开放，包括行业专家和竞争对手。

重仓特斯拉

创业前两年，木头姐在业内籍籍无名，日子比较难熬，直到 2017 年，她看好的科技公司股价迎来上涨。

而真正让她家喻户晓的，是特斯拉。

2018 年，特斯拉现金流面临断裂，产量迟迟不达预期，马斯克还在电台直播中抽大麻，在电话会议里狂怼分析师，华尔街空头认为特斯拉 “一文不值”。

万念俱灰的马斯克也萌生了退市的念头，他考虑以 420 美元每股的价格把特斯拉私有化，当时特斯拉股价在 340 美元左右。

两周后，木头姐的一封信，影响了马斯克和董事会最终的决定。

她写道，特斯拉是很多人一生中最重要的投资机会之一，股价会在 5 年内涨到 700-4000 美元/股（拆股前），以 420 美元的价格私有化，绝对是严重低估。

“科技创新的价值被低估了，特斯拉是资本错配的缩影。当市场明白这一点时，特斯拉的股价会上涨，到时投资者们将会为现在的短视后悔莫及。”

不到两年，这句话就市场验证。

2020 年，特斯拉股价开始火速蹿升，年涨幅高达 743.1%，市值从 600 亿不到一路飙到了 7500 亿美元，马斯克登顶全球首富。

木头姐因此斩获巨额回报。

她从 2016 年特斯拉股价只有 40 美元的时候开始大幅建仓，多年来不停的买买买，稳居组合第一大重仓股。

四年后，木头姐旗下的五只基金年度回报超过 100%，ARKK 更是斩获了 150% 的超高收益。她的管理规模一举突破了 500 亿美元，较前一年增长了近 20 倍。

可惜，随着科技股暴跌，木头姐的神话很快破灭，管理规模缩减到 100 亿美元出头。

这轮回撤中，ARKK 最大跌幅达到 81.57%，很多追高的用户遭受巨额损失。

有趣的是，新老股神在这波周期中两度相逢，从结果来看，姜还是老的辣。

或许，只有等下一轮风云再起，木头姐才有机会证明自己，只是不知道，她说的五年时间，够不够。

主动 ETF

目前，木头姐旗下一共有八只基金，其中六只是主动 ETF。

这类基金国内很少见，海外比较普遍，虽然是 ETF，但仍然需要基金经理主动选股，

只不过每日披露持仓，交易所实时交易，管理费比指数 ETF 稍贵，方舟的收费大概在 0.75% 左右，单只基金持股数量在 35-55 之间。

这六只 ETF 分别是：

·ARK 创新型 ETF（ARKK）

·ARK 新生代互联网 ETF（ARKW）

·ARK 自动技术&机器人科学 ETF（ARKQ)

·ARK 金融科技创新 ETF（ARKF）

·ARK 基因革新 ETF（ARKG）

·ARK 太空探索&创新 ETF（ARKX）

另外还有两只被动 ETF：

·3D 打印 ETF

·ARK 以色列创新科技 ETF

无论是 DNA 技术、基因编辑、靶向治疗、机器人、能源变革，还是区块链技术、人工智能、云计算、物联网、可回收火箭、轨道航天等等，这些都是目前世界上最为前沿的、讨论最为火热的创新方向。

穿透到底仓，木头姐的第一大重仓股是特斯拉，配置权重高达三成，其次是一家开发机器人流程自动化平台的全球软件公司 UiPath，排在第三的是比特币概念股 Coinbase。(下图来自华宝证券)

今年以来，在 AI 狂潮的带动下，美国科技公司重新站上潮头，木头姐的业绩也大幅反弹，但相对纳斯达克 100 的超额并不显著。

截止 9 月 22 日，ARKW（新生代互联网 ETF）和 ARKF（金融科技创新 ETF）涨幅分别是 36.7% 和 31.7%，旗舰基金 ARKK 涨幅是 24.26%。

作为对比，标普 500ETF 涨幅为 13.4%，纳斯达克 100ETF 涨幅为 35%。

华宝海外科技

说回国内这只 QDII 基金，华宝海外科技是今年 4 月才成立的，初衷就是投海外上市的科技 ETF。

目前市面上也有跟踪纳指 100、纳指科技的指数产品，

华宝海外科技的主要特点在于灵活性和弹性，

其底仓更加偏向于中小市值的科技股，可能比纳斯达克 100 更具攻击性，反过来回撤可能也会更大。

基金经理也并非复制指数，而是会进行主动管理。

当 ETF 波动过大，基金经理会进行相应的减仓操作。

权重设置上，会考虑宏观环境和产业链各环节，对不同的 ETF 配置不同权重。

比如，现阶段对 ARKG 的配置相对谨慎，基金经理认为，医药板块目前所处的基本面尚未出现较强的突破信号，且板块受利率的影响会更大。

至于未来，这只基金是否会始终重仓木头姐，也存在不确定性。

后续基金跑出来的效果，还需要保持跟踪和观察。

总而言之，对于风险偏好极高的基民来说，算是多了一个 “赌具”，胆小的人就别轻易碰了。

不知道日后，国内是否会出现 3 倍杠杆做多/做空纳指的 QDII 基金，那才是真的刺激～

风险提示及免责条款

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