Black Wednesday! These are the "final three straws" that crushed the US stock market.

全球金融市场遭遇 “黑色星期三”，美国股市全线下挫。

隔夜，标普 500 指数下跌 1.4%，而以科技股为主的纳斯达克综合指数下跌 2.2%，创下了今年 2 月份以来最糟糕的单日表现。道琼斯工业平均指数下跌 1%，是主要股指中表现最好的。

多数媒体将美股本次大跌归因于惠誉下调美国评级事件。

8 月 1 日周二，三大评级机构之一的惠誉将美国长期外币债务评级从 AAA 下调至 AA+，这是继标准普尔于 2011 年 8 月下调美国评级之后美国第二次遭到评级下调。

受此影响，美股周三集体低开，纳指开盘便跌 150 点。

然而，相比于十二年前降级引发的市场 “地震”，下调当天市场波动不大。尤其是债市，美国主权风险更是完全不为所动。

一些投资者表示，虽然美国被下调评级，但他们并不担心美国的信用状况。摩根大通首席执行官 Jamie Dimon 表示，投资者不需要太担心，美国是 “世界上有史以来最好的经济体”。

也有不少分析师对美国债务埋藏的大雷再次发出警告。

瑞穗证券美国首席经济学家 Steven Ricchiuto 表示：这基本上就是告诉你，美国政府的支出存在问题。这是一种不可持续的预算状况，因为经济增长甚至无法摆脱这个问题。因此，他们将不得不解决这个问题，或者接受潜在的进一步降级的后果。

新鲜出炉的“小非农” ADP 数据意外爆表，给憧憬 9 月不加息的投资者浇了一盆冷水。

8 月 2 日周三，美国 ADP 就业报告显示，7 月美国私营部门就业人数经季节性调整后增加了 32.4 万人，远超预期的 19 万人，低于 6 月 49.7 万人的增幅。

有分析师认为，也许上个月 “疲软” 的非农数据较为反常。当前 ADP 调查显示，7 月就业人数增加了 32.4 万人，大幅超过了经济学家们对本周五非农新增 20 万人的预期，ADP 的爆表会给非农数据带来了一定上行风险。

美国劳动力市场仍然火热，美联储 9 月加息路径更加扑朔迷离。芝商所美联储观察工具显示，美联储 9 月不加息的概率小幅降至 80% 附近，加息 25 基点的概率升至 20% 附近。

除此以外，当天来自美国财政部的一则消息震惊了市场。

周三，美国财政部公布季度再融资计划，两年半来首次提高长期债券的标售规模。最新公布的再融资债券发行总额为 1030 亿美元，高于前一季度 5 月份时的 960 亿美元，比本周稍早媒体披露的 1020 亿美元略高。

如此前交易商们的预期，美国政府还计划更大规模地发行各个期限的债务。

政府的大举发债计划，大超预期的 ADP 就业数据和惠誉降级事件，三股力量相会交织，给美股投资者以最沉重的冲击。

美股风险警报累积已久

冰冻三尺非一日之寒，大涨之下的美股风险因素积累已久。

华尔街见闻此前文章提及，上周的数据显示，标普 500 指数与 10 年期美国国债的收益率差距仅为 1.1 个百分点，是自 2002 年以来的最低水平。此外，与 10 年期通胀保值国债的差距也跌至 2003 年以来的最低，为 3.5 个百分点。

这一指标跌至二十年低点，威胁到美股最近的涨势：股票往往需要体现出比债券更高的回报，来弥补其高风险特征。

这种风险溢价的收窄趋势在去年下半年开始显现，尽管面临美联储为对抗通胀而提高利率的压力，股市仍然表现出稳定性。

分析师普遍认为，随着时间的推移，风险溢价将重新回归到平均水平。从历史来看，这种调整通常是由于企业的盈利前景变得不明朗。