No need to fear the sharp drop in US stocks anymore? The first ETF offering 100% downside protection is listed.

美国基金管理公司 Innovator Capital Management 推出一只新型基金，号称能给美股投资者提供 100% 的下行保护，成为华尔街首只据称可以提供全面下行保护的 ETF。

美东时间 7 月 18 日周二，这只全称 Innovator Equity Defined Protection ETF 的基金以 TJUL 为代码上市交易，年管理费 0.79%。Innovtor 介绍，该基金至少 80% 的净资产都投资于追踪标普 500 指数 ETF——SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) 的期权。

Innovator 称，TJUL 基金开行业先例，它将从本周二到 2025 年 6 月 20 日将近两年内，为投资者提供因 SPY 上涨而最高 16.62% 的费用扣减前收益率，同时，为这期间 SPY 下跌的损失提供 100% 的缓冲保护。TJUL 可以通过买卖看着和看跌期权的组合缓冲市场的波动。

TJUL 是 Innovator 推出的又一只所谓缓冲基金、又称确定结果基金。这种基金为投资者提供损失保护的代价是，它的收益有上限。所以，无论标普涨多高，那么两年内涨了 30%，TJUL 的投资者也只能得到 16.62% 的费前收益率，扣除费用后，最高收益约为 15%。

Innovator 表示，不能保证 TJUL 能成功提供 100% 的下行保护，并指出，若该 ETF 推出后升值，任何增加的价值都不会受到保护。这意味着，投资者可能在 TJUL 升值后面临损失，直到该 ETF 跌至最初的发行价为止。

Innovator 称，截至今年 7 月 17 日，其推出的共 50 多只缓冲基金已管理资产超过 130 亿美元。据媒体统计，缓冲基金问世以来吸引了全球最大 ETF 发行人贝莱德等巨头，今年初以来，这类基金吸引约 50 亿美元资金流入。

Innovator 的首席投资官 Graham Day 称，该公司发现，大量现金流入比如固定收益年金等在内的某种有保险的市场，表明市场对 TJUL 提供的这种风险敞口有需求。公司的目标是，为客户提供一种留在市场的方式，它有很强的内置风险管理。它将有史以来第一次让投资者能进入股市，同时产品内置 100% 的缓冲。