This year's increase of over 200% still has "cost-effectiveness"! Citigroup is optimistic about Nvidia's monopoly on AI chips, and a stock price of $600 is not a dream.

作为此轮 AI 热潮最大的受益者，英伟达今年股价已经翻了两倍，但有分析师认为 GPU 需求依然高涨，英伟达股价仍有很大增长空间。

周一，英伟达的股价上涨 2.18%，花旗在其研究报告中重申了对英伟达的 “买入” 评级，将目标价从 420 美元上调至 520 美元。

花旗分析师 Atif Malik 表示，这一预测是基于英伟达有 “多个”（multiple）价值 20 亿以上新数据中心订单、需求继续上升的情况，他预测英伟达市盈率将达到 35 倍。

在 40 倍市盈率的 “牛市” 假设下，他预计英伟达的目标价将达到 600 美元。

花旗表示，该行对于英伟达的股票模型有三个关键驱动因素包括：

1. 不断增长的 GPU 需求。
2. 对数据中心中定制 ASIC 和 AMD GPU 竞争的更深层次理解。
3. 上周末花旗内部多个部门发布的关于生成式 AI 影响的报告。

由于其在 GPU 方面的专长，英伟达已成为无可争议的 AI 芯片领导者，今年以来股价已上涨超过 200%。

然而，竞争对手如 AMD 也正试图利用这一数十亿美元的机会，为寻求潜在替代品的客户提供芯片。

根据花旗集团的说法，基于英伟达在优化 GPU 计算软件、网络产品组合和卓越硬件方面的优势，英伟达的主导地位将继续保持。

Malik 认为，英伟达拥有着 “与 AMD 相比更强大的、在 AI 性能方面的实质性优势”，这将帮助英伟达 GPU 保持 90% 左右的 AI 加速器市场份额，该市场预计将在 2027 年达到 1500 亿美元：

对我们来说，很明显，人工智能加速器市场必然会以惊人的速度增长。而英伟达似乎准备继续在竞争中占据主导地位，因为它主导了这个市场。

Meta 的 PyTorch 2.0 机器学习框架可以帮助 AMD 缩小其软件与英伟达之间的差距，但英伟达通过其软件框架 CUDA 和神经网络库 cuDNN 在 GPU 优化方面积累了多年的经验，可能需要多代竞争对手的 GPU 和软件改进才能与之匹敌。

我们继续看好今年英伟达数据中心销售的年同比增长。

Malik 将其对英伟达 2024 财年、2025 财年和 2026 财年的每股收益预期分别上调了 6%、38% 和 30%。

目前分析师普遍预计，英伟达上季每股收益为 2.06 美元，营收为 110.4 亿美元。