利润增速远超销量，比亚迪证明价格战并非唯一出路 | 见智研究

虽然，今年上半年新能源汽车行业的景气度大不如前，但是比亚迪依旧展示了新能源汽车龙头的风采，上半年的净利润维持三位数增长。

7 月 15 日，比亚迪公布了自家的 2023 年半年度业绩预告，上半年比亚迪的归属于上市公司股东的净利润为 105 亿元至 117 亿元，同比增加 192.05% 至 225.43%，扣非净利润为 93 亿元至 103 亿元，同比增长 206.99% 至 240%。其中，比亚迪二季度单季度的归属于上市公司股东的利润达到 63.7 亿元至 75.7 亿元，同比增长 128.6% 至 171.6%，环比增长 54.2% 至 83.3%。

华尔街见闻·见智研究认为，二季度比亚迪在新能源汽车市场继续延续自身优势，通过较为强劲的新能源汽车产品的销量增长，稳扎稳打的提升市场份额，并同步实现了利润的提升，强化自己的龙头地位。

今年上半年，比亚迪的新能源汽车销量高达 125.6 万辆，同比增长 94.25%，其中，插电混动车型累计销量 63.14 万辆，累计同比增长 101%；纯电动车型累计销量 61.68 万辆，累计同比增长 91%，比亚迪上半年的新能源汽车市场占有率高达 38% 左右。华尔街见闻·见智研究认为，比亚迪的净利润增长率明显高过新能源汽车的销量增长率，这说明在上半年的新能源汽车惨烈价格战中，比亚迪率先脱颖而出，并未受到过多的降价影响，这点与大部分已经开始出现利润增长率转负，亏本赚吆喝的造车新势力们有本质的区别。

具体拆分来看，虽然比亚迪利润中还包含了比亚迪电子的净利润，但是主要来源还是来自于汽车，预计比亚迪电子上半年的利润为 12-15 亿元，而比亚迪上半年利润为 105 亿元至 117 亿元，以中间数折算比亚迪的单车利润将达到 0.78 万元，相较去年同期的 0.56 万元同比增长了 39.2%。

主要原因还是在于比亚迪在未进行大幅度降价的情况下，却享受到了原材料碳酸锂价格的大幅度下滑，电池级碳酸锂在去年四季度，今年一季度和二季度的平均价格分别在 55 万元/吨、45 万元/吨和 25 万元/吨左右，这意味着碳酸锂的平均价格在半年时间内下滑了 30 万元左右，折算到特斯拉的新能源汽车产品成本则下滑了 1 万元左右。

此外，比亚迪在新能源汽车市场的突飞猛进，也同步带动了自己在动力电池领域的增长。今年上半年，比亚迪力压 LG 新能源晋升为国内和全球动力电池装机量排名的老二，仅次于宁德时代，且之间差距正在不断缩小。

从国内的动力电池市场角度来看，比亚迪上半年的动力电池装机量高达 45.41GWh，同比增长 90.9%，市场份额大幅度增长近 10 个百分点至 29.85%。其中在磷酸铁锂电池领域，比亚迪已经以 45.4GWh 的动力电池装机量水平和 43.68% 的市场份额反超宁德时代拿下冠军。从全球的角度来看，比亚迪今年 1-5 月的全球动力电池装机量达到 38.1GWh，同比增长 107.8%，市占率提升 4.3 个百分点到 16.1%，无论是动力电池装机量增长率还是市场份额提升水平几乎都是处于各大动力电池厂商的前沿。今年上半年，特斯拉率先进行价格战的发起，是得整个新能源汽车市场面临着惨烈的竞争，即使是 “家大业大” 的特斯拉也出现了利润和毛利率的同步下滑，但是比亚迪经受住了考验。随着比亚迪的高端新车型的上市，出海战略的进行，比亚迪的未来将不会止步于此，有望进一步得到突破。