6 月中国金融数据前瞻：信贷、社融或延续同比少增、环比回暖

在 5 月金融数据表现大幅低于市场预期后，市场对将公布的 6 月金融数据预期偏弱，新增人民币贷款和社会融资规模或都将同比大幅少增。

市场倾向于认为，6 月新增人民币贷款将环比多增，但不及去年同期。5 月人民币贷款增加 1.36 万亿元。

浙商证券预计，6 月新增信贷 2.5 万亿元，受供需双弱格局影响，叠加 2022 年同期高基数，同比少增 3100 亿元，余额同比增长 11.1%，增速环比下降 0.3 个百分点。

具体来说，该机构预计 6 月居民贷款新增约 6000 亿元，同比少增近 2500 亿元。其中居民短贷新增 4000 亿元，增量同比基本持平，当前消费处于弱复苏状态，居民短贷难见明显修复；居民中长期贷款预计新增约 2000 亿元，同比少增近 2200 亿元，归因地产销售承压。企业贷款方面，浙商证券预计 6 月新增 2.15 万亿元，其中票据融资大幅少增，一般企业贷款同比多增，延续 5 月趋势。具体来说，预计 6 月一般对公贷款新增约 2.25 万亿元，同比多增约 1100 亿元，投向上，预计延续 2023 年以来趋势，以政策支持的制造业、绿色金融等领域为主；票据融资方面预计减少 1000 亿元，同比多减约 1800 亿元，2023 年不鼓励信贷冲量的背景下，叠加票据和同业利率倒挂，商业银行主动减少票据投放。

招商证券则预计，6 月新增贷款 2.3 万亿，同比大幅少增，延续低迷，个贷与对公信贷增长皆偏弱。其中个贷预计增加 6000 亿，同比明显少增，其中，个人中长期增加 3000 亿，地产销售偏弱及提前还贷影响个人中长期信贷增长；“618” 及银行降价促销消费贷等，个人短贷或增加 3000 亿。6 月对公信贷预计增加 1.6 万亿，同比少增 0.6 万亿，其中，企业中长期贷款预计增加 1.2 万亿，短贷增加 3000 亿，票据融资增加 1000 亿。

社融增速或将继续回落，同时新增社融规模也不及去年同期。5 月新增社会融资规模 1.56 万亿。

华创证券指出，结合今年以来口径的调整（自 2023 年 1 月起，人民银行将消费金融公司、理财公司和金融资产投资公司等三类银行业非存款类金融机构纳入金融统计范围），预计社融存量增速大幅降至 8.8% 左右，较 5 月回落 0.7%。政府债发债放缓是社融增速回落的重要因素，这意味着下半年政府债发行加速之后，社融增速有抬升的可能。

中金公司预计，6 月新增企业债融资有所改善，新增社融有可能达到 3.3 万亿元。但由于去年同期政府债发行较快、基数高，而今年政府债的发行并未相应加速，使得 6 月社融存量同比增速可能下跌至 9% 以下到 8.8%。

瑞银证券则估计 6 月新增社会融资规模 3.6 万亿元，同比少增 1.6 万亿元。其中政府债券净发行量可能为 3500 亿-4000 亿，明显低于去年的高位（同比少增 1.3 万亿元）；企业债券净发行量可能为 2000 亿元（同比少增 350 亿元），而新增影子信贷可能小幅增加 500 亿元-1000 亿元（同比多增 840 亿元）。

M1 和 M2 或也或将出现回落。

兴业研究认为，楼市销售冷淡拖累 M1，预计 6 月 M1 增速为 3.5%，较上月下降 1.2 个百分点；在 M2 方面，6 月信贷、社融预计将有较大幅度的同比少增，M2 同比可能较 5 月下降 0.4 个百分点至 11.2%。

本文来自澎湃新闻，原文标题：《6 月金融数据前瞻：信贷、社融或延续同比少增、环比回暖》