The latest research from the Federal Reserve: Interest rate cuts may not happen until 2026!

美联储最新文件显示，降息可能要到 2026 年才会到来。

上周，堪萨斯城联储的两位经济学家 Johannes Matschke 和 Sai Sattiraju 在最新的论文中表示，要将通胀率降至 2%，美联储不得不将利率将保持更高水平（5% 以上）且比市场预期的时间更长，也许要到 2026 年。

经济学家指出，尽管去年美联储以上世纪 80 年代以来最快的速度收紧政策，但通胀的飙升推动美国经济中利率的均衡水平以更快速度上升。正因为如此，政策水平直到 2023 年第一季度才进入限制性区间。

最新数据显示，美国第一季度 GDP 年化增长率为 2%。经济学家认为，鉴于美国经济增长速度仍然如此强劲，美联储可能需要将利率保持在当前水平或以上超过三年，以使美联储青睐的通胀指标——核心 PCE 指数回到美联储 2% 的目标水平。

Apollo Global Management 首席经济学家 Torsten Slok 对此指出，这可能会使美股上半年的涨势变得复杂，导致标普 500 指数回吐一部分今年以来近 16% 的涨幅，因为投资者会逐渐消化 “利率水平不会很快下降” 的观点。

芝加哥商品交易所 CME 的 “美联储观察工具” FedWatch 显示，交易员预计美联储今年将至少再加息一次。

美联储也作出了类似的表态。6 月 28 日，在欧洲央行举行的央行论坛上，美联储主席鲍威尔表示，美联储可能最早在下个月再次加息，不排除连续两次会议上加息的可能性。他重申，大多数美联储政策制定者的预测显示，他们预计今年至少还会加息两次。

鲍威尔上周在听证会上还表示，他预计通胀率在 2025 年之前不会回到美联储 2% 的目标，这意味着美联储在那之后的一段时间内不会降息。但联邦基金期货市场交易显示，交易员们再次拒绝相信他的话，而是预计美联储将在 2024 年降息。