The short sellers in the US stock market suffered heavy losses, with a whopping $120 billion gone up in smoke. Those who shorted Nvidia lost all their capital.

伴随着美股近几个月的持续反弹，股市空头们伤的很重。据 S3 Partners 的数据，按当前市值计价，卖空者今年损失了大约 1200 亿美元，其中仅 6 月的前半个月，就损失了 720 亿美元。

美国市场 6 月的总空仓规模突破 1 万亿美元，创下 2022 年 4 月以来的最高水平，约占所有可交易股票的 5%。年初时的总空仓规模为 8630 亿美元。

投资者最踊跃做空的股票，也是市场上最热门的股票，包括特斯拉、苹果、微软、英伟达和亚马逊。特斯拉在 6 月 8 日超越苹果，成为做空规模最高的股票，其空仓规模占可供交易股份的比例达到 3.3%。

特斯拉股价今年以来暴涨了约 120%，英伟达股价今年以来暴涨近 200%。其他三只股票今年至少上涨了 40%。押注错误的特斯拉空头损失了 78%，资金损失规模 124 亿美元。英伟达空头损失了 105%。卖空者的潜在损失理论上说是无限的，因为他们最初卖空的股票，需要之后买回。

当前市场还呈现的一个特点是，越来越多的投资者使用 ETF 来做空市场，因为 ETF 的借入费用很低。截至 5 月底，投资者做空了价值约 2350 亿美元的 ETF。

不过做空 ETF 并不意味着是看空市场。投资者可能是做多一个板块里的多只股票，同时做空 ETF 进行对冲。还有的做空 ETF 是做空反向 ETF，也就是说实际上也是做多股市。做空 SQQQ（提供三倍于纳斯达克 100 指数的反向回报）和 SOXS（三倍做空半导体 ETF）都是常见的操作。

上述做空操作，大部分是由对冲基金和其他机构投资者进行的，凸显他们对市场大涨的不安。仅个别股票享有股价大涨的盛宴、估值过高以及美联储还要进一步加息的可能性，是这些投资者的主要担忧。此外一些投资者增加了头寸，包括多仓和空仓两个方向的头寸，希望在错过年初的股市涨势后有所追赶。

有分析指出，对于空头来说，更多的痛苦可能还未到来。当前许多机构都在增加美国股市的头寸，推动股价上涨。市场越涨，那些观望的人们就越要想办法重新入市。

也有不少华尔街顶级分析师或者基金经理给空头 “打气”。“新债王” Jeffrey Gundlach 近日表示，股市正显示出狂热的迹象。这感觉很像 2022 年 1 月 4 日之前的情况。有很多空头，有很多悲观情绪，然后出现了人们预期的那种回撤。

在 2022 年全部预测对了市场走势，被誉为 “华尔街最准分析师” 的美银 Michael Hartnett 认为，美股难逃大跌，当前就如 2000 年和 2008 年，暴涨之后将是暴跌。Hartnett 今年对美股的判断并不准确，他剖析了自己被 “打脸” 的三大原因，分别是美国经济没有衰退、信贷没有紧缩、人工智能牛市。