大型基金季末再平衡来了！小摩：美股未来几周将遭遇 1500 亿美元抛售

智通财经 APP 获悉，美股的持续上涨在未来几周面临新的威胁，全球最大的基金管理公司将抛售多达 1,500 亿美元的股票。摩根大通预计，包括主权财富基金和养老基金在内的实货货币投资组合将重新向债券倾斜，以实现配置目标，这是自 2021 年第四季度以来该资产类别最大的再平衡流动。据摩根大通策略师 Nikolaos Panigirtzoglou 估计，这种周期性调整可能会使全球股市的价格下跌至多 5%。

据了解，养老基金和其他机构投资者每个季度和月末都会检查自己的市场敞口，以确保符合股票和债券之间的严格配置限制。本季度迄今为止，股票的表现优于债券，这使得投资组合经理需要削减股票敞口，以实现其长期目标。

Panigirtzoglou 表示:“上一次股票和债券出现这样的缺口是在 2021 年第四季度。这种再平衡流动可能会给股市带来 3% 至 5% 的回调。”

值得注意的是，养老基金和主权财富基金是投资界的支柱，它们通常会在每个季度重新调整其市场敞口，实现 60% 的股票和 40% 的债券或类似的敞口组合。本季度到目前为止，摩根士丹利资本国际 (MSCI) 的全球股票指数上涨了 5%，而彭博全球债券指数下跌了 1.3%。

根据摩根大通的计算，规模达 1.5 万亿美元的日本政府养老投资基金 (GPIF) 将不得不出售 370 亿美元的股票，才能回到其目标资产配置。此外，规模达 1.3 万亿 (兆) 美元的挪威石油基金可能将 180 亿美元从股票转投债券，而瑞士国家银行可能出售价值 110 亿美元的股票。

瑞士国家银行发言人拒绝置评，管理挪威石油基金的挪威银行投资管理公司也没有回应。GPIF 发言人没有在工作时间之外立即回复置评请求。

最后，摩根大通表示，管理着 8.5 万亿美元资产的美国固定收益养老金计划需要从股票中转移 1850 亿美元，并购买类似数量的债券，以实现其长期目标。但由于美国定义的养老基金在再平衡方面不如共同基金和其他机构投资者严格，因此该金额可能会更小。