The Buffett Effect of Western Petroleum: More Solid Stock Prices, Lower Volatility

“巴菲特效应” 在能源股西方石油身上，体现的淋漓尽致。

在巴菲特的加持下，西方石油公司并未在油价大跌期间像其他石油和天然气生产商那样遭受严重的股价打击。去年 8 月以来，原油价格都处于每桶 100 美元以下的点位，与之对应的是能源股糟糕的表现。能源股成为今年迄今为止标普 500 指数中表现最差的板块，年内累跌接近 8%，而标普 500 指数同期上涨约 12%。部分能源股出现两位数的下跌，而西方石油的跌幅不足 6%。

以本周一当日为例，油价再度大跌，美油、布油收盘跌幅均为约 4%，而西方石油对应的跌幅不足 1%。

与此同时，西方石油股票的波动性比相同市值规模的企业要低的多，与同行巨头相当。该公司的 90 天波动率与埃克森美孚或雪佛龙接近，而这后两者的市值分别是西方石油的 8 倍和 5 倍。

分析指出，这是一种心理上的巴菲特效应。投资者们认为，巴菲特喜欢这只股票，所以自己也应该买入。

西方石油公司是今年第一季度对冲基金购买最多的股票。Smead 资本管理公司 CEO Cole Smead 表示，巴菲特继续在较低的油价下增持西方石油，预计西方石油的股价有望达到 100 美元。不过 Smead 没有给出什么时候可以达到这一点位。该公司持有超过 700 万股的西方石油公司的股票。

在过去一年的大部分时间里，伯克希尔哈撒韦公司一直在逢低买入西方石油的股票，当该股跌破 60 美元时，大多都有加仓动作。5 月下旬的最近数据显示，巴菲特继续趁股价低迷加仓西方石油，到目前共持有约 2.22 亿股普通股西方石油，价值约为 130 亿美元，持股比例升至 24.9%。

市场普遍预计，当西方石油的股价低于 60 美元时，巴菲特会继续增持该公司。去年 8 月，伯克希尔公司获得监管部门的批准，可以购买最多达 50% 的西方石油股份。

西方石油公司一直在赎回巴菲特持有的优先股，这被其他投资者认为是积极的，因为可以减少西方石油的成本。2019 年西方石油公司收购阿纳达科公司（Anadarko），伯克希尔以优先股的形式投入了 100 亿美元，股息率为 8%。

不过，华尔街分析师们对西方石油公司不那么乐观。据彭博社的汇总，分析师们对西方石油公司的平均目标价为 68 美元，较周一的约 59 美元高出约 15%，而他们预计标普 500 能源指数有望在当前点位上涨 22%。17 位分析师给出持有评级，11 位分析师给出买入评级。

在 5 月初的伯克希尔股东大会上，巴菲特表示，不会提出任何控制西方石油的要约。“我们不会提出任何控制西方石油的要约，但我们喜欢所拥有的股票，对现在的持股量很满意。我们将来可能会、也可能不会，买入更多的西方石油股票。我们有在原始交易中获得的大量西方石油股票的认股权证，大约每股 59 美元，而且认股权证的持续时间很长，我很高兴我们有这些。”

巴菲特表示，伯克希尔非常喜欢西方石油公司在二叠纪盆地的资源和行业地位，所以入股这家公司。巴菲特称，他非常喜欢西方石油的管理层，对他们也很熟悉。西方石油做了很多好的事情，建了很多新井还能盈利。