Goldman Sachs: Fed to Pause Rate Hikes in June, Raise by 25 Basis Points in July, Cut Rates Next Year.

美联储 6 月 FOMC 议息会议召开在即，高盛预计将按兵不动，随后将再加息一次。

高盛分析师 Jan Hatzius 在周四的报告中预计，美联储 6 月暂停加息，此后还会在 7 月再加息 25 基点，同时将上调 2023 年 GDP 和核心通胀预期。

高盛认为，暂停加息是谨慎的做法：

加息的滞后效应和银行信贷收紧影响的不确定性增加了过度紧缩的风险，并且美联储成员已经发出明确的暂停加息信号。

同时高盛指出，经济下行风险减少：

尽管各项经济活动数据发出矛盾的信号，不过我们现在已经充分了解银行业的压力，有信心相信它不会带来衰退性打击。出于这些原因，我们将美国衰退概率降至 25％。

虽然美国经济仍处于软着陆的轨道上，但抗通胀仍有一段路要走。高盛进一步指出：

目前为止，核心 PCE 下降幅度低于预期，预计今年晚些时候会大幅放缓，同时通胀预期正在正常化，显现出通胀降温的迹象。

我们预计最新《经济预期摘要》可能会上调 2023 年 GDP 预期（上调 0.6% 至 1%）、下调失业率预期（下调 0.4% 至 4.1%）、上调核心 PCE 预期（上调 0.2% 至 3.8%）。

综合来看，高盛预期，美联储极有可能在 7 月加息 25 个基点，将利率终值预测提高至 5.25%-5.5%。随后 2024 年将降息 87.5 个基点至 4.5% 左右，2025 年将再降息 112.5 个基点至 3.375%，长期或中性利率的均值会有所上升。