Urging independent directors and asset management to "pressure" management, Japan continues to exert efforts on "daily special estimates" and says there is still much work to be done on "pulling valuations".

日本继续发力 “日特估”，金融监管机构正敦促独立董事更积极地对企业管理层提出挑战。

6 月 9 日，据彭博报道，日本金融厅高级官员、负责改善公司治理工作的 Hitoshi Hirokawa 表示，日本金融监管机构希望独立董事 “发挥应有的作用”。资产管理公司应该通过加大参与力度，让公司们 “保持警惕”。

Hirokawa 希望机构投资者能更多地与公司进行互动，审视管理政策和增长战略并积极提供反馈。但他也认识到，资产管理公司在时间和资源有限方面面临着挑战。

Hirokawa 还表示，该机构的目标是在中长期基础上提升公司的价值：

就估值而言，很难说我们取得了足够的成果。要达到最终目标还有很长的路要走。

近年来，日本效仿美欧的做法，推出了一系列公司治理措施。这些措施包括授权外部董事，使管理层对投资者和其他利益相关者做出更积极的回应。但到目前为止，这些努力并没有将大多数日本股票的估值提升到国际水平。

东京证券交易所今年 3 月表示，东京主要市场（Prime Market）上约一半的上市公司和标准市场（Standard Market）上 60% 的上市公司的净资产收益率低于 8%，市净率（即每股股价与每股净资产的比率）低于 1。

相比之下，MSCI 数据显示，MSCI 全球 ACWI 指数成份股公司的净资产收益率约为 13.9%，市净率为 2.63。

为了改变这种情况，3 月底，东证交易所发布了《关于实现关注资金成本和股价经营要求》，要求上市企业在意识到资本成本的前提下推进经营并公布改善方案等等，从而提高企业价值和资本效率。

这些有力措施推动日本企业纷纷增加派息和股票回购，并使得日本市场提供的估值回报较其他发达市场开始变得更具吸引力。数据显示，5 月海外资金净买入日本股市超 1.86 万亿日元，日经 225 指数近日已经突破 32000 点，创下 1990 年以来新高。