华泰证券：苹果将发布 MR 头显 MR 产品未来 2-3 年有望再迎一轮发展机会

智通财经 APP 获悉，华泰证券发布研究报告称，苹果将在 6/6 开幕的开发者大会 (WWDC2023) 上发布市场期待已久的第一代 MR（混合现实）头显。此次苹果 MR 是科技巨头第四次尝试头戴显示这个新硬件品类。通过总结上一轮 Meta 失败带来的教训、苹果相对 Meta 的竞争优势和今年生成式 AI 的新变化，认为 MR 产品在未来 2-3 年有望再次迎来一轮发展机会。

华泰证券主要观点如下：

Meta 的教训：关注轻量化应用的发展进程

看到 20 年到 22 年期间 Meta 通过补贴期望迅速提高 VR 渗透率，推广自己的 Horizon 平台。但大部分 Horizon Worlds 的用户在使用该 App 一个月后便不再使用，自 2022 年春季以来，用户群数量一直呈下降趋势，到 22 年中月活总用户不到 20 万，最终公司降低补贴止损退出，2Q20-1Q23Reality Lab 业务总亏损超过 375 亿美元，这次商业尝试以失败告终。我们认为主要有以下原因：(1) 硬件产品成熟前，过于激进推进产品造成损失，(2) 办公、社交等轻量化应用并没有成功，Horizon 平台忠实用户始终局限于重度游戏玩家。

苹果可能带来的变化：体验更好的硬件与丰富的生态

苹果正在研发面向消费者的第二代 MR，预计在 2024/2025 年推出。硬件方面，产品或配备高分辨率、响应速度快、高对比度、宽色域的硅基 OLED，提供更好沉浸体验;并通过十余颗摄像头和 LiDAR 传感器，提供实现全彩透视与眼动、手势、面部追踪多维感知交互体验。生态方面，目前苹果拥有苹果全球目前有 20 亿活跃用户，超过 9 亿的软件付费订阅用户，超 3400 万注册开发者和超两万个 APP，丰富的开发者资源和现有生态基础或将为 MR 积累下轻量化应用创新开发的条件。

生成式 AI 将赋能元宇宙内容生产革命，从玩法体验到生产营销全面升级

内容生产在生成式 AI 的赋能下有望从 PGC 和 UGC 时代逐渐步入 AIGC 时代。以游戏娱乐内容为例，AIGC 将为游戏玩家带来玩法体验端的创新升级，以及生产营销端的降本提效。目前看生成式 AI 有望在 NPC 智能交互及玩法设计创新方面加速落地，AINPC 的不断成熟将改变游戏玩家与角色的交互方式，也有望助力游戏类型及玩法创新。另外，ChatGPT 等文本类 AI 生成工具、Stable Diffusion 及 Midjourney 等 AI 图像生成工具、Gen2 等 AI 视频生成工具带来的降本增效已逐步在游戏行业各环节有所体现。随工具化 AIGC 产品服务快速迭代，行业 “卖铲人” 将加速 AI 对内容生产的赋能。

风险提示：宏观经济下行对需求产生影响，技术创新发展不及预期，元宇宙相关政策改变。