曾經蔚小理銷量同台競技，如今理想=2 個蔚來 +2 個小鵬 | 見智研究

作為曾經的一線新勢力御三家蔚來、理想和小鵬，從銷量數據來看，如今理想似乎已經不帶蔚來和小鵬玩了。

5 月理想銷量達到 2.83 萬輛，連續三個月銷量破 2 萬，同比增長 146%，環比增長 10.1%，而蔚來銷量僅為 6155 輛，同比降低 12.4%，環比降低 7.6%；小鵬銷量也只有 7506 輛，同比降低 25.8%，環比增長只有 6%。今年上半年，三家銷量分化極為嚴重，理想順風順水的進行了環比持續增長，從一月的 1.5 萬輛增長至 5 月的萬輛；蔚來稍顯波折，雖然銷量一度跌至 0.66 萬輛，但是數月還是勉強維持住了萬輛水平；而在去年四季度就已經顯示頹勢的小鵬（去年 10 月和 11 月銷量跌至 0.5 萬輛水平），今年未在有機會重返萬輛水平，持續磨底 0.5-0.7 萬輛銷量水平。

華爾街見聞·見智研究認為，以理想做對比，小鵬和蔚來面臨的困境不盡相同，小鵬面臨的是主力車型的價格區間的競爭對手和競爭強度遠超理想，同時想向高價位突破的 G9 卻發行不順，改款 P7i 有所增長但是由於老版本 P7 清理庫存較慢，新版本交付週期又太長，顯然還不夠撐起整個大局。

而蔚來則是需要全力解決由於新舊平台更新、供應鏈等一系列原因所導致的蔚來新舊車型交替下的銷量不佳問題，無論是何種原因導致月銷量屢屢在萬輛水平以下，留給蔚來的時間不多了，在慘烈的競爭中，競爭對手也不會給蔚來足夠的時間，蔚來需要儘快提速完成新車型轉化為新銷量的效率。

1、G9 發行不順，P7i 交付慢，小鵬面臨的競爭對手和強度高

隨着國內新能源汽車滲透率持續維持在 30% 以上水平，新能源車企的競爭對手早已不是新能源開荒時期的燃油車企，而是存量的新能源車企。

換而言之，目前市場中，無論消費者購買新能源汽車的理由是出於限車牌城市的便利，新能源汽車的高智能化，還是補能的成本優勢，只要選擇了新能源汽車，其作為對比的車型也將是新能源汽車車型。

而目前來看，新能源汽車市場中，小鵬面臨的所處價格區間的純電動市場的競爭格局，從競爭對手和競爭強度來看，要遠高過於理想所面對的插電混動（包括增程式）市場。

其中，小鵬的主力車型的價格區間集中在 15 萬元-30 萬元左右（包括小鵬的 P7，P5 和 G3，高價位的 G9 暫時還未被市場完全接納），不僅新能源汽車巨頭特斯拉和比亞迪的爆款車型如 Model3 和比亞迪漢均位於這個價格區間，而且從低端市場向中端市場進發的二線新勢力如哪吒的車型 S，亦或是轉型迅速後來居上的廣汽埃安的 V 和 LX 等都在這個價格區間。

總的來看，小鵬所處的這個中端市場的產品同質化偏高，又面臨高端市場車企的下沉和低端市場車企的向上開拓的壓力。

而小鵬想進行高價位突破的 G9 發行不順，改款 P7i 有所增長但是由於老版本 P7 清理庫存較慢（新老版本配置差距大，但是價格相差也就 4 萬元左右，老 P7 性價比已經不在，而 P7i 交付過慢，雖然訂單過萬，但是交付期高達 8 周），顯然還不夠撐起整個大局，所以小鵬肩上的擔子較為沉重，想要從中殺出重圍面臨的壓力還很大。

這也導致小鵬的銷量持續 5 個季度下滑，從 2022 年一季度的 3.5 萬輛降至今年一季度的 1.8 萬輛，銷量不佳疊加價格戰也導致小鵬一季度的汽車毛利率直接跌至負數-2.5%，這是小鵬近三年以來首次出現負的汽車毛利率，小鵬今年後續的幾個老車型如 P5 和 G3 的改款車型能否助力小鵬銷量迅速回暖，從而重新拉回市場和消費者的關注，是小鵬接下來重回巔峯的重中之重。

反觀理想，考慮到其增程式車型、30 萬以上的價格因素和超大 6 座和 7 座 SUV 細分市場以後，理想的直接競爭對手基本上縮減了一大半，而且很多還未完全上市，比如問界的 M9 和長城藍山等，對標理想的車型在這些車型上市後才迎來真正的競爭，目前來看理想和小鵬兩者的競爭壓力和強度基本上是兩個維度。

2、蔚來的新車型轉化新銷量的效率太低

而堅持做高端的蔚來的主力車型此前維持在 40 萬元以上，隨着 ET5 的上市，也進入了 30 萬元的區間，總的來説處於 32 萬元-55 萬元區間，價格區間的競爭壓力不是蔚來的主要矛盾，蔚來持續不斷的新車型推出，包括新舊平台升級換代，和後續新車型轉化為新銷量的效率實在太低。

新車型的推陳出新的確是好事，表現出了車企的活力和創新力，但是由於平台更新、供應鏈等問題導致蔚來的新舊車型交替遲遲難以解決，使得銷量也屢屢不佳，今年一季度只能説勉強站住月銷萬輛的臨界值，且在二季度又跌破，總的來看，留給蔚來的時間不多了，關鍵是在慘烈的競爭中，競爭對手也不會給蔚來足夠的時間。

此外，從另一個角度來看，過快的新車型的推出和較低的銷量轉化效率，也側面表現本身的產品力的不足，例如特斯拉的主力車型 Model 3 和 Model Y 都經歷了 6 年和 4 年的長時間的考驗，依舊是市場上的爆款車型，直到今年特斯拉才準備對 Model 3 進行第一次改款升級。蔚來的確有必要提提速，為消費者和市場增添對自家品牌的信心。

反觀理想，被詬病單核車型許久的理想，當時的銷量就在月銷萬輛左右，在成功轉型三核陣容 L9、L8 和 L7 以後， 今年一季度理想基本上站穩了 2 萬輛的水平。

而且根據理想對於 2023 年二季度的銷量指引來看，公司預計二季度汽車交付量為 7.6 萬輛至 8.1 萬輛，月銷量平均水平已經來到 2.5 萬輛以上，甚至有望衝一衝 3 萬輛大關。理想的確做到了車型的增加從而帶動了銷量的提升，而不是車型內部的相互消耗。

理想產品架構和車型的完善，也使得今年一季度理想的利潤不僅由負數轉正，還創下了歷史新高，達到了 9.3 億元。隨着明年首款純電車型上市，理想接下來需要着重考慮的是，在自身車型得到豐富的同時，能否與旗下作為基石的增程式車型形成良好的化學反應，這將是理想能否維持乃至擴大自己優勢的重中之重。