小米电话会：高端化成果显现 AI 发展需要与业务深度结合

5 月 24 日美股盘前，小米公布了 2023 年第一季度业绩报告，财报数据显示，一季度小米营收 595 亿元人民币，同比下滑 18.9％；净利润 42 亿元人民币，大幅超出预估的 25.4 亿元。

毛利率创历史新高，为 19.5％；全球手机出货量排名保持在第三位，市占率为 11.3%。

随后，小米召开了 2023 年第一季度财报电话会，小米集团总裁卢伟冰与 CFO 林世伟参加了本次电话会。

1、高端化产品提升毛利率

问题：从 23 年第一季度的整体的数据来看，手机行业的需求复苏依然面临着压力的，而且各个手机厂商也受到了不同程度的影响。小米集团第一季度的收入虽然下滑，但是利润出现了大幅的上升，那么请问一下管理层业绩改善的背后原因是什么？以及如何看待小米集团接下来的业绩表现？

回答：第一季度我们的收入同比确实有一些下降，主要是由于全球大盘的下降，以及我们在印度市场面临的挑战，但是大家已经看到我们在利润方面大幅提升，我想主要有几个方面的措施。

第一个就是我们的毛利率在提高达到了近五六个季度以来的高点，主要得益于产品结构的改善，我们的中高端产品的比例，尤其在中国使用的比例越来越高。小米在高端手机规模，已经跟相应的友商拉开了一些差距，我们的规模有了很大的提升，规模效应开始显现出来。

第二个是我们的费用，也就是我们谈到的降本增效，我觉得已经在开始发挥作用。

第三个是业务的多元化所带来的对抵御单一市场的风险，我觉得我们在经营方面有一些这样的改善。

我们净利润是 32 个亿，环比涨了 121.3%，所以看到利润明显增长。如果把新业务费用的 11 个亿剔除的话，核心业务利润的同比跟环比会更明显。

展望未来，我们会继续保持今年的经营理念，继续去重视盈利以及的规模，但同时我们也会继续增加我研发投入，以增加我们长期的竞争力。

2、今年将是小米新零售非常有收获的一年

问题：随着经济放开，线下消费是逐渐复苏的，小米线下门店经营情况如何？有没有手机空调等品类的促销措施，如何提升门店效率？

回答：今年的话我们主要来是做商店的整合目标，提高门店的效率，再加上在高端化的价值之下，应该来说过去的一季度，我们门店的 GMV 也是创过去几个季度新高。

今年我们有几个措施，第一个就是让我们的合作伙伴是想实现更加规模化的经营。通过门店整合之后，让它有更多的门店，这样规模效应会更好。

第二个是持续把原来的一些提效措施不断深化，例如运营商业务的进谏。对于我们的线上，同时我们还会促进像一些服务类的业务在这边来落地，这些其实对门店的经营比较大的好处。

第三个是持续不断地推进高端化，高端化对门店的整个盈利的改善非常大。其实，今年我们在大家电方面，我们也有了非常好的进展。尤其从 4 月份开始，空调业务已经起来，五六月份应该会是空调旺季。

这些都会对我们门店的整个经营或者产生有非常好的影响，来促进客流，促进连带，促进用户忠诚度。所以我相信，今年应该是小米新零售非常有收获的一年。

3、一季度基本解决降库存问题

问题：小米 13 的具体销售情况请介绍一下。去年咱们进入去库存，去库存周期是什么样的？现在工业产品下跌之后，是否选择退货？

回答：小米 13 首销是小米 4s 的两倍，我们还是会比较激进的去备货。小米 13 产品的整个市场的表现远远超过我们的预期，不是远超预期，是远远超过我们的预期。

为什么热销，有这么高的反响度？我觉得在于以下几点：第一个就是在技术方面的投入，大家可以看到今年虽然说每一家都发布了所谓的影像旗舰的这样一些产品，但是真正的从影像的理念、技术的积累，用户体验等方面，小米已经把对手都甩到了后面去了，这是我们这么多年的技术积累以及用户洞察的结果。

第二个是跟各个全球领先的合作伙伴的积累，大部分的技术都是我们联合研发的，所以需要三年左右的一个技术的提前期。其实即便对手知道我们要做这个事情，其实他们想去跟的话实际上是跟不动的，因为他也需要三年左右的技术规划期等等。

第三个就是我们去年的小米 CS 系列，小米 Mixfold 系列，今年年初去年年底的小米 13，以及这次小米 13r 推出，我们在旗舰方面的表现是非常稳健的，说明我们已经掌握了做高端产品的方法论，未来会继续发布高端旗舰产品。

第二个我谈一下库存和备货的情况，这个季度我们的库存处于非常健康的水位，是过去五个季度以来一个低点，并且比去年低了不少，去年我就说今年一定是要把库存给降下来，我们在一季度基本上解决完了。

整体来讲，供应链还处于一个成本下行的趋势，未来成本的下降有非常大的利好，会不会备货的话，我们会根据不同器件的需要采用不同的备货策略。

4、造车进展良好 AI 技术赋能业务发展

问题：财报当中显示公司的整体研发支出在不断的增长，目前小米布局了不少新业务，想了解一下目前小米在造车上有哪些新进展，此外小米在大模型方面有没有一些新的突破和消息？

回答：首先谈一下造车的进展。目前进展还是非常好的，所以还是按照原来的计划在明年上半年上市。

那么第二个就是大家特别关心的基于猜测小米在 AI 方面的一些投入，小米在 AI 方面的投入还是比较早，比如我们的小爱音箱。

得益于小米在 AI 方面的投入，我们自动驾驶的团队，它的人员和能力基本来自于我们原来的 AI 团队，所以说我们具备能力的时候，去做一个新业务的时候，可以快速的启动。

目前的话，我们的人员一共超过了 1200 多人，在 AI 方面的投入，包括 AI 实验室、小爱同学，包括我们的相机以及自动驾驶等等。

我们内部的管理层也做了非常多的讨论，我们还是有一个几个决策和认知，一个就是我们不会像 OPPO 那样去做通用大模型，我觉得这还是一个结论，但是小米会积极去拥抱它。

然后想说我们怎么来去做它。未来谁拥有用户，谁拥有数据，谁拥有用户的使用场景，谁可能就会占据一个比较好的优势。

我觉得大模型方面第一个是要深度结合结合业务，与业务去做协同。例如我们跟小爱结合，让我们的产品、服务更加智能。

另外一个用这 AI 的技术来提升我们内部的效率，提升我们的整个的商业的效率。所以这是我们在这方面的这样的一些基本的思考。我们也相信我觉得小米的话就要做的好，拥抱的好，我相信我们在这方面的话，我觉得我们还是处于一个比较好的位置。行业里面的所有做模型的公司，也可能有机会投资一两家的公司，所以我们都一直在看这个机会。

5、毛利率提高的趋势能否保持？

问题：小米实施规模和利润并重的新经营策略之后，毛利率是不断提高的一个趋势，这种趋势是能否去保持？再一个就是说现在行业国产手机行业竞争比较激烈，对毛利手机毛利率产生哪些影响？

还有运营费用下降得很明显是有哪些原因？再加上本季度手机 ASP 同比下跌，但是环比是上涨这些原因又有哪些？

回答：第一个问题是我们的毛利率，第一刚才我也说了一两个原因，首先是我们的高端手机占比进一步提升，对毛利率是有帮助的。国内我们的高端手机的占比可能已经在出货量 25% 以上，这是一个非常健康的模式。

其次，原材料成本下降也优化了成本的结构。第三，去年我们受到一些外来的因素的影响，包括汇率的波动，今年这些因素慢慢减少。还有去年库存一直在增加，如今下降也会对毛利率有一定的影响。

此外，大家电的毛利率进一步提升，也帮助提升 IoT 毛利率。

第二个问题就是对毛利率的展望。去年困扰一些毛利率的因素，今年应该会得到很大的改善。整体来说 2023 年的毛利率是有帮助，刚才说光成本下降。也对我们的成本结构是有帮助，所以今年整体的毛利率还是比较乐观的。

还有得益于我们的策略，怎么去把我们高毛利率产品的比例进一步提升，把一些低毛利的产品减掉，这个是今年的经营的重点

第三个问题你问到费用的问题，第一季度核心业务费用同比下降了 14%，今后我们的运营会更精细化。

同时，我们的销售成本也有所减少。但我们不会放弃研发，研发投入还是会持续。所以的话我觉得就是说费用下降的原因可能是在继续投资的底下，我们把其他的费用看得更紧。

你最后的问题是问我们手机的 ASP 同比下跌。环比上涨的原因我觉得几个。

第一个是海外市场一个季度还是一直在清库存，这个是最主要的原因。还有就是说我们海外高端手机，比如说小米 13 今年晚了两个月发布等等，这是同比下降的一个原因。

环比上涨这个很简单，小米 13 在年初推出的时候还是受到很多用户的欢迎。在高端占比持续提升的情况下，对我们整体的 ASP 环比上升是有帮助的。

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