美股一季报好于预期，最糟的时候已经过去？

市场对美股一季报预期极其悲观，但结果出乎意料，企业盈利降幅好于预期。

目前标普 500 指数成分股中 90% 已经公布了业绩，高盛和摩根大通等投行在最新报告中总结了一季度美股业绩表现，发现标准普尔 500 指数的企业盈利同比下滑 3%，好于此前的共识预期-7%。

报告显示，在行业层面，企业每股盈利好坏参半。具体来看：

能源、工业和消费品等行业企业每股盈利取得两位数增长，而其余 7 个行业同比来看持平或下降，金融业的每股收益同比增长了 4%。

剔除能源行业，标普 500 企业 EPS 同比增长从 2022 年第四季度的-6% 改善至-5%。对此，高盛认为，2023 年最糟糕的负面盈利周期现在已经过去，企业盈利正显示出改善的迹象。

同时，美股企业营收同比增长 4%，高于 3% 的预期值，超出预期的公司比例有所回升。

净利润率同比下滑了 99bps，为连续第三个季度下滑，但低于预期的-146bps。此外，每个行业的利润率都出乎意料地上升，其中以材料和信息科技行业为首。

值得一提的是，在 2022 年的大部分时间里，标普 500 指数的 EPS 预测偏差幅度为 5%，与历史中位数一致，低于平均值。不过，股价高出预期的 EPS 反应相当平淡，平均而言那些超出预期的股票的表现比一般的要差。

不过，摩根大通策略师 Marko Kolanovic 发出警告，称经济衰退风险仍在逼近，美股 “至暗时刻” 可能尚未过去！

Kolanovic 在最新的报告中写道，股市和更广泛的风险市场拒绝承认的是，如果今年降息，要么是因为经济开始衰退，要么是因为金融市场出现重大危机。