智利 4 月碳酸锂出口量显著收缩 锂矿板块的春天要来了？

自去年年底攀上 59 万元/吨的高点后，电池级碳酸锂价格便一路下行。但在上周，因智利碳酸锂出口缩量，锂价大幅反弹，带动 A 股锂矿板块周一集体大涨，天齐锂业午后封涨停板。

本轮锂矿板块大涨的行情能否持续？锂矿的春天还有多远？东证期货分析师陈祎萱认为，短期来看，锂盐的基本面并未改善，本轮价格反弹主要由投机需求驱动。锂矿的春天可能要等到今年下半年。

分析师指出：

本周锂盐价格强势反弹，SMM 电池级碳酸锂（99.5%）现货均价环增 34.1% 至 24.2 万元/吨，工业级碳酸锂（99.2%）现货均价环增 30.7% 至 22.8 万元/吨，溧阳中联金碳酸锂 2305 合约收盘价环增 14.3% 至 27.3 万元/吨。

电工价差环比小幅走阔 0.8 万元至 1.5 万元/吨，碳酸锂现货较远期合约贴水收窄 2.8 万元至 3.1 万元/吨。周内 SMM 粗颗粒及微粉型氢氧化锂均价分别环增 21.3%、19.9% 至 22.8、24.1 万元/吨。电氢与电碳价格再度倒挂。

据智利海关，4 月智利共出口碳酸锂 1.6 万吨，环比减少 33%，其中对中国出口 0.9 万吨，环比减少 34%；2023 年 1-4 月智利累计出口碳酸锂 7.1 万吨，较去年同期持平，其中对中国共出口 4.1 万吨，同比增加 10%。

价格方面，4 月智利对中国碳酸锂出口均价环比大幅下挫 33% 至 3.5 万美元/吨，考虑关税及增值税后约合人民币 27.9 万元/吨，仍远高于同期 20 万元/吨的中国市场现货均价。

从 4 月的出口数据可以看出，锂价的急速下挫对智利盐湖生产商的出货节奏构成了显著影响，4 月智利发运量的环比降低将对应至中国 5 月的碳酸锂到港量中，进口量的降低边际利于国内锂盐基本面的修复。

节后归来，锂盐期现价格强势反弹，现货市场电碳实际成交价已回升至 25 万元/吨附近。据调研了解，近期现货市场成交仍以贸易商交投更为活跃，此外，也有部分下游材料厂适度增加原料库存天数，但考虑到当前材料厂订单好转幅度有限，这一补库更多是行情驱动下的库存调整。

基本面角度，我们认为下半年国内锂盐转入紧平衡、环比显著修复，有望支撑价格止跌企稳，但短期内的反弹更多是由投机需求而非终端需求推升，基于此，我们对本轮反弹的空间及可持续性持谨慎态度。

本文主要观点来自东升期货分析师陈祎萱（F3074710）撰写的报告，有删节。